O principal regulador financeiro da Coreia do Sul sinalizou uma mudança mais profunda na governança das criptomoedas, argumentando que as plataformas licenciadas devem ser tratadas como infraestrutura pública essencial, em vez de empresas puramente privadas. As observações vêm em meio ao trabalho em andamento sobre a Lei Básica de Ativos Digitais, um pacote legislativo que visa apertar a supervisão e criar um regime formal de autorização para as trocas. O presidente da FSC, Lee Eog-weon, delineou um plano para limitar a propriedade por acionistas majoritários e alinhar os padrões de governança com aqueles utilizados nos mercados de valores mobiliários tradicionais. Os legisladores também estão avaliando uma estrutura separada para stablecoins que estabeleceria requisitos mínimos de capital para emissores, com uma meta de 5 bilhões de won (US$ 3,7 milhões). O pacote sinaliza a intenção de Seul de intensificar as reformas de governança em um mercado em rápida evolução.
Principais conclusões
Principais exchanges de cripto na Coreia podem enfrentar limites de propriedade modelados em valores mobiliários, visando prevenir o controle por algumas famílias ou entidades.
O plano moveria as exchanges de um sistema de notificação baseado em renovação para um regime de autorização com licenças de maior duração.
A FSC enquadra as exchanges como infraestrutura com responsabilidades públicas, alinhando a governança com os locais de mercado tradicionais e os frameworks de ATS.
As partes interessadas citadas nos relatos incluem Dunamu e Coinone, onde participações familiares ou de fundadores significativas atraíram escrutínio e podem desencadear reestruturações.
O regime proposto para stablecoins exigiria pelo menos 5 bilhões de won em capital para emissores, uma disposição controversa em meio a negociações regulatórias mais amplas.
O cronograma para promulgação permanece fluido, com revisões de comitês e uma votação da Assembleia Nacional ainda pendentes antes do Ano Novo Lunar.
Contexto de mercado: O debate em Seul reflete uma tendência mais ampla na regulamentação de cripto à medida que as jurisdições buscam padrões de governança mais claros para exchanges, emissores de stablecoins e outros atores financeiros on-chain. Na Ásia, os reguladores estão cada vez mais vinculando licenças de operadores a responsabilidades semelhantes às de infraestrutura, enquanto os formuladores de políticas ponderam como equilibrar inovação com proteção ao investidor e estabilidade financeira.
Por que isso importa
Para usuários e investidores, os potenciais limites de propriedade poderiam remodelar quem controla as maiores exchanges da Coreia e como elas participam da governança. A propriedade concentrada pode afetar a liquidez, decisões estratégicas e acesso ao capital de longo prazo. Se promulgadas, as regras poderiam forçar os incumbentes a renegociar participações ou trazer novos parceiros estratégicos para cumprir um regime mais rigoroso, potencialmente alterando a dinâmica de negociação e os cronogramas de desenvolvimento de produtos.
Para construtores e praticantes, a mudança para um quadro de autorização traz mais previsibilidade ao licenciamento, mas também aumenta os custos de conformidade e as expectativas de diligência. Reformas de governança ligadas ao status de infraestrutura pública podem pressionar as plataformas a adotar avaliações de adequação e práticas de divulgação mais rigorosas, alinhando-se com o funcionamento de locais tradicionais de valores mobiliários.
O que observar a seguir
Revisões de comitês e uma votação da Assembleia Nacional sobre a Lei Básica de Ativos Digitais, com um cronograma provavelmente antes do Ano Novo Lunar (17 de fevereiro).
Decisões sobre os limites de propriedade (15–20%) e qualquer reestruturação necessária pelas principais exchanges, como Dunamu e Coinone.
Finalização do requisito de capital para stablecoins (5 bilhões de won) e o papel do banco central dentro do quadro regulatório.
Declarações públicas de operadores de exchanges e investidores sobre a viabilidade e o impacto comercial das reformas propostas.
Fontes & verificação
Cobertura da Yonhap News Agency sobre a mudança de limite de propriedade e sua progressão em direção a um enquadramento de infraestrutura pública para exchanges.
Relato do Maeil Business Newspaper sobre a proposta de requisito mínimo de capital de 5 bilhões de won para emissores de stablecoins.
Cobertura do Korea Times sobre os comentários do presidente da FSC, Lee Eog-weon, e a pressão por reformas de governança no setor de exchanges.
Documento de coordenação de políticas submetido à Assembleia Nacional delineando preparativos para a Lei Básica de Ativos Digitais.
Pressão regulatória redefine a governança das exchanges de cripto da Coreia
A Coreia do Sul está intensificando sua postura regulatória em torno dos mercados de cripto, impulsionada pela convicção de que as exchanges operam como infraestrutura indispensável dentro do ecossistema de ativos digitais. Em declarações relatadas como parte do trabalho preparatório contínuo para a Lei Básica de Ativos Digitais, o presidente da Comissão de Serviços Financeiros (FSC) enfatizou uma mudança em como as exchanges devem ser tratadas — de empresas privadas com supervisão regulatória ocasional para entidades com responsabilidades de infraestrutura pública. O cerne do plano é introduzir limites de propriedade sobre os principais acionistas, uma medida projetada para diluir o controle desigual que poderia possibilitar manipulação de mercado ou minar a confiança no ambiente de negociação.
As observações do presidente alinham-se com um movimento mais amplo para mover as exchanges de um modelo de renovação de três anos para um regime de autorização que concede um status operacional mais durável. Nesse quadro, as regras de governança — incluindo revisões de adequação robustas para investidores e requisitos de divulgação mais rigorosos — paralelam os padrões aplicados aos mercados de valores mobiliários e sistemas de negociação alternativos (ATS). O objetivo é cultivar um ambiente de negociação mais resiliente, transparente e responsável que possa apoiar um regime de licenciamento formal à medida que a Lei Básica de Ativos Digitais toma forma.
A direção política repousa sobre o reconhecimento de que a propriedade concentrada pode representar riscos à integridade do mercado. Relatórios descrevem o limite de propriedade como uma alavanca para garantir um controle mais distribuído e impedir movimentos estratégicos que poderiam sufocar a competição ou distorcer a descoberta de preços. A narrativa política também observa que as exchanges servem como infraestrutura central do mercado, uma caracterização que justifica regras de governança que se assemelham àquelas impostas a locais financeiros tradicionais.
À medida que as discussões avançam, permanecem questões sobre o impacto prático na estrutura de propriedade das maiores plataformas da Coreia. Declarações públicas citaram que o presidente da Dunamu, Song Chi-hyung, e partes relacionadas detêm mais de 28% das ações da empresa, enquanto o fundador da Coinone, Cha Myung-hoon, mantém uma participação controladora de 53% na exchange. Se os limites forem implementados, tais concentrações poderiam desencadear reestruturações obrigatórias ou forçar a contratação de novos investidores independentes para atender aos limites regulatórios. Embora esses detalhes pintem um quadro potencialmente disruptivo, os apoiadores argumentam que uma base de propriedade mais distribuída fortaleceria a confiança no mercado e a resiliência a longo prazo.
A equação regulatória é ainda mais complicada pelas disposições sobre stablecoins, que estabelecem um piso de capital para emissores em 5 bilhões de won. Os legislators sinalizaram que o processo de negociação está em andamento, com o prazo do Ano Novo Lunar em 17 de fevereiro servindo como um marco em vez de uma data de aplicação rigorosa. Iterações anteriores do projeto enfrentaram atrasos enquanto os formuladores de políticas debatiam como supervisionar os emissores de stablecoins sem sufocar a inovação. Na rodada atual de discussões, outros elementos da Lei Básica de Ativos Digitais parecem estar avançando, mas os limites de propriedade e o papel do banco central permanecem entre os tópicos mais contenciosos. Se aprovado, o quadro marcaria uma mudança significativa em como a Coreia regula a interseção entre finanças e tecnologia, com implicações para os players domésticos e o ecossistema regional mais amplo.
Em paralelo, observadores notam que a transição para um regime de autorização traria a governança das exchanges da Coreia mais em linha com normas internacionais, potencialmente facilitando a colaboração transfronteiriça e melhorando a proteção ao investidor. Críticos, no entanto, alertam que mudanças abruptas nas estruturas de propriedade podem interromper colaborações estratégicas, planos de financiamento e cronogramas de desenvolvimento de produtos em um momento em que o mercado já está passando por uma rápida experimentação com tokens, protocolos de empréstimo e novos formatos de negociação. O debate político continua a se desenrolar em um contexto de expectativas regulatórias em evolução por toda a Ásia, onde várias jurisdições estão recalibrando sua posição sobre licenciamento, stablecoins e requisitos de capital para emissores de ativos cripto.
O caminho a seguir provavelmente dependerá do escrutínio da Assembleia Nacional, das deliberações do comitê e do alinhamento da Lei Básica de Ativos Digitais com metas políticas financeiras mais amplas, incluindo a perspectiva do banco central sobre a macro-estabilidade e a transmissão da política monetária. À medida que as discussões avançam, os participantes da indústria estarão atentos a cronogramas concretos, os detalhes do limite de propriedade e os critérios exatos que acionariam um status de autorização para as exchanges. O resultado poderia moldar não apenas a dinâmica competitiva dentro da Coreia, mas também a maneira como os operadores regionais estruturam parcerias, governança e planejamento de capital em um ambiente regulatório em rápida mudança.
Este artigo foi publicado originalmente como o presidente da FSC defende os limites de propriedade das exchanges de cripto da Coreia do Sul na Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.