#termmax @TermMax
Notei o problema antes mesmo de abrir a posição. Verifiquei uma taxa de empréstimo, apliquei isso na operação, voltei mais tarde e os números já não faziam sentido. Nada falhou. O mercado de taxa flutuante simplesmente mudou enquanto eu estava pensando. Comportamento normal, tecnicamente. Ainda assim, fica estranho quando a estratégia depende de saber o custo de financiamento.
Isso me fez olhar para o TermMax de outra forma. Não como um lugar que promete taxas melhores, mas como uma forma de impedir que uma entrada se mova depois que a decisão é tomada. O tomador fixa uma taxa para uma maturidade definida; o credor aceita o mesmo relógio para um retorno mais previsível. Simples o suficiente. A mudança comportamental provavelmente importa mais.
Um tomador consegue avaliar se o ganho esperado ainda cobre o custo da dívida sem precisar refazer o cálculo a cada poucas horas. Um credor pode parar de alternar entre pools sempre que a taxa anunciada muda. Mas apenas a taxa de juros é fixa. A garantia ainda pode cair, a pressão de liquidação pode chegar rapidamente e sair mais cedo pode ficar caro quando a liquidez disponível é baixa. Até a taxa exibida precisa de atenção—uma ordem maior pode consumir liquidez mais profunda e ser executada por um preço efetivo menos confortável.
Estou menos interessado em como isso funciona com suavidade em condições tranquilas. Eu observaria o que acontece perto da maturidade, durante uma queda acentuada, quando vários participantes precisam de liquidez aproximadamente ao mesmo tempo.
Notei o problema antes mesmo de abrir a posição. Verifiquei uma taxa de empréstimo, apliquei isso na operação, voltei mais tarde e os números já não faziam sentido. Nada falhou. O mercado de taxa flutuante simplesmente mudou enquanto eu estava pensando. Comportamento normal, tecnicamente. Ainda assim, fica estranho quando a estratégia depende de saber o custo de financiamento.
Isso me fez olhar para o TermMax de outra forma. Não como um lugar que promete taxas melhores, mas como uma forma de impedir que uma entrada se mova depois que a decisão é tomada. O tomador fixa uma taxa para uma maturidade definida; o credor aceita o mesmo relógio para um retorno mais previsível. Simples o suficiente. A mudança comportamental provavelmente importa mais.
Um tomador consegue avaliar se o ganho esperado ainda cobre o custo da dívida sem precisar refazer o cálculo a cada poucas horas. Um credor pode parar de alternar entre pools sempre que a taxa anunciada muda. Mas apenas a taxa de juros é fixa. A garantia ainda pode cair, a pressão de liquidação pode chegar rapidamente e sair mais cedo pode ficar caro quando a liquidez disponível é baixa. Até a taxa exibida precisa de atenção—uma ordem maior pode consumir liquidez mais profunda e ser executada por um preço efetivo menos confortável.
Estou menos interessado em como isso funciona com suavidade em condições tranquilas. Eu observaria o que acontece perto da maturidade, durante uma queda acentuada, quando vários participantes precisam de liquidez aproximadamente ao mesmo tempo.