Muita gente ao ver “sem liquidação” no DeFi tem a primeira reação de achar que é apenas uma frase de marketing; mas, quando colocamos isso no mecanismo de Call/Put do @TermMax , eu acho que ele corresponde, na verdade, a uma forma totalmente diferente de gestão de risco.

O ponto mais problemático do trading tradicional com alavancagem é que a posição pode ser encerrada antecipadamente por causa da volatilidade de curto prazo; já a forma de participação via opções dá ainda mais ênfase em confirmar, antes mesmo de começar a negociação, o custo que a pessoa está disposta a pagar e a perda máxima que consegue suportar. Para ativos com alta volatilidade, essa diferença é extremamente importante.

Por outro lado, o TermMax também não atende apenas quem gosta de fazer trades direcionais. Para usuários mais inclinados a manter posições e buscar rendimento, os ativos ainda podem contribuir oferecendo liquidez ou participando de mercados de rendimento.

Por isso, eu prefiro enxergar o TermMax como uma tentativa de “escalonar o risco”: pessoas mais agressivas podem expressar uma direção; pessoas mais conservadoras podem buscar rendimento. Não é necessário que usuários diferentes se espremam em um único tipo de玩法.

Isso se parece muito mais com a estrutura que um mercado completo deveria ter do que simplesmente aumentar o multiplicador de alavancagem.

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