A praça discute o relatório de resultados do S&P 500, acima do esperado. Pelo padrão da FactSet, das empresas já reportadas, cerca de 86% do lucro por ação (EPS) superou as expectativas, e o lucro total ficou cerca de 29,2% acima do consenso. O índice ainda oscila perto de suas máximas históricas. O “acima do esperado” está alimentando ainda mais as compras — ou o preço das ações já absorveu boa parte da boa notícia?
O dado âncora é a atualização da FactSet em 7 de agosto. Naquele momento, cerca de 88% das empresas componentes já haviam divulgado os resultados do 2º trimestre. Na amostra reportada, 86% do EPS ficou acima do esperado, acima da média de cinco anos de cerca de 78%. Em termos agregados, o lucro ficou cerca de 29,2% acima do esperado; a média de cinco anos é de aproximadamente 7%. Se a tendência permanecesse no mesmo patamar no fim do trimestre, seria a maior surpresa agregada do S&P 500 desde que a FactSet começou a acompanhar em 2008. O recorde anterior era do 2º trimestre de 2020, com cerca de 23,2%. No lado das receitas, aproximadamente 76% superaram o esperado; o lucro/receita total ficou cerca de 3,2% acima do consenso, e o crescimento da receita ano contra ano foi de cerca de 15%.
A leitura mista do ritmo de crescimento dos lucros ano contra ano está em cerca de 50,4%, o mais forte desde o 2º trimestre de 2021. Mas essa linha foi significativamente elevada por duas gigantes. O Alphabet teve um EPS GAAP no 2º tri de cerca de 9,11 ante 2,88 esperado; em “outros lucros”, há cerca de US$ 98 bilhões em ganhos não realizados de títulos patrimoniais. A Amazon ficou em cerca de 5,75 ante 1,82; em “outros lucros”, há cerca de US$ 53,4 bilhões, principalmente relacionados a investimentos na Anthropic. Cálculo da FactSet: ao remover essas duas, o nível agregado de surpresa recua para cerca de 10,9%, e o crescimento ano contra ano para cerca de 32%. Mesmo em 10,9% ainda fica acima da média de cinco anos, mas a distância para os 29,2% do título é grande.
【Como ler o pregão】
(Ver o diagrama de estrutura na capa e na imagem do corpo; compare com a oscilação da linha azul e leia as linhas pontilhadas de Fib à direita.)
Em primeiro lugar, tanto a amplitude quanto a abrangência estão fortes. A surpresa acima do esperado não é obra de uma ou duas ações “de um só homem”: dos 11 setores, a maioria ainda reporta crescimento do lucro同比. A margem de lucro também foi citada pela mídia em patamar próximo das máximas de anos recentes. Os fundamentos da empresa, de fato, deram lastro aos ativos de risco nesta temporada.
Em segundo lugar, é preciso decompor o ritmo do título. Tratar ganhos de investimentos não realizados como lucro operacional sustentável elevará demais o “piso” (o patamar de referência) para frente. No próximo trimestre, a atenção deve recair sobre se, ao excluir efeitos pontuais e oscilações de valor justo, o crescimento de lucros de aproximadamente 27% que os analistas preveem agora consegue ser mantido.
Em terceiro lugar, a valuation já andou um passo à frente. A FactSet havia fornecido um P/E de cerca de 20,0x para os próximos 12 meses, um pouco abaixo dos 20,4x no fim do 2º tri, mas ainda acima da média de dez anos. No preço atual, o S&P 500 está por volta de 7786. Revisões positivas de lucro podem absorver um pouco a pressão sobre a valuation, mas o índice já está próximo de novas máximas; recompensas marginais de um único “acima do esperado” ao preço das ações tendem a ficar mais finas. Várias pesquisas de estratégia também destacam que o mercado reage aos bons ventos com mais frieza do que em trimestres anteriores.
Para leitores de cripto, esta notícia soa mais como um termômetro de apetite a risco. A confirmação dos lucros nos EUA costuma ser acompanhada por liquidez do dólar e ânimo de ativos de risco tendendo a ficar mais folgados. Mas isso não se traduz automaticamente na próxima alta de Bitcoin ou Ethereum. Taxas dos Treasuries, índice do dólar e o calendário regulatório ainda podem interromper essa cadeia de transmissão.
【Lista de observação】
Fique de olho em três coisas. Primeiro: no próximo update da FactSet, 86% e 29,2% conseguem continuar de pé. Segundo: as projeções de orientação (guidance) à frente para o 3º trimestre serão revistas coletivamente para cima ou para baixo. Terceiro: quando o índice voltar a criar máximas, a negociação e a volatilidade vão aumentar simultaneamente. Se os lucros continuarem subindo nas previsões enquanto o índice não se mover, significa que a notícia positiva já foi precificada em profundidade. Se houver reversão na expectativa de lucros, mas o índice continuar “firme”, é preciso alertar para o risco de a valuation carregar sozinha o problema.
Você confia mais na “cor de fundo” do crescimento de 32% após retirar as duas gigantes, ou tem mais medo de que o patamar do próximo trimestre já tenha sido elevado demais? Envie sua resposta, na cor do fundo — ou no medo do patamar.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Capitão da Vagalume｜Um blogueiro de finanças que gosta de analisar dados e candles.
Não constitui recomendação de investimento. As estatísticas de lucros mudam conforme o ritmo de divulgação; valem os dados da FactSet e os documentos oficiais das empresas.
O dado âncora é a atualização da FactSet em 7 de agosto. Naquele momento, cerca de 88% das empresas componentes já haviam divulgado os resultados do 2º trimestre. Na amostra reportada, 86% do EPS ficou acima do esperado, acima da média de cinco anos de cerca de 78%. Em termos agregados, o lucro ficou cerca de 29,2% acima do esperado; a média de cinco anos é de aproximadamente 7%. Se a tendência permanecesse no mesmo patamar no fim do trimestre, seria a maior surpresa agregada do S&P 500 desde que a FactSet começou a acompanhar em 2008. O recorde anterior era do 2º trimestre de 2020, com cerca de 23,2%. No lado das receitas, aproximadamente 76% superaram o esperado; o lucro/receita total ficou cerca de 3,2% acima do consenso, e o crescimento da receita ano contra ano foi de cerca de 15%.
A leitura mista do ritmo de crescimento dos lucros ano contra ano está em cerca de 50,4%, o mais forte desde o 2º trimestre de 2021. Mas essa linha foi significativamente elevada por duas gigantes. O Alphabet teve um EPS GAAP no 2º tri de cerca de 9,11 ante 2,88 esperado; em “outros lucros”, há cerca de US$ 98 bilhões em ganhos não realizados de títulos patrimoniais. A Amazon ficou em cerca de 5,75 ante 1,82; em “outros lucros”, há cerca de US$ 53,4 bilhões, principalmente relacionados a investimentos na Anthropic. Cálculo da FactSet: ao remover essas duas, o nível agregado de surpresa recua para cerca de 10,9%, e o crescimento ano contra ano para cerca de 32%. Mesmo em 10,9% ainda fica acima da média de cinco anos, mas a distância para os 29,2% do título é grande.
【Como ler o pregão】
(Ver o diagrama de estrutura na capa e na imagem do corpo; compare com a oscilação da linha azul e leia as linhas pontilhadas de Fib à direita.)
Em primeiro lugar, tanto a amplitude quanto a abrangência estão fortes. A surpresa acima do esperado não é obra de uma ou duas ações “de um só homem”: dos 11 setores, a maioria ainda reporta crescimento do lucro同比. A margem de lucro também foi citada pela mídia em patamar próximo das máximas de anos recentes. Os fundamentos da empresa, de fato, deram lastro aos ativos de risco nesta temporada.
Em segundo lugar, é preciso decompor o ritmo do título. Tratar ganhos de investimentos não realizados como lucro operacional sustentável elevará demais o “piso” (o patamar de referência) para frente. No próximo trimestre, a atenção deve recair sobre se, ao excluir efeitos pontuais e oscilações de valor justo, o crescimento de lucros de aproximadamente 27% que os analistas preveem agora consegue ser mantido.
Em terceiro lugar, a valuation já andou um passo à frente. A FactSet havia fornecido um P/E de cerca de 20,0x para os próximos 12 meses, um pouco abaixo dos 20,4x no fim do 2º tri, mas ainda acima da média de dez anos. No preço atual, o S&P 500 está por volta de 7786. Revisões positivas de lucro podem absorver um pouco a pressão sobre a valuation, mas o índice já está próximo de novas máximas; recompensas marginais de um único “acima do esperado” ao preço das ações tendem a ficar mais finas. Várias pesquisas de estratégia também destacam que o mercado reage aos bons ventos com mais frieza do que em trimestres anteriores.
Para leitores de cripto, esta notícia soa mais como um termômetro de apetite a risco. A confirmação dos lucros nos EUA costuma ser acompanhada por liquidez do dólar e ânimo de ativos de risco tendendo a ficar mais folgados. Mas isso não se traduz automaticamente na próxima alta de Bitcoin ou Ethereum. Taxas dos Treasuries, índice do dólar e o calendário regulatório ainda podem interromper essa cadeia de transmissão.
【Lista de observação】
Fique de olho em três coisas. Primeiro: no próximo update da FactSet, 86% e 29,2% conseguem continuar de pé. Segundo: as projeções de orientação (guidance) à frente para o 3º trimestre serão revistas coletivamente para cima ou para baixo. Terceiro: quando o índice voltar a criar máximas, a negociação e a volatilidade vão aumentar simultaneamente. Se os lucros continuarem subindo nas previsões enquanto o índice não se mover, significa que a notícia positiva já foi precificada em profundidade. Se houver reversão na expectativa de lucros, mas o índice continuar “firme”, é preciso alertar para o risco de a valuation carregar sozinha o problema.
Você confia mais na “cor de fundo” do crescimento de 32% após retirar as duas gigantes, ou tem mais medo de que o patamar do próximo trimestre já tenha sido elevado demais? Envie sua resposta, na cor do fundo — ou no medo do patamar.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Capitão da Vagalume｜Um blogueiro de finanças que gosta de analisar dados e candles.
Não constitui recomendação de investimento. As estatísticas de lucros mudam conforme o ritmo de divulgação; valem os dados da FactSet e os documentos oficiais das empresas.