₿ O CRÉDITO PRIVADO ESTÁ COMEÇANDO A FICAR FEIO — E O BTC PODE SENTIR ISSO 💀
O mercado de private credit dos EUA, com mais de US$ 2T, está começando a mostrar a maior pressão desde 2017.
Alguns sinais dignos de nota:
→ A taxa mediana de non-accrual em 20 BDCs: 2,8%, acima de ~2% no fim de março
→ Alguns fundos estão enfrentando pedidos de resgate de até 40% do NAV
→ Enquanto muitos fundos limitam resgates trimestrais em cerca de 5%
→ As operações de PIK continuam aumentando
→ A Fitch afirma que as taxas de default atingiram níveis elevados recentemente
A pressão, agora, está mais concentrada em software e healthcare.
Para mim, o ponto preocupante não é que o private credit esteja “atacando diretamente” o Bitcoin, e sim a contaminação de liquidez.
Se o stress no crédito obrigar as instituições a venderem os ativos mais líquidos, o BTC pode ser afetado muito rápido, porque ele é negociado 24/7 e tem alta liquidez.
Mas há também o lado positivo:
Crise no crédito → o Fed precisa afrouxar → a liquidez aumenta → o BTC se beneficia.
Private credit: “We have a liquidity problem.”
Bitcoin: “So… am I the liquidity?” 💀
Na minha visão, essa é uma história que precisa ser acompanhada em termos de liquidez e apetite a risco — ainda não é suficiente para concluir que o stress em private credit fará o BTC cair.
Pessoal, vocês acham que o Fed vai salvar a liquidez antes que o stress no crédito se espalhe, ou o BTC vai ser vendido antes?
#Fed #PrivateCredit
O mercado de private credit dos EUA, com mais de US$ 2T, está começando a mostrar a maior pressão desde 2017.
Alguns sinais dignos de nota:
→ A taxa mediana de non-accrual em 20 BDCs: 2,8%, acima de ~2% no fim de março
→ Alguns fundos estão enfrentando pedidos de resgate de até 40% do NAV
→ Enquanto muitos fundos limitam resgates trimestrais em cerca de 5%
→ As operações de PIK continuam aumentando
→ A Fitch afirma que as taxas de default atingiram níveis elevados recentemente
A pressão, agora, está mais concentrada em software e healthcare.
Para mim, o ponto preocupante não é que o private credit esteja “atacando diretamente” o Bitcoin, e sim a contaminação de liquidez.
Se o stress no crédito obrigar as instituições a venderem os ativos mais líquidos, o BTC pode ser afetado muito rápido, porque ele é negociado 24/7 e tem alta liquidez.
Mas há também o lado positivo:
Crise no crédito → o Fed precisa afrouxar → a liquidez aumenta → o BTC se beneficia.
Private credit: “We have a liquidity problem.”
Bitcoin: “So… am I the liquidity?” 💀
Na minha visão, essa é uma história que precisa ser acompanhada em termos de liquidez e apetite a risco — ainda não é suficiente para concluir que o stress em private credit fará o BTC cair.
Pessoal, vocês acham que o Fed vai salvar a liquidez antes que o stress no crédito se espalhe, ou o BTC vai ser vendido antes?
#Fed #PrivateCredit
