#cmeseptemberhikeoddsfallto30.6%
Para a maior parte deste ciclo, o acompanhamento da Reserva Federal (Fed) no cripto significou obsessivamente monitorar as probabilidades de cortes. Desta vez, o mercado passou semanas precificando algo mais raro — um aumento.
A ferramenta FedWatch da CME agora mostra as chances de um aumento da taxa em setembro em cerca de 30%, com uma manutenção na faixa de 3,50%-3,75% da Fed, que aparece como caso-base claro, em torno de 70%. Isso representa uma queda acentuada em relação ao fim de julho, quando as chances de aumento chegaram a subir brevemente acima de 80%. Dois dados fizeram o trabalho pesado: um relatório de empregos de julho que mostrou queda de 23.000 empregos na folha de pagamentos, em vez do ganho esperado de cerca de 85.000, e um CPI de julho que veio em linha com as previsões, em vez de surpreender pelo lado mais quente. Ambos aliviaram a pressão sobre o cenário de aperto.
O pano de fundo explica por que um aumento chegou a estar na mesa. Na reunião de 29 de julho, o FOMC manteve as taxas, mas dividiu-se 9-3, com três dirigentes votando contra a manutenção e a favor de elevá-las — a primeira vez, em cerca de uma década, que três membros discordaram na mesma direção mais dura (hawkish). O debate se concentra em como interpretar uma inflação de manchetes mais elevada, ligada em parte a tarifas e custos de energia, em relação a uma taxa “core” (núcleo) que permaneceu mais próxima da meta.
Para ativos de risco, incluindo o cripto, a direção do movimento aqui importou tanto quanto qualquer dado isolado. A queda nas chances de aumento tende a aliviar a pressão sobre os rendimentos e o dólar — os mesmos canais que influenciam a disposição mais ampla para risco. As atas da reunião de julho da Fed serão publicadas em 19 de agosto, e os mercados vão analisá-las em busca de sinais de se o grupo que discordou está ganhando força ou perdendo.
Uma narrativa de juros construída sobre a erosão das chances de aumento tem o mesmo peso para o sentimento de risco que uma baseada em elevação das chances de corte — ou o mercado trata as duas coisas de maneira diferente?
$GPS
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Para a maior parte deste ciclo, o acompanhamento da Reserva Federal (Fed) no cripto significou obsessivamente monitorar as probabilidades de cortes. Desta vez, o mercado passou semanas precificando algo mais raro — um aumento.
A ferramenta FedWatch da CME agora mostra as chances de um aumento da taxa em setembro em cerca de 30%, com uma manutenção na faixa de 3,50%-3,75% da Fed, que aparece como caso-base claro, em torno de 70%. Isso representa uma queda acentuada em relação ao fim de julho, quando as chances de aumento chegaram a subir brevemente acima de 80%. Dois dados fizeram o trabalho pesado: um relatório de empregos de julho que mostrou queda de 23.000 empregos na folha de pagamentos, em vez do ganho esperado de cerca de 85.000, e um CPI de julho que veio em linha com as previsões, em vez de surpreender pelo lado mais quente. Ambos aliviaram a pressão sobre o cenário de aperto.
O pano de fundo explica por que um aumento chegou a estar na mesa. Na reunião de 29 de julho, o FOMC manteve as taxas, mas dividiu-se 9-3, com três dirigentes votando contra a manutenção e a favor de elevá-las — a primeira vez, em cerca de uma década, que três membros discordaram na mesma direção mais dura (hawkish). O debate se concentra em como interpretar uma inflação de manchetes mais elevada, ligada em parte a tarifas e custos de energia, em relação a uma taxa “core” (núcleo) que permaneceu mais próxima da meta.
Para ativos de risco, incluindo o cripto, a direção do movimento aqui importou tanto quanto qualquer dado isolado. A queda nas chances de aumento tende a aliviar a pressão sobre os rendimentos e o dólar — os mesmos canais que influenciam a disposição mais ampla para risco. As atas da reunião de julho da Fed serão publicadas em 19 de agosto, e os mercados vão analisá-las em busca de sinais de se o grupo que discordou está ganhando força ou perdendo.
Uma narrativa de juros construída sobre a erosão das chances de aumento tem o mesmo peso para o sentimento de risco que uma baseada em elevação das chances de corte — ou o mercado trata as duas coisas de maneira diferente?
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