A maioria está otimista e vê o mercado como promissor; a vontade de ficar comprado está forte demais. As posições que todo mundo comprou estão no vermelho. Parece que “agora eu consigo” e que o mercado vai decolar, então clientes de todos os tamanhos abriram posições compradas usando múltiplos de alavancagem maiores.
No processo de continuar comprando, de repente um grande investidor realiza lucros, ou um vendido alavancado abre uma ordem—e isso atinge um ponto com liquidez relativamente fraca, desencadeando uma reação em cadeia em que muitos comprados são liquidados.
Quando o preço chega ao fundo, os vendidos realizam lucros, ou ordens de compra com limite acabam elevando novamente o preço.
Ao longo de todo esse processo, a proporção de operações feitas diretamente por pessoas é muito pequena. A maior parte das transações-chave é concluída automaticamente pelo sistema de negociação. Por que seus poucos ativos—ou até todo o mercado—se movem ao mesmo tempo? Existem muitos motivos, mas principalmente dois.
Primeiro: as altcoins tendem a seguir o BTC (o “pão”/BTC). Muitos programas de trading automatizados de instituições quantitativas atribuem pesos à alta e à queda do BTC, ou a tokens entre os dez primeiros por market cap. Se o BTC cai, os sistemas automaticamente fazem o follow. O mais central é esse motivo. Todas as minhas mesas ou pares de negociação são cotados em BTC.
Segundo: a maior parte das pessoas está no modo de posição integral (all-in). Quando ocorre liquidação, isso vira reação em cadeia: a margem não consegue mais ser atendida simultaneamente. Além disso, durante o fim de semana, a liquidez do mercado, em geral, é relativamente pior.
No fim das contas, é tudo sobre alavancagem. Todo mundo está apostando dinheiro pequeno por um ganho grande; é bem fácil de entender. Por exemplo: se eu abro uma posição com alavancagem de 20x usando 10 mil, e você abre 20x com 100 mil, se a volatilidade ultrapassar 5%, você é liquidado. Durante a alta, todo mundo está comprado. Cada vez mais gente abre posições com alavancagem extrema, apostando. De repente, alguém que abriu com 10x usando 1 milhão já conseguiu o suficiente para fechar a posição. Aí não tem mais gente para “pegar” a ordem dele—e com liquidez fraca, o preço cai de repente 5,1%. A alavancagem acerta uma posição que estava prestes a liquidar. Essa liquidação “contamina” a próxima pessoa. Na prática, é até mais rápido e mais cruel do que isso.
Por isso, no mercado cripto não é que você consegue dispersar o risco só por diversificar. É preciso gerenciar a posição. Com alavancagem alta, muitas pessoas estão literalmente apostando com a própria vida.
No processo de continuar comprando, de repente um grande investidor realiza lucros, ou um vendido alavancado abre uma ordem—e isso atinge um ponto com liquidez relativamente fraca, desencadeando uma reação em cadeia em que muitos comprados são liquidados.
Quando o preço chega ao fundo, os vendidos realizam lucros, ou ordens de compra com limite acabam elevando novamente o preço.
Ao longo de todo esse processo, a proporção de operações feitas diretamente por pessoas é muito pequena. A maior parte das transações-chave é concluída automaticamente pelo sistema de negociação. Por que seus poucos ativos—ou até todo o mercado—se movem ao mesmo tempo? Existem muitos motivos, mas principalmente dois.
Primeiro: as altcoins tendem a seguir o BTC (o “pão”/BTC). Muitos programas de trading automatizados de instituições quantitativas atribuem pesos à alta e à queda do BTC, ou a tokens entre os dez primeiros por market cap. Se o BTC cai, os sistemas automaticamente fazem o follow. O mais central é esse motivo. Todas as minhas mesas ou pares de negociação são cotados em BTC.
Segundo: a maior parte das pessoas está no modo de posição integral (all-in). Quando ocorre liquidação, isso vira reação em cadeia: a margem não consegue mais ser atendida simultaneamente. Além disso, durante o fim de semana, a liquidez do mercado, em geral, é relativamente pior.
No fim das contas, é tudo sobre alavancagem. Todo mundo está apostando dinheiro pequeno por um ganho grande; é bem fácil de entender. Por exemplo: se eu abro uma posição com alavancagem de 20x usando 10 mil, e você abre 20x com 100 mil, se a volatilidade ultrapassar 5%, você é liquidado. Durante a alta, todo mundo está comprado. Cada vez mais gente abre posições com alavancagem extrema, apostando. De repente, alguém que abriu com 10x usando 1 milhão já conseguiu o suficiente para fechar a posição. Aí não tem mais gente para “pegar” a ordem dele—e com liquidez fraca, o preço cai de repente 5,1%. A alavancagem acerta uma posição que estava prestes a liquidar. Essa liquidação “contamina” a próxima pessoa. Na prática, é até mais rápido e mais cruel do que isso.
Por isso, no mercado cripto não é que você consegue dispersar o risco só por diversificar. É preciso gerenciar a posição. Com alavancagem alta, muitas pessoas estão literalmente apostando com a própria vida.
