$BTW update: a tese da semana passada se concretizou; agora a imagem mudou completamente.
Na semana passada, eu falei sobre saques para carteiras novas que estavam segurando, uma L/S baixa e grandes contas posicionadas do lado oposto. Desde 14 de agosto, o preço subiu 3x.
Agora, a imagem parece muito diferente.
Os números
>Preço 0.64724, +76,20% em 24h
>Capitalização de mercado 1,70B
>Open interest 157,32M, +70,9% em 24h
>Volume de futuros 738,76M
>Volume spot 61,91M
>Funding 0,0575%
>Razão L/S 0,44
>Posições dos principais traders 1,56
>Compras/vendas do taker 1,12
A divisão ainda existe, mas não é mais a história principal
L/S em 0,44, posições dos principais traders em 1,56. A divisão da semana passada ainda está presente, até mais ampla agora. Mas não chama mais atenção como antes, porque o preço já se moveu.
Open interest cresceu ainda mais rápido do que o preço
O preço subiu 76% em 24h, enquanto o open interest subiu 70,9%. Quase em sincronia. Isso mostra que este rali está sendo sustentado por alavancagem nova. A maioria dessas posições foi aberta no último dia.
Isso é uma estrutura tão frágil quanto dá. Ninguém tem base de custo, ninguém teve sua paciência testada.
O número de liquidações confirma isso
3,04M foram liquidados em 24 horas. Essa alta não foi indolor; ambos os lados foram limpos no caminho.
Funding virou positivo e está subindo
0,0575, e a tendência é clara: 0,04, 0,02, 0,02, 0,07, 0,06, 0,05. Agora os longs estão pagando.
Isso inverte a imagem da semana passada. Na época, os shorts estavam lotados e pagando. Agora, os longs não estão exatamente lotados, mas o tamanho que eles estão carregando os colocou no lado que paga.
Futuros a 11,9x do spot
O volume spot é 61,91M, bem pequeno em relação à capitalização de mercado agora — nem 3,6% dela. A capitalização cresceu muito mais rápido do que o spot. Derivativos estão carregando completamente esse preço.
A direção do open interest. Se começar a cair, a alavancagem está sendo eliminada e a base fica mais firme. Se continuar subindo, a estrutura fica mais esticada.
Para onde vai o funding em seguida. Mais acima e o custo para os longs fica sério.
Se o fluxo do taker se sustenta. Os compradores são o lado mais agressivo agora em 1,12, mas estruturas como essa podem virar rapidamente.
Na semana passada, eu falei sobre saques para carteiras novas que estavam segurando, uma L/S baixa e grandes contas posicionadas do lado oposto. Desde 14 de agosto, o preço subiu 3x.
Agora, a imagem parece muito diferente.
Os números
>Preço 0.64724, +76,20% em 24h
>Capitalização de mercado 1,70B
>Open interest 157,32M, +70,9% em 24h
>Volume de futuros 738,76M
>Volume spot 61,91M
>Funding 0,0575%
>Razão L/S 0,44
>Posições dos principais traders 1,56
>Compras/vendas do taker 1,12
A divisão ainda existe, mas não é mais a história principal
L/S em 0,44, posições dos principais traders em 1,56. A divisão da semana passada ainda está presente, até mais ampla agora. Mas não chama mais atenção como antes, porque o preço já se moveu.
Open interest cresceu ainda mais rápido do que o preço
O preço subiu 76% em 24h, enquanto o open interest subiu 70,9%. Quase em sincronia. Isso mostra que este rali está sendo sustentado por alavancagem nova. A maioria dessas posições foi aberta no último dia.
Isso é uma estrutura tão frágil quanto dá. Ninguém tem base de custo, ninguém teve sua paciência testada.
O número de liquidações confirma isso
3,04M foram liquidados em 24 horas. Essa alta não foi indolor; ambos os lados foram limpos no caminho.
Funding virou positivo e está subindo
0,0575, e a tendência é clara: 0,04, 0,02, 0,02, 0,07, 0,06, 0,05. Agora os longs estão pagando.
Isso inverte a imagem da semana passada. Na época, os shorts estavam lotados e pagando. Agora, os longs não estão exatamente lotados, mas o tamanho que eles estão carregando os colocou no lado que paga.
Futuros a 11,9x do spot
O volume spot é 61,91M, bem pequeno em relação à capitalização de mercado agora — nem 3,6% dela. A capitalização cresceu muito mais rápido do que o spot. Derivativos estão carregando completamente esse preço.
A direção do open interest. Se começar a cair, a alavancagem está sendo eliminada e a base fica mais firme. Se continuar subindo, a estrutura fica mais esticada.
Para onde vai o funding em seguida. Mais acima e o custo para os longs fica sério.
Se o fluxo do taker se sustenta. Os compradores são o lado mais agressivo agora em 1,12, mas estruturas como essa podem virar rapidamente.