termmax's niche é dívida tokenizada com taxa fixa — e não está sozinho nesse espaço de forma alguma; pendle, notional e term finance estão todos atacando o mesmo problema por ângulos diferentes. pendle divide ativos que geram rendimento em tokens de principal e de rendimento. notional faz fcash passar por pools de liquidez. a solução própria da termmax é o range order amm: curadores publicam curvas de precificação segmentadas, e tomadores e credores fazem o matching diretamente com elas.
eu fiquei indo e voltando sobre por que essa abordagem específica em vez de um modelo de leilão ou de um split de rendimento puro, e acho que se resume a controle — um range order setter consegue moldar exatamente onde a liquidez fica na curva, em vez de apenas aceitar um preço de liquidação. isso é mais “mão na massa” para market makers, o que vai nos dois sentidos: melhores taxas quando alguém realmente administra a curva bem, e piores se ninguém se dá ao trabalho de atualizá-la quando as condições mudam.
não cheguei a executar o mesmo tamanho de operação entre pendle e termmax lado a lado para comparar execução real, então é uma leitura estrutural, não algo baseado em backtest 📐
#termmax @TermMax
eu fiquei indo e voltando sobre por que essa abordagem específica em vez de um modelo de leilão ou de um split de rendimento puro, e acho que se resume a controle — um range order setter consegue moldar exatamente onde a liquidez fica na curva, em vez de apenas aceitar um preço de liquidação. isso é mais “mão na massa” para market makers, o que vai nos dois sentidos: melhores taxas quando alguém realmente administra a curva bem, e piores se ninguém se dá ao trabalho de atualizá-la quando as condições mudam.
não cheguei a executar o mesmo tamanho de operação entre pendle e termmax lado a lado para comparar execução real, então é uma leitura estrutural, não algo baseado em backtest 📐
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