A recuperação de ontem à noite não teve uma única causa — foram três camadas de fatores que se sobrepuseram, e cada camada beneficiou um grupo diferente.
Primeira camada: posição. A explicação mais direta é que os vendidos estavam apertados demais. No último mês, o BTC ficou “moendo” abaixo de 70 mil, acumulando uma grande quantidade de ordens vendidas. Só na última hora da noite passada, mais de US$ 1 bilhão foram liquidados — a maior onda de liquidações desde 2021. Os vendidos foram forçados a recomprar para fechar posições; a demanda compradora acabou empurrando a própria alta. Isso é um squeeze (aperto), não uma entrada de demanda nova.
Segunda camada: expectativas de liquidez. O Tesouro dos EUA anunciou a expansão dos acordos de recompra de títulos de longo prazo (repos): os volumes de recompra com prazos de 10 a 30 anos devem, no mínimo, dobrar. As taxas dos Treasuries de longo prazo foram pressionadas para baixo, afrouxando a âncora de precificação para ativos de risco. Esta alta não foi só em cripto — houve uma alta geral em ativos de risco.
Terceira camada: política. Trump se reuniu na Casa Branca com pessoas da Coinbase, Kraken e Blockchain.com; além disso, a SEC voltou a propor novas regras para a emissão de criptoativos, criando um caminho de isenção para alguns projetos. A expectativa regulatória mudou de “apertar” para “ser mais amigável”, o que é determinante para a avaliação do setor.
Onde estão os ventos favoráveis? A ordem de alta deixa isso claro: a Strategy subiu quase 12% — ela tem cerca de 840 mil BTC na mão, com exposição 100% alavancada; se a moeda sobe, ela precisa subir ainda mais. A Circle subiu 9,4% — emissora de stablecoins; com regulação amigável + liquidez mais folgada, são dois ventos a favor. A Coinbase subiu 9% — a receita da plataforma acompanha o volume de negociações. Até a BitMine, que mantém ETH, subiu 9,7%.
Mas vamos colocar um pouco de água fria: o BTC rompeu 70 mil durante o pregão, porém fechou o dia de volta perto de 69,4k. O squeeze costuma ser rápido, mas isso não significa, por si só, reversão de tendência. Das três camadas, a de posições é algo pontual; apenas as camadas de liquidez e de política conseguem sustentar o movimento. Próximos dois pontos de validação: se o Tesouro consegue de fato manter a pressão sobre as taxas de longo prazo, e se a nova regra da SEC consegue ser implementada. Se for confirmado, a retomada pode ganhar uma segunda onda.
Primeira camada: posição. A explicação mais direta é que os vendidos estavam apertados demais. No último mês, o BTC ficou “moendo” abaixo de 70 mil, acumulando uma grande quantidade de ordens vendidas. Só na última hora da noite passada, mais de US$ 1 bilhão foram liquidados — a maior onda de liquidações desde 2021. Os vendidos foram forçados a recomprar para fechar posições; a demanda compradora acabou empurrando a própria alta. Isso é um squeeze (aperto), não uma entrada de demanda nova.
Segunda camada: expectativas de liquidez. O Tesouro dos EUA anunciou a expansão dos acordos de recompra de títulos de longo prazo (repos): os volumes de recompra com prazos de 10 a 30 anos devem, no mínimo, dobrar. As taxas dos Treasuries de longo prazo foram pressionadas para baixo, afrouxando a âncora de precificação para ativos de risco. Esta alta não foi só em cripto — houve uma alta geral em ativos de risco.
Terceira camada: política. Trump se reuniu na Casa Branca com pessoas da Coinbase, Kraken e Blockchain.com; além disso, a SEC voltou a propor novas regras para a emissão de criptoativos, criando um caminho de isenção para alguns projetos. A expectativa regulatória mudou de “apertar” para “ser mais amigável”, o que é determinante para a avaliação do setor.
Onde estão os ventos favoráveis? A ordem de alta deixa isso claro: a Strategy subiu quase 12% — ela tem cerca de 840 mil BTC na mão, com exposição 100% alavancada; se a moeda sobe, ela precisa subir ainda mais. A Circle subiu 9,4% — emissora de stablecoins; com regulação amigável + liquidez mais folgada, são dois ventos a favor. A Coinbase subiu 9% — a receita da plataforma acompanha o volume de negociações. Até a BitMine, que mantém ETH, subiu 9,7%.
Mas vamos colocar um pouco de água fria: o BTC rompeu 70 mil durante o pregão, porém fechou o dia de volta perto de 69,4k. O squeeze costuma ser rápido, mas isso não significa, por si só, reversão de tendência. Das três camadas, a de posições é algo pontual; apenas as camadas de liquidez e de política conseguem sustentar o movimento. Próximos dois pontos de validação: se o Tesouro consegue de fato manter a pressão sobre as taxas de longo prazo, e se a nova regra da SEC consegue ser implementada. Se for confirmado, a retomada pode ganhar uma segunda onda.