📊 Os EUA estão a dever US$ 40 trilhões. A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos disparou para o maior nível em 19 anos.
Os títulos do governo dos EUA ultrapassaram US$ 40 trilhões esta semana. O alarme fiscal soou.
O custo de empréstimos de longo prazo disparou junto. A rentabilidade dos Treasury a 30 anos subiu para acima de 5,3%, o nível mais alto desde 2007 — em 19 anos. A de 10 anos também chegou a 4,7%. O mercado de títulos está dando uma nota a Washington, e a nota é muito baixa.
O curioso é o ouro. Com uma rentabilidade tão alta, o ouro deveria cair. Em 21 de agosto, o ouro em Londres subiu quase 2%, para US$ 4.604. O dólar está enfraquecendo, o que elimina a pressão das altas rentabilidades. Ouro e títulos sobem juntos — essa “desconexão” é rara.
Isso mostra uma coisa. O mercado começou a reprecificar o dólar e os títulos dos EUA. Na dívida de US$ 40 trilhões, quanto mais os juros acumulam, mais rápido tudo cresce; agora, todos começam a procurar ativos sem risco de crédito soberano.
O Bitcoin se encaixa nessa janela. Ele subiu 22% em 7 dias e agora está em US$ 76.923. Antes, ele se apoiava na narrativa de cortes de juros; agora, os caras do Fed ainda estão chamando por aumentos de juros. A liquidez não afrouxou. O que empurrou essa alta foi o afrouxamento do crédito do dólar. As pessoas não confiam mais no dólar e se escondem em ativos com menos risco soberano.
Também vale dizer os riscos. Rentabilidade de 5,3% tem um custo. Juros altos são contra-vento para ativos de risco; nesta posição, não há tanta gente disposta a carregar o caixão — poucos “erguem o palanque” para o Bitcoin.
$BTC
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O custo de empréstimos de longo prazo disparou junto. A rentabilidade dos Treasury a 30 anos subiu para acima de 5,3%, o nível mais alto desde 2007 — em 19 anos. A de 10 anos também chegou a 4,7%. O mercado de títulos está dando uma nota a Washington, e a nota é muito baixa.
O curioso é o ouro. Com uma rentabilidade tão alta, o ouro deveria cair. Em 21 de agosto, o ouro em Londres subiu quase 2%, para US$ 4.604. O dólar está enfraquecendo, o que elimina a pressão das altas rentabilidades. Ouro e títulos sobem juntos — essa “desconexão” é rara.
Isso mostra uma coisa. O mercado começou a reprecificar o dólar e os títulos dos EUA. Na dívida de US$ 40 trilhões, quanto mais os juros acumulam, mais rápido tudo cresce; agora, todos começam a procurar ativos sem risco de crédito soberano.
O Bitcoin se encaixa nessa janela. Ele subiu 22% em 7 dias e agora está em US$ 76.923. Antes, ele se apoiava na narrativa de cortes de juros; agora, os caras do Fed ainda estão chamando por aumentos de juros. A liquidez não afrouxou. O que empurrou essa alta foi o afrouxamento do crédito do dólar. As pessoas não confiam mais no dólar e se escondem em ativos com menos risco soberano.
Também vale dizer os riscos. Rentabilidade de 5,3% tem um custo. Juros altos são contra-vento para ativos de risco; nesta posição, não há tanta gente disposta a carregar o caixão — poucos “erguem o palanque” para o Bitcoin.
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