Um colega meu tem mais de vinte ETH nas mãos. Quando o mercado balança, ele simplesmente “escala” candles e não se atreve a mexer com opções, com medo de ser liquidado. Depois, ele testou o “cofre de prêmio de opções” do @TermMax : colocou o ETH no sistema e o robô roda automaticamente a estratégia de venda coberta de call. Toda semana ele vende opções de compra fora do preço (OTM) e recebe o prêmio. A rentabilidade anual fica mais ou menos entre 6% e 12%. Esse ganho depende do preço de exercício e do vencimento: quando o mercado está estável, o prêmio fica mais fino; quando a volatilidade aumenta, dá até para “pegar” prêmio mais barato. Se o preço subir acima do preço de exercício, o ETH pode ser exercido e vendido, mas o prêmio já fica no bolso — como uma redução de posição em um nível mais alto — o que, no fim, é mais confortável do que ficar esperando para “dar jeito” e escapar do prejuízo.

Antes, o maior problema das opções on-chain era a liquidez muito fragmentada: o spread de cotação ficava absurdo. A TermMax usa um livro de ordens com prazos fixos e faz market making via AMM, reduzindo o spread de compra e venda para uma faixa aceitável. Além disso, a própria opção pode ser transferida; não precisa ficar preso esperando até o vencimento. O colega disse que agora, quando o preço cai, o prêmio ajuda como “colchão”; quando sobe, ele aceita o preço de exercício. No fim, a mente fica mais tranquila. Se as ferramentas on-chain baixarem esse nível de barreira para fazer hedge, ficar segurando o spot e aguentar a volatilidade até o fim é fé — ou é só preguiça?

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