À medida que o Bitcoin ganha impulso rumo ao nível de US$79.000, ainda permanece visível no lado do spot da Binance uma imagem predominantemente carregada para venda.

Embora o preço tenha disparado ao apertar posições vendidas no mercado de derivativos, há uma ausência notável de pressão compradora no mercado spot da Binance. Pelo contrário, participantes do mercado spot da Binance optaram por permanecer no lado vendedor, em vez de aderir ao movimento de alta.

Essa divergência traz um cenário crítico à tona: em vez de uma tendência orgânica sustentada pela demanda à vista, esse movimento pode ser apenas uma alta acentuada desencadeada pela liquidação de posições vendidas (um short squeeze). Uma vez que o mecanismo do short squeeze se esgote, se a compra forte no spot não entrar em cena, é altamente provável que o preço recue de volta ao nível em que começou. De fato, a queda do delta spot para -US$11,6 bilhões confirma claramente essa estrutura. Tipicamente, durante períodos em que o preço testa níveis críticos de referência, observamos que o delta se aprofunda significativamente no território negativo.

Do ponto de vista da dinâmica de mercado, as forças que impulsionam um instrumento para cima ou para baixo seguem princípios fundamentais específicos. Para concluirmos que o Bitcoin oficialmente saiu do mercado de baixa e que a alta é saudável, precisamos observar uma compra líquida e clara à vista (spot). Altas que ocorrem sem suporte à vista estão condenadas a permanecer como reações temporárias de mercado de baixa e movimentos de squeeze de curto prazo.

Embora essa estrutura abra espaço para alta volatilidade e uma ação de preço empolgante nos próximos meses, o risco de uma reversão brusca permanece notavelmente alto quando o combustível da alta — liquidações de derivativos — se esgota.

Escrito por BorisD