O Tesouro dobra as recompras de títulos para conter as altas taxas de juros de longo prazo. Tradução: dizendo aos “Vigilantes dos Títulos” que eles não mandam mais.

Isso é controle da curva de juros no manual, apenas disfarçado de “gestão de liquidez”. Quando a dominância fiscal encontra a disciplina de mercado, adivinhe quem pisca primeiro? Não os políticos.

Já vimos esse roteiro antes — suprimir as taxas, manter os custos do endividamento sob controle e fingir que a dívida não importa. Funciona muito bem até não funcionar. A questão não é se os vigilantes voltarão, e sim quando.