A "fracassada" arrematação de 30 anos que todo mundo está em pânico? A história diz que é um arranjo, não um alerta. 📉
Na semana passada, os EUA venderam US$ 25 bi em títulos de 30 anos a 5,216% — o maior nível desde 2001. E lá vai o coro de sempre: a dívida é insustentável, ninguém está comprando, os rendimentos disparando na vertical.
Vamos olhar além dos manchetes.
Bid-to-cover: 2,39 vs 2,43 média — mais fraco, não quebrado. Compradores estrangeiros: 66,8% vs 67% do padrão — basicamente inalterado. O único recuo de verdade foi a demanda doméstica (21,6% vs 22,5%), então os dealers absorveram 11,6% em vez de 10,6%. Uma oferta fraca — não uma greve de compradores.
Agora o padrão que realmente importa 👇
Toda vez que o medo com títulos atinge o pico, ele tende a marcar o fundo, não o começo:
2011: rebaixamento do S&P dos EUA, todo mundo espera taxas longas mais altas → os rendimentos caíram.Nov 2023: "pior leilão em anos" → a ponta longa disparou dois dias depois.1994: o Grande Massacre dos Títulos, 10s foram a 8%, ~$1T perdido, Orange County pediu falência → voltou para abaixo de 6% até o fim de 1995.
A dor máxima sempre acabava sendo o topo.
Por quê? A curva de juros precifica expectativas para a economia — não o tamanho da dívida ou o volume das manchetes. E agora o mercado de trabalho está rachando, a inflação parece contida e as expectativas de corte de juros mudaram de três altas para apenas uma este ano. Isso é território clássico de desaceleração — onde a duration longa vence. 🎯
Acima de 5% nos 30 anos, você está travando um rendimento real que não se via há 15 anos (esse título pagou 2,5% uma década atrás). Se o Fed fizer uma virada, a ponta longa se sai bem. Se a inflação voltar a esquentar, você fica com um cupom de 5%+ e espera.
Então aqui vai a pergunta: se os rendimentos estão perto de um pico e começam a cair, o que acontece com ações e cripto durante essa reprecificação no mercado de crédito?
#TreasuriesRising #Macro #BondMarkets #CryptoMacro #FederalReserve
Na semana passada, os EUA venderam US$ 25 bi em títulos de 30 anos a 5,216% — o maior nível desde 2001. E lá vai o coro de sempre: a dívida é insustentável, ninguém está comprando, os rendimentos disparando na vertical.
Vamos olhar além dos manchetes.
Bid-to-cover: 2,39 vs 2,43 média — mais fraco, não quebrado. Compradores estrangeiros: 66,8% vs 67% do padrão — basicamente inalterado. O único recuo de verdade foi a demanda doméstica (21,6% vs 22,5%), então os dealers absorveram 11,6% em vez de 10,6%. Uma oferta fraca — não uma greve de compradores.
Agora o padrão que realmente importa 👇
Toda vez que o medo com títulos atinge o pico, ele tende a marcar o fundo, não o começo:
2011: rebaixamento do S&P dos EUA, todo mundo espera taxas longas mais altas → os rendimentos caíram.Nov 2023: "pior leilão em anos" → a ponta longa disparou dois dias depois.1994: o Grande Massacre dos Títulos, 10s foram a 8%, ~$1T perdido, Orange County pediu falência → voltou para abaixo de 6% até o fim de 1995.
A dor máxima sempre acabava sendo o topo.
Por quê? A curva de juros precifica expectativas para a economia — não o tamanho da dívida ou o volume das manchetes. E agora o mercado de trabalho está rachando, a inflação parece contida e as expectativas de corte de juros mudaram de três altas para apenas uma este ano. Isso é território clássico de desaceleração — onde a duration longa vence. 🎯
Acima de 5% nos 30 anos, você está travando um rendimento real que não se via há 15 anos (esse título pagou 2,5% uma década atrás). Se o Fed fizer uma virada, a ponta longa se sai bem. Se a inflação voltar a esquentar, você fica com um cupom de 5%+ e espera.
Então aqui vai a pergunta: se os rendimentos estão perto de um pico e começam a cair, o que acontece com ações e cripto durante essa reprecificação no mercado de crédito?
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