《De FT a XT: entenda o outro lado do TermMax》
@TermMax O que realmente é interessante nele não é apenas “taxa fixa”, mas a tentativa de separar diferentes necessidades dentro de um empréstimo DeFi.
Em termos simples, uma dívida com prazo pode ser dividida em duas partes: FT e XT.
Você pode entender o FT como a parcela mais voltada para “certeza”.
Se você se importa mais com quanto vai conseguir resgatar no vencimento do que com as oscilações do mercado no meio do caminho, então a lógica do FT fica mais fácil de entender.
Já o XT é mais voltado para “mudança” e “oportunidade”.
Ele é mais sensível a juros, precificação de mercado e variações na oferta e demanda de capital, tem mais risco e, ao mesmo tempo, dá aos participantes ativos mais espaço para estratégias.
Acho interessante nesse design porque:
No passado, muita gente participava do DeFi e, em geral, primeiro olhava apenas para um número: qual é o APY?
20%, 50%, ou até mais.
Mas quanto mais o mercado evolui, mais fica claro que alto retorno não significa necessariamente bom retorno; o que realmente importa é: de onde vem o rendimento? qual é o risco? qual é o prazo? e qual parte do risco eu realmente estou assumindo?
Os mercados financeiros verdadeiramente maduros não deveriam ter apenas um tipo de necessidade de capital.
Há quem busque retornos relativamente estáveis;
há quem esteja disposto a assumir mais volatilidade para procurar oportunidades;
há quem valorize o prazo; maior liquidez;
e há também quem ajuste estratégias com base em mudanças na taxa de juros.
O que o TermMax quer fazer é justamente separar essas necessidades diferentes com mais precisão, para que o capital possa ser escolhido conforme a própria tolerância ao risco.
Talvez a próxima etapa do DeFi que realmente precisa resolver não seja como deixar o APY cada vez mais “absurdo”, e sim como precificar de forma mais clara o risco, o prazo e o rendimento.
No mercado tradicional, o universo de títulos, renda fixa e o mercado de juros já se desenvolve há muito tempo; e, on-chain, essa base de infraestrutura de mercado ainda está em estágio inicial.
Se o TermMax conseguir, aos poucos, dar liquidez e escala a empréstimos com taxa fixa, negociações por prazo e mecanismos como FT / XT, então o mercado que ele enfrenta pode ir muito além de apenas um pool de empréstimos DeFi.
Então, ao olhar para FT e XT agora, eu não os trataria apenas como dois tokens.
Na verdade, o que está por trás disso é fazer algo mais fundamental:
separar diferentes preferências de risco e conectar diferentes necessidades de capital.
Essa talvez seja a parte do TermMax que mais vale continuar observando.
#TermMax
@TermMax O que realmente é interessante nele não é apenas “taxa fixa”, mas a tentativa de separar diferentes necessidades dentro de um empréstimo DeFi.
Em termos simples, uma dívida com prazo pode ser dividida em duas partes: FT e XT.
Você pode entender o FT como a parcela mais voltada para “certeza”.
Se você se importa mais com quanto vai conseguir resgatar no vencimento do que com as oscilações do mercado no meio do caminho, então a lógica do FT fica mais fácil de entender.
Já o XT é mais voltado para “mudança” e “oportunidade”.
Ele é mais sensível a juros, precificação de mercado e variações na oferta e demanda de capital, tem mais risco e, ao mesmo tempo, dá aos participantes ativos mais espaço para estratégias.
Acho interessante nesse design porque:
No passado, muita gente participava do DeFi e, em geral, primeiro olhava apenas para um número: qual é o APY?
20%, 50%, ou até mais.
Mas quanto mais o mercado evolui, mais fica claro que alto retorno não significa necessariamente bom retorno; o que realmente importa é: de onde vem o rendimento? qual é o risco? qual é o prazo? e qual parte do risco eu realmente estou assumindo?
Os mercados financeiros verdadeiramente maduros não deveriam ter apenas um tipo de necessidade de capital.
Há quem busque retornos relativamente estáveis;
há quem esteja disposto a assumir mais volatilidade para procurar oportunidades;
há quem valorize o prazo; maior liquidez;
e há também quem ajuste estratégias com base em mudanças na taxa de juros.
O que o TermMax quer fazer é justamente separar essas necessidades diferentes com mais precisão, para que o capital possa ser escolhido conforme a própria tolerância ao risco.
Talvez a próxima etapa do DeFi que realmente precisa resolver não seja como deixar o APY cada vez mais “absurdo”, e sim como precificar de forma mais clara o risco, o prazo e o rendimento.
No mercado tradicional, o universo de títulos, renda fixa e o mercado de juros já se desenvolve há muito tempo; e, on-chain, essa base de infraestrutura de mercado ainda está em estágio inicial.
Se o TermMax conseguir, aos poucos, dar liquidez e escala a empréstimos com taxa fixa, negociações por prazo e mecanismos como FT / XT, então o mercado que ele enfrenta pode ir muito além de apenas um pool de empréstimos DeFi.
Então, ao olhar para FT e XT agora, eu não os trataria apenas como dois tokens.
Na verdade, o que está por trás disso é fazer algo mais fundamental:
separar diferentes preferências de risco e conectar diferentes necessidades de capital.
Essa talvez seja a parte do TermMax que mais vale continuar observando.
#TermMax