XRP fechou em US$ 0.993 em 16 de agosto, testando o limite inferior da sua faixa de seis meses. Por baixo dessa ação fraca do preço, a relação entre a posição especulativa e a liquidez spot está mudando.

Uma divergência clara está se formando entre o crescimento dos derivativos e a queda dos fluxos nas exchanges. O Open Interest (OI) subiu de 366M em 4 de agosto para 461M em 16 de agosto (+10% vs. a referência de 30 dias), enquanto a razão de alavancagem passou de 0.141 para 0.176. Isso sugere que traders especulativos estão ativamente construindo posições.

No entanto, esse acúmulo de alavancagem acontece em um mercado à vista cada vez mais ilíquido. As entradas e saídas na Binance despencaram 95–98% em relação às suas médias de 90 dias, e os endereços de depósito caíram 96%. Com o volume de negociação em queda de 17% semana contra semana, o OI em alta não tem o suporte de uma rotação de capital subjacente.

As taxas de financiamento permanecem levemente negativas (-0,003 a -0,006) juntamente com esse aumento do OI e a queda do preço, sugerindo uma inclinação para posições vendidas. Ainda assim, as liquidações de shorts são excepcionalmente baixas (US$ 325 em 16 de ago.), indicando que os shorts seguem sem serem testados, enquanto as liquidações de long continuam, sem causar um efeito cascata. Enquanto isso, a utilidade da rede segue resiliente, com transações diárias próximas de 2M (+43% vs. a referência trimestral).

Em conjunto: o posicionamento especulativo vendido está aumentando, enquanto a liquidez das exchanges spot praticamente desapareceu. Historicamente, o aumento da alavancagem em um mercado spot ilíquido cria condições suscetíveis a uma volatilidade súbita. Esse cenário pode fornecer o combustível para um squeeze de reversão à média se o suporte se mantiver, ou acelerar um “flush” se a falta de ofertas spot persistir.

Escrito por CryptoOnchain