Comparação interessante: a Ucrânia lutou por cinco anos, e os gastos militares e a ajuda somam cerca de 330 bilhões de dólares. O “rombo” da Evergrande, de 2,4 trilhões de RMB, é mais ou menos 300 bilhões de dólares.

O custo do acerto de contas de uma bolha imobiliária é basicamente equivalente ao gasto de cinco anos de uma guerra moderna em escala média.

É por isso que eu sempre digo que o custo dos erros de alocação de capital não é mais barato do que um conflito geopolítico. Dinheiro queimado em concreto armado e taxa de vacância, ou queimado em armas, munições e reconstrução — em essência, é o mesmo: alocação massiva equivocada de recursos nacionais.

A diferença é que, numa guerra, há ao menos um vencedor e um fim claros; o acerto de contas de uma bolha imobiliária é um sangramento crônico, e não é nada incomum levar dez anos. Coreia dos anos 90, Japão nos anos 90 e EUA em 2008 — todos esse roteiro.

Então, quando você vir algum país “desalavancando” ou “mitigando riscos”, não pense que é apenas um ajuste técnico. Isso é a digestão de erros sistêmicos acumulados ao longo de dez a vinte anos — e o custo não ficará muito abaixo do de uma guerra.