Mais USDC não significa automaticamente que a Circle tenha, proporcionalmente, uma renda de reserva maior.
CRCLB é um dos bStocks que chamou minha atenção porque o rótulo óbvio é simples:
Circle = USDC.
Então, quando a circulação de USDC cresce, meu primeiro instinto é esperar que a renda de reserva da Circle cresça em um ritmo mais ou menos semelhante.
Mas os números mais recentes fizeram essa suposição parecer simplista demais.
No 2T, o USDC médio em circulação chegou a cerca de US$ 76,5B, alta de 25% YoY.
No entanto, a renda de reserva foi de aproximadamente US$ 668M, alta de apenas 5% YoY.
Por que a diferença?
Porque a renda de reserva depende tanto da quantidade de USDC em circulação quanto do retorno obtido sobre as reservas que o lastreiam.
E, embora a circulação estivesse crescendo, a taxa de retorno das reservas caiu para cerca de 3,5%, abaixo de 66 bps YoY.
A circulação de USDC estava crescendo. O retorno obtido sobre as reservas estava indo na direção oposta.
Isso mudou a forma como eu olho para o CRCLB.
Eu não quero parar em:
“Adesão (adoption) de USDC está crescendo.”
Quero perguntar:
“O que esse crescimento está fazendo, de fato, com a economia da Circle?”
Meu check rápido seria:
1. Circulação média de USDC
2. Taxa de retorno das reservas
3. Renda de reserva
Porque:
Mais USDC ≠ automaticamente mais renda de reserva.
#bstockscis @BinanceCIS
CRCLB é um dos bStocks que chamou minha atenção porque o rótulo óbvio é simples:
Circle = USDC.
Então, quando a circulação de USDC cresce, meu primeiro instinto é esperar que a renda de reserva da Circle cresça em um ritmo mais ou menos semelhante.
Mas os números mais recentes fizeram essa suposição parecer simplista demais.
No 2T, o USDC médio em circulação chegou a cerca de US$ 76,5B, alta de 25% YoY.
No entanto, a renda de reserva foi de aproximadamente US$ 668M, alta de apenas 5% YoY.
Por que a diferença?
Porque a renda de reserva depende tanto da quantidade de USDC em circulação quanto do retorno obtido sobre as reservas que o lastreiam.
E, embora a circulação estivesse crescendo, a taxa de retorno das reservas caiu para cerca de 3,5%, abaixo de 66 bps YoY.
A circulação de USDC estava crescendo. O retorno obtido sobre as reservas estava indo na direção oposta.
Isso mudou a forma como eu olho para o CRCLB.
Eu não quero parar em:
“Adesão (adoption) de USDC está crescendo.”
Quero perguntar:
“O que esse crescimento está fazendo, de fato, com a economia da Circle?”
Meu check rápido seria:
1. Circulação média de USDC
2. Taxa de retorno das reservas
3. Renda de reserva
Porque:
Mais USDC ≠ automaticamente mais renda de reserva.
#bstockscis @BinanceCIS
