Ontem à noite, esse aumento foi realmente empolgante — a ponto de quase 1h da madrugada eu não conseguir dormir.
Peguei o celular e organizei os endereços da carteira, revisando algumas posições de colateral. Só então percebi que metade dos meus tokens PT e todo o meu LST estão apenas recebendo o rendimento base, sem serem usados para alavancar.
Naquele dia, um amigo antigo que trabalha com quant, o A-Kai, me perguntou: “Além de deixar seus ativos ali rendendo juros, o que mais você consegue fazer com essa pilha?” Eu joguei o TermMax pra ele, mas ele não respondeu; acho que não esperava que esses ‘ativos parados’ ainda pudessem se mexer de novo.
Em nossos acordos comuns de empréstimo, o colateral geralmente vai e vem entre os poucos ativos populares: moedas de referência, como ETH e stablecoins, e no máximo adiciona um LST. Aqui no TermMax, a abertura é bem mais ampla: LST, LRT e outros derivativos de staking podem ser usados diretamente como colateral; o PT desmembrado pelo Pendle também é aceito; e até RWA pode entrar como colateral. Isso significa que, em vez de ficarem deitados em outro protocolo, bem quietinhos apenas com rendimento base, esses ativos podem ser puxados para mais uma rodada de alavancagem, elevando diretamente a taxa de utilização de capital — sem precisar resgatar primeiro e depois passar de um lado para o outro gastando taxas.
E não fica só no mainnet do Ethereum: há nós espalhados em múltiplas cadeias EVM. Onde houver demanda por empréstimos, eles montam a infraestrutura correspondente, ou seja, basicamente copiam esse modelo de taxa fixa para testar em diferentes ambientes de liquidez. A ideia é bem inteligente — em vez de brigar por profundidade numa única cadeia, abrir várias frentes para ativar ativos “depositados” em diferentes cadeias.
Os riscos também existem: quanto mais cadeias, mais fácil é diluir a profundidade de liquidez de cada uma. Especialmente nas cadeias recém-instaladas, a eficiência de matching e a profundidade das ordens ainda estão em fase de crescimento. E derivados de colateral como PT também têm complexidade estrutural ligada ao vencimento; não é algo que um iniciante consiga dominar de cara.
Eu planejo primeiro testar essa rota de colateral com uma pequena posição de PT, e observar algo bem simples: nos próximos 30 dias, o ritmo de aumento de depósitos/travas na nova cadeia consegue acompanhar o do mainnet? Se não conseguir, significa que essa estratégia multi-chain ainda é mais barulho do que ação
#TermMax @TermMax
Peguei o celular e organizei os endereços da carteira, revisando algumas posições de colateral. Só então percebi que metade dos meus tokens PT e todo o meu LST estão apenas recebendo o rendimento base, sem serem usados para alavancar.
Naquele dia, um amigo antigo que trabalha com quant, o A-Kai, me perguntou: “Além de deixar seus ativos ali rendendo juros, o que mais você consegue fazer com essa pilha?” Eu joguei o TermMax pra ele, mas ele não respondeu; acho que não esperava que esses ‘ativos parados’ ainda pudessem se mexer de novo.
Em nossos acordos comuns de empréstimo, o colateral geralmente vai e vem entre os poucos ativos populares: moedas de referência, como ETH e stablecoins, e no máximo adiciona um LST. Aqui no TermMax, a abertura é bem mais ampla: LST, LRT e outros derivativos de staking podem ser usados diretamente como colateral; o PT desmembrado pelo Pendle também é aceito; e até RWA pode entrar como colateral. Isso significa que, em vez de ficarem deitados em outro protocolo, bem quietinhos apenas com rendimento base, esses ativos podem ser puxados para mais uma rodada de alavancagem, elevando diretamente a taxa de utilização de capital — sem precisar resgatar primeiro e depois passar de um lado para o outro gastando taxas.
E não fica só no mainnet do Ethereum: há nós espalhados em múltiplas cadeias EVM. Onde houver demanda por empréstimos, eles montam a infraestrutura correspondente, ou seja, basicamente copiam esse modelo de taxa fixa para testar em diferentes ambientes de liquidez. A ideia é bem inteligente — em vez de brigar por profundidade numa única cadeia, abrir várias frentes para ativar ativos “depositados” em diferentes cadeias.
Os riscos também existem: quanto mais cadeias, mais fácil é diluir a profundidade de liquidez de cada uma. Especialmente nas cadeias recém-instaladas, a eficiência de matching e a profundidade das ordens ainda estão em fase de crescimento. E derivados de colateral como PT também têm complexidade estrutural ligada ao vencimento; não é algo que um iniciante consiga dominar de cara.
Eu planejo primeiro testar essa rota de colateral com uma pequena posição de PT, e observar algo bem simples: nos próximos 30 dias, o ritmo de aumento de depósitos/travas na nova cadeia consegue acompanhar o do mainnet? Se não conseguir, significa que essa estratégia multi-chain ainda é mais barulho do que ação
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