Nesses dias, o grande índice tem oscilado violentamente. Ao ver a profundidade de alguns dos principais criptoativos ser perfurada impiedosamente por grandes ordens, fiquei ainda mais convencido da série de testes comparativos que fiz há alguns meses. Naquela época, usei um script local para simular a estratégia de realocação de uma carteira de títulos de um fundo de hedge quantitativo: rodei backtests em dois ambientes, Polymesh e Dusk. A motivação foi apenas uma dúvida simples: uma contabilidade totalmente transparente também pode ser compatível? O que o Dusk está realmente tentando fazer ao aguentar um pesado “passivo” criptográfico?
No Polymesh, a lógica de conformidade parece impecável. Porém, quando fiz a captura das ordens on-chain a partir da perspectiva de um contraparte terceirizado, meu suor frio apareceu na hora: minha intenção de hedge (long/short), o preço médio de entrada e o tamanho das ordens ficam expostos em nível de pixel no livro-razão transparente. Se isso fosse um mercado secundário real, algoritmos de alta frequência já teriam cercado e disparado na frente.
A pesquisa acadêmica já teve cálculos precisos 👉: quando grandes ordens institucionais negociam em mercados públicos antes que pessoas com informação privilegiada, em média elas perdem de 15 a 30 pontos-base de custo implícito. Para uma realocação de US$ 100 milhões em ativos, isso significa perder US$ 150 mil a US$ 300 mil “no escuro”, sem possibilidade de rastrear.
Voltando ao ambiente confidencial do Dusk: sob a proteção do ZK, as etiquetas de conformidade funcionam, mas as instruções de negociação e as posições reais ficam totalmente trancadas em uma “caixa-preta” matemática.
Varejistas sempre acham que “conformidade” é apenas o requisito único da regulação, mas ao me colocar no lugar de um market maker de Wall Street com dezenas de bilhões na mão, eu finalmente entendi: se o custo da conformidade for expor as cartas comerciais por inteiro, as instituições preferem permanecer para sempre em um privado “black box” tradicional. Sem uma trilha de conformidade com proteção de privacidade, só dá para fazer uma tokenização de varejo de pequena escala. O Dusk arca com esse conjunto complexo de custos criptográficos; no fundo, é para absorver a liquidez mais essencial do mercado financeiro — aquela do nível de atacado.
Mais cruel ainda: a exposição do livro-razão transparente é bidirecional. Você não só revela as cartas para a contraparte, como também as revela para reguladores e para todos os robôs (crawlers). Mesmo com etiquetas de conformidade bem padronizadas, as posições continuam sendo públicas. O Dusk transforma “as pessoas que devem ver veem; as que não devem ver não veem” em item padrão de protocolo usando ZK — e é exatamente isso que as instituições estão dispostas a trocar custos criptográficos por obter. $BTC $ETH
#dusk $DUSK @Dusk
No Polymesh, a lógica de conformidade parece impecável. Porém, quando fiz a captura das ordens on-chain a partir da perspectiva de um contraparte terceirizado, meu suor frio apareceu na hora: minha intenção de hedge (long/short), o preço médio de entrada e o tamanho das ordens ficam expostos em nível de pixel no livro-razão transparente. Se isso fosse um mercado secundário real, algoritmos de alta frequência já teriam cercado e disparado na frente.
A pesquisa acadêmica já teve cálculos precisos 👉: quando grandes ordens institucionais negociam em mercados públicos antes que pessoas com informação privilegiada, em média elas perdem de 15 a 30 pontos-base de custo implícito. Para uma realocação de US$ 100 milhões em ativos, isso significa perder US$ 150 mil a US$ 300 mil “no escuro”, sem possibilidade de rastrear.
Voltando ao ambiente confidencial do Dusk: sob a proteção do ZK, as etiquetas de conformidade funcionam, mas as instruções de negociação e as posições reais ficam totalmente trancadas em uma “caixa-preta” matemática.
Varejistas sempre acham que “conformidade” é apenas o requisito único da regulação, mas ao me colocar no lugar de um market maker de Wall Street com dezenas de bilhões na mão, eu finalmente entendi: se o custo da conformidade for expor as cartas comerciais por inteiro, as instituições preferem permanecer para sempre em um privado “black box” tradicional. Sem uma trilha de conformidade com proteção de privacidade, só dá para fazer uma tokenização de varejo de pequena escala. O Dusk arca com esse conjunto complexo de custos criptográficos; no fundo, é para absorver a liquidez mais essencial do mercado financeiro — aquela do nível de atacado.
Mais cruel ainda: a exposição do livro-razão transparente é bidirecional. Você não só revela as cartas para a contraparte, como também as revela para reguladores e para todos os robôs (crawlers). Mesmo com etiquetas de conformidade bem padronizadas, as posições continuam sendo públicas. O Dusk transforma “as pessoas que devem ver veem; as que não devem ver não veem” em item padrão de protocolo usando ZK — e é exatamente isso que as instituições estão dispostas a trocar custos criptográficos por obter. $BTC $ETH
#dusk $DUSK @Dusk
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