Quando olhei para o TermMax pela primeira vez, pensei que a história era simples: cerca de US$ 34M em TVL, quase US$ 30M em empréstimos, e a maior parte da atividade ainda na Ethereum.
Mas esses números escondem o desafio do TermMax.
A liquidez de prazo fixo não fica em um único pool compartilhado. Ela é dividida entre vencimentos, colaterais e cadeias. Um protocolo pode parecer líquido no geral, enquanto um tomador ainda enfrenta um mercado raso e forte deslizamento.
O TermMax transforma posições em instrumentos separados. Tokens de taxa fixa representam o que os credores recebem no vencimento. Tokens de gearing envolvem o colateral e a dívida de um tomador em um NFT, tornando posições alavancadas mais fáceis de gerenciar.
As taxas vêm de curvas estilo AMM, em vez de mudarem automaticamente com a utilização. LPs controlam as faixas que eles cotam, embora cada mercado ainda precise de profundidade.
O que mais me interessou foi as ordens atômicas do V2. Um único cofre pode atender vários mercados, mas, assim que seu capital é usado em algum lugar, o valor disponível é atualizado em todo o sistema.
Ainda não estou claro sobre como as perdas fluem entre curadores, credores e fontes de rendimento conectadas durante um evento de estresse.
O teste de longo prazo do TermMax não é apenas atrair depósitos. É se o design consegue transformar capital fragmentado em execução confiável sem ocultar onde o risco está.
Como LPs experientes em renda fixa estão pensando nesse equilíbrio?
@TermMax #TermMax
Mas esses números escondem o desafio do TermMax.
A liquidez de prazo fixo não fica em um único pool compartilhado. Ela é dividida entre vencimentos, colaterais e cadeias. Um protocolo pode parecer líquido no geral, enquanto um tomador ainda enfrenta um mercado raso e forte deslizamento.
O TermMax transforma posições em instrumentos separados. Tokens de taxa fixa representam o que os credores recebem no vencimento. Tokens de gearing envolvem o colateral e a dívida de um tomador em um NFT, tornando posições alavancadas mais fáceis de gerenciar.
As taxas vêm de curvas estilo AMM, em vez de mudarem automaticamente com a utilização. LPs controlam as faixas que eles cotam, embora cada mercado ainda precise de profundidade.
O que mais me interessou foi as ordens atômicas do V2. Um único cofre pode atender vários mercados, mas, assim que seu capital é usado em algum lugar, o valor disponível é atualizado em todo o sistema.
Ainda não estou claro sobre como as perdas fluem entre curadores, credores e fontes de rendimento conectadas durante um evento de estresse.
O teste de longo prazo do TermMax não é apenas atrair depósitos. É se o design consegue transformar capital fragmentado em execução confiável sem ocultar onde o risco está.
Como LPs experientes em renda fixa estão pensando nesse equilíbrio?
@TermMax #TermMax