Um dono de uma pequena banca de pratos na Coreia começou a operar na bolsa com 5 milhões de won sul-coreano. Vinte e mais anos depois, a escala de posições que ele divulgou publicamente já ultrapassava 20 bilhões de won.
Pela taxa de câmbio de agora, equivale a começar com cerca de 24 mil yuanes. Depois, chegou a quase 100 milhões de yuanes.
O nome dele é Bae Jin-han。$BTC
Quando começou a investir em ações, ele usou todo o dinheiro que juntou trabalhando para comprar a LG Information & Communications. Em apenas seis meses, quase chegou a dez vezes o valor. Depois do primeiro grande lucro, ele fez mais algumas operações seguidas sem se aprofundar na pesquisa e, em pouco tempo, devolveu os lucros.
Depois disso, ele começou a estudar especificamente pequenas empresas de baixo valor que ninguém acompanhava.
O método de seleção de ações mais clássico de Pei Zhenhan se chama “método de triagem 555”.
Índice P/VPA abaixo de 0,5x e P/L abaixo de 5x, com dividend yield perto de 5%. Esses três números só servem para encontrar pequenas e médias empresas tradicionalmente subavaliadas. Depois de a ação entrar na lista, ele ainda verifica, em sequência, o controlador efetivo, os catalisadores, as finanças, a reação do mercado e os gráficos.
O primeiro passo é verificar quem é o controlador efetivo.
Ele observa a proporção de ações detidas pelo acionista majoritário, se no passado houve aumento ou redução dessa participação, se o controle da empresa muda com frequência, e depois verifica transações com partes relacionadas, a finalidade do uso dos recursos e os dividendos pagos nos anos anteriores.
Empresas com baixa participação do acionista majoritário, dívida muito alta, perdas consecutivas, ou que frequentemente trocam o controlador, geralmente são excluídas primeiro. Somente quando a participação do controlador é alta e ele continua investindo é que o interesse pessoal tende a ficar mais ligado ao valor de longo prazo da empresa.
O segundo passo é encontrar catalisadores.
Aumento de posição pelo acionista majoritário, recompra e cancelamento, venda de ativos, grandes pedidos, virada para lucratividade, novos negócios e recuperação da indústria podem fazer o mercado reprecificar. Ele continua perguntando quando ocorre o catalisador: a primeira mudança aparece na receita, no lucro ou no valor por ação? O impacto consegue durar apenas um trimestre ou pode se estender por vários anos. Só quando “a empresa está realmente barata” o preço das ações talvez não mude por muito tempo.
O terceiro passo é conferir as finanças.
Ele compara o valor de mercado com o valor dos ativos e, em seguida, observa a receita operacional, o lucro operacional, o fluxo de caixa, a dívida e o tempo de perdas consecutivas. A empresa pode ter perdas temporariamente, mas o negócio precisa ser real; a dívida precisa ser sustentável, e os números da operação devem se aproximar de um ponto de virada. Ao virar o jogo, ele também verifica se a melhora do lucro vem do negócio principal ou de ganhos pontuais.
O quarto passo é observar como o mercado absorve as más notícias.
Depois de divulgadas as notícias negativas, o preço continua a atingir novas mínimas; a pressão de venda ainda não acabou. As más notícias ainda estão aí, mas o preço já não cai. O volume de negociações e os gráficos-K começam a estabilizar, e as expectativas pessimistas talvez já tenham sido liberadas. Só pesquisando a empresa por completo ele consegue julgar se a queda veio do sentimento do mercado ou se a tese original de compra já deixou de valer.
O quinto passo é decidir o melhor momento de compra.
Ele primeiro observa o volume, as médias móveis e as velas-K; depois usa três indicadores para confirmar o cruzamento. Se o indicador estocástico estiver abaixo de 20, a linha psicológica abaixo de 25, ou se “preço da ação ÷ média de 20 dias × 100” ficar abaixo de 95, ele entra na zona de observação de baixa. Somente quando dois ou três sinais aparecem ao mesmo tempo, e o controlador efetivo, as finanças e os catalisadores não mudaram, é que ele compra em lotes dentro das velas de baixa. A montagem de posição em algumas ações baratas pode durar de um a dois anos.
VenueG é assim que ele entrou no portfólio dessas seleções.
No fim de 2021, o P/VPA da empresa era apenas 0,34x, o P/L 2,52x, e a capitalização de mercado acabava de passar de 100 bilhões de wones coreanos, o equivalente a cerca de 480 milhões de RMB. Na prática, a empresa opera banquetes de casamento, hotéis e campos de golfe; os ativos e os negócios são visíveis.
Em abril de 2022, ele e sua família e empresas relacionadas detinham, no total, 2,91 milhões de ações, o que correspondia a 6,05% da empresa. Três meses depois, ele voltou a comprar mais 540 mil ações, elevando a participação para 7,17%; depois disso, a participação pública chegou a ficar próxima de 10%.
Depois do aumento da participação, ele continua verificando como a diretoria usa o dinheiro da empresa.
A VenueG vende parte das ações da Samsung Electronics e, em seguida, direciona os recursos a uma empresa de baterias de segunda geração. Até o terceiro trimestre de 2023, a empresa tinha cerca de 75 bilhões de wones coreanos investidos em ações listadas, o equivalente a aproximadamente 360 milhões de RMB.
Pei Zhenhan estima que, nesse período, as perdas alcançaram entre 20 e 30 bilhões de wones coreanos. A subavaliação ainda existe, mas a razão que “segura” a avaliação agora virou o uso do capital pela gestão.
Então, ele passou a mudar a forma de esperar.
Em 2023, ele mudou o objetivo de deter a participação para influenciar a gestão: impulsionar o aumento dos dividendos, cancelar 8 milhões de ações em tesouraria e trocar a auditoria. As exigências de dividendo fazem com que a empresa entregue dinheiro aos acionistas; após cancelar as ações em tesouraria e limitar essas ações, elas voltam ao mercado; já a troca da auditoria continua verificando como o dinheiro está sendo usado. Até 2026, essas ações ainda continuam.
Pei Zhenhan normalmente mantém de 30 a 50 ações ao mesmo tempo, com uma média de cerca de três anos de permanência.
Se o controlador efetivo muda, ou se houver alterações financeiras ou catalisadores, ele para de reforçar a posição. Quando o mercado cai fortemente, ele vende as empresas cuja avaliação ele considera mais fraca e direciona o dinheiro para posições que ele consiga pesquisar com mais clareza.
Depois que o preço da ação dobra, ele primeiro resgata o capital investido; a posição restante continua aguardando. Quando o indicador aleatório está acima de 80, a linha psicológica acima de 75, a taxa de desvio em 20 dias acima de 105 e o sentimento do mercado também começa a aquecer, ele escolhe vender aos poucos, em trechos, dentro das velas de alta.
Pronto, este programa de entretenimento não oferece qualquer recomendação de investimento. Desejo que você tenha um bom dia, boa tarde e boa noite. Tchau!