Estive olhando o TermMax e um número chamou minha atenção mais do que os recursos de destaque: os empréstimos ativos atuais estão em torno de US$ 29,48M contra aproximadamente US$ 34,07M em TVL. Isso significa que a maior parte da base de capital está vinculada à atividade real de empréstimos — pelo menos, de acordo com o snapshot mais recente do DeFiLlama.
No início, o número parece bastante comum. O TermMax é construído em torno de mercados com taxa fixa e vencimento fixo, então uma utilização relevante não é surpreendente. O interessante é como o quadro muda quando comparado com o seu desenvolvimento anterior.
O TermMax lançou sua plataforma atual em abril de 2025, depois que a equipe já trabalhava na infraestrutura de empréstimos com taxa fixa desde a fase de mainnet de 2023. Em agosto de 2025, o projeto também estava experimentando estratégias de yield alavancado em torno dos Pendle PTs.
Hoje, o protocolo reporta cerca de US$ 34M de TVL em várias cadeias, enquanto o Ethereum representa aproximadamente US$ 32,2M desse total. As taxas anualizadas ficam em torno de US$ 316K, com cerca de US$ 8,1K gerados no período mais recente de 30 dias.
Essa concentração é o que considero mais interessante do que o TVL bruto. Ela pode sugerir que o Ethereum continua sendo o principal ambiente de liquidez, apesar da expansão multi-chain. Ou pode ser apenas reflexo de onde os maiores mercados de taxa fixa atualmente têm a demanda mais profunda.
O mecanismo em si também vale acompanhar: os tomadores emitem obrigações de taxa fixa vinculadas ao vencimento, em vez de depender de taxas de empréstimo continuamente mutáveis.
Eu ainda não confirmei a distribuição completa de vencimentos desses empréstimos de ~US$ 29,5M. Isso parece ser a peça que falta: quanto vence em breve versus quanto fica travado por prazos mais longos? Se alguém tiver a atualização atual do detalhamento por vencimento, eu gostaria de ver.
@TermMax #TermMax
No início, o número parece bastante comum. O TermMax é construído em torno de mercados com taxa fixa e vencimento fixo, então uma utilização relevante não é surpreendente. O interessante é como o quadro muda quando comparado com o seu desenvolvimento anterior.
O TermMax lançou sua plataforma atual em abril de 2025, depois que a equipe já trabalhava na infraestrutura de empréstimos com taxa fixa desde a fase de mainnet de 2023. Em agosto de 2025, o projeto também estava experimentando estratégias de yield alavancado em torno dos Pendle PTs.
Hoje, o protocolo reporta cerca de US$ 34M de TVL em várias cadeias, enquanto o Ethereum representa aproximadamente US$ 32,2M desse total. As taxas anualizadas ficam em torno de US$ 316K, com cerca de US$ 8,1K gerados no período mais recente de 30 dias.
Essa concentração é o que considero mais interessante do que o TVL bruto. Ela pode sugerir que o Ethereum continua sendo o principal ambiente de liquidez, apesar da expansão multi-chain. Ou pode ser apenas reflexo de onde os maiores mercados de taxa fixa atualmente têm a demanda mais profunda.
O mecanismo em si também vale acompanhar: os tomadores emitem obrigações de taxa fixa vinculadas ao vencimento, em vez de depender de taxas de empréstimo continuamente mutáveis.
Eu ainda não confirmei a distribuição completa de vencimentos desses empréstimos de ~US$ 29,5M. Isso parece ser a peça que falta: quanto vence em breve versus quanto fica travado por prazos mais longos? Se alguém tiver a atualização atual do detalhamento por vencimento, eu gostaria de ver.
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