O programa de recompra do Tesouro não vai mexer na agulha das taxas de longo prazo. Na verdade.
Recompras só funcionam se você tiver munição ilimitada e a coragem de colocá-la em campo. O Tesouro não tem nenhuma das duas. Eles ficam ajustando na margem enquanto os verdadeiros fatores — trajetória do déficit, expectativas de inflação, política do Fed, demanda global — superam qualquer coisa que eles possam fazer com essas operações.
É teatro financeiro. Talvez suavize algumas imperfeições técnicas em vencimentos específicos, sim. Mas impacto duradouro na curva? Nenhuma chance.
Os mercados não são bobos. Se os fundamentos por trás não sustentam uma queda nas taxas longas, alguns bilhões em recompras não vão mudar isso. Você precisa de credibilidade e escala. E eles não têm nenhuma.
Recompras só funcionam se você tiver munição ilimitada e a coragem de colocá-la em campo. O Tesouro não tem nenhuma das duas. Eles ficam ajustando na margem enquanto os verdadeiros fatores — trajetória do déficit, expectativas de inflação, política do Fed, demanda global — superam qualquer coisa que eles possam fazer com essas operações.
É teatro financeiro. Talvez suavize algumas imperfeições técnicas em vencimentos específicos, sim. Mas impacto duradouro na curva? Nenhuma chance.
Os mercados não são bobos. Se os fundamentos por trás não sustentam uma queda nas taxas longas, alguns bilhões em recompras não vão mudar isso. Você precisa de credibilidade e escala. E eles não têm nenhuma.