Recentemente conversei com amigos sobre DeFi, e o que mais reclamam é a taxa de juros flutuante. Parece bem atrativo: você deposita e a taxa muda “de uma hora para outra”, então você nem consegue prever quanto vai ganhar daqui a seis meses. Eu fiquei justamente irritado com essa confusão, então comecei a procurar soluções de taxa fixa — e acabei esbarrando no @TermMax .
Vamos ao mecanismo: ele divide os empréstimos em FT, XT e GT. A FT é parecida com um título sem cupom: comprada com desconto, resgatada no vencimento pelo valor nominal, e o credor ganha a diferença. O GT é uma posição em formato de NFT, registrando a garantia e a dívida. Já o XT funciona em conjunto para manter o equilíbrio. O tomador emite GT e FT usando os ativos em garantia, vende a FT para obter capital e, no vencimento, quita a dívida e resgata o ativo dado como garantia. Além disso, há a Range Order: por meio de uma curva de precificação, o intervalo de taxas é embutido no mecanismo; em teoria, isso consegue reproduzir uma curva de rendimento on-chain.
Agora, os pontos que me chamaram atenção: a função de renovação automática é bem útil — no vencimento, usa-se um Dutch auction para encontrar uma nova taxa, com um keeper executando a ação. Assim, não precisa operar manualmente. Mas se o sistema é estável ou não, a “base” da segurança depende de o keeper ser suficientemente descentralizado. A quantidade ativa e a taxa de execução — esses dados é que contam de verdade como colchão de segurança.
Claro, também tenho algumas preocupações: o custo de uma taxa fixa é a queda na flexibilidade. Se você quiser sair no meio do caminho, só consegue vender FT no mercado secundário, e o preço vai oscilando. Se a volatilidade da garantia for alta, o valor recebido no vencimento também pode não ser estável em stablecoin. Então, minha estratégia é priorizar ativos mainstream e mercados com taxa de garantia conservadora; retornos muito altos, por enquanto, eu trato como um prêmio de risco.
Eu acho que a direção do #TermMax faz sentido. De fato, o DeFi está carente de retornos com certeza por tempo suficiente. Mas se isso realmente “vai decolar”, depende da demanda real por empréstimos e da liquidez. Vou continuar observando; só depois que o uso real crescer é que dá para dizer.
Vocês acham que é difícil impulsionar taxa fixa on-chain? Qual é, na sua opinião, a principal razão?
Vamos ao mecanismo: ele divide os empréstimos em FT, XT e GT. A FT é parecida com um título sem cupom: comprada com desconto, resgatada no vencimento pelo valor nominal, e o credor ganha a diferença. O GT é uma posição em formato de NFT, registrando a garantia e a dívida. Já o XT funciona em conjunto para manter o equilíbrio. O tomador emite GT e FT usando os ativos em garantia, vende a FT para obter capital e, no vencimento, quita a dívida e resgata o ativo dado como garantia. Além disso, há a Range Order: por meio de uma curva de precificação, o intervalo de taxas é embutido no mecanismo; em teoria, isso consegue reproduzir uma curva de rendimento on-chain.
Agora, os pontos que me chamaram atenção: a função de renovação automática é bem útil — no vencimento, usa-se um Dutch auction para encontrar uma nova taxa, com um keeper executando a ação. Assim, não precisa operar manualmente. Mas se o sistema é estável ou não, a “base” da segurança depende de o keeper ser suficientemente descentralizado. A quantidade ativa e a taxa de execução — esses dados é que contam de verdade como colchão de segurança.
Claro, também tenho algumas preocupações: o custo de uma taxa fixa é a queda na flexibilidade. Se você quiser sair no meio do caminho, só consegue vender FT no mercado secundário, e o preço vai oscilando. Se a volatilidade da garantia for alta, o valor recebido no vencimento também pode não ser estável em stablecoin. Então, minha estratégia é priorizar ativos mainstream e mercados com taxa de garantia conservadora; retornos muito altos, por enquanto, eu trato como um prêmio de risco.
Eu acho que a direção do #TermMax faz sentido. De fato, o DeFi está carente de retornos com certeza por tempo suficiente. Mas se isso realmente “vai decolar”, depende da demanda real por empréstimos e da liquidez. Vou continuar observando; só depois que o uso real crescer é que dá para dizer.
Vocês acham que é difícil impulsionar taxa fixa on-chain? Qual é, na sua opinião, a principal razão?