#termmax Eu entendi errado completamente o TermMax! Empréstimos com taxa fixa realmente decolaram

Pra ser sincero, antes eu sempre achei que empréstimos DeFi com taxa fixa eram uma demanda falsa.

No dia a dia, quando as pessoas pegam dinheiro emprestado em cripto, normalmente usam taxa variável; no máximo, fazem hedge pontualmente do risco de juros, mas nunca para usar em grande escala taxa fixa. Então, quando o TermMax lançou, eu até apostei com um amigo que ele não aguentaria nem meio ano, e que mais cedo ou mais tarde teria de voltar para taxa variável.

Só que, ao analisar esses dados, eu fiquei diretamente sem palavras, conferindo várias vezes com medo de estar vendo errado. No ranking do Token Terminal, a atividade diária (DAU) dos empréstimos do TermMax fica estável por volta de quatro mil, superando os 3.700 do Morpho. É realmente absurdo.

Eu só consegui entender depois que li a documentação de madrugada. Não é empréstimo tradicional; é um empréstimo via AMM.

Ele se inspira na ideia do Uni V3, mas é bem mais complexo do que o mercado à vista, porque precisa equilibrar três coisas ao mesmo tempo: taxa de juros, prazo e liquidez. O projeto separa a lógica de empréstimo em três tokens, bem claro:
FT é como uma obrigação de cupom zero: resgate do valor nominal no vencimento;
FT+XT equivalem a um token de dívida: no vencimento, o XT zera diretamente;
GT é um NFT, que registra as informações de garantia e dívida de cada empréstimo.

Pegar empréstimo é travar a garantia para cunhar FT e vender FT para receber dinheiro. O credor compra FT a um preço menor e ganha a diferença no vencimento.

O mais impressionante é o mecanismo de liquidação. Se o LTV passar do limite ou houver atraso, abre-se uma janela de liquidação de duas horas: o liquidante recebe 5% de recompensa, e o tomador é penalizado em 10%.

O ponto mais crucial: se ninguém liquidar, o sistema faz a entrega física diretamente. Quem emprestou o seu dinheiro, fica com a garantia. Não fica ninguém robô cortando por fora. @TermMax

Sério, voto com os pés é a forma mais verdadeira de medir. A corrida de taxa fixa não é sem demanda; é que antes as soluções não funcionavam. O calor atual do TermMax mostra que a narrativa e o mecanismo já estão funcionando, e o valor do TMX é só o começo.

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