Duas leituras foram ajustadas ao mesmo tempo nesta semana, e elas normalmente não se ajustam juntas.

A primeira é impulso. A versão ajustada pela volatilidade, a razão tipo Sharpe, apenas cruzou para baixo da sua linha de base. É esta a versão que eu observo, porque o impulso bruto de 30 dias vai, com prazer, imprimir um número grande em um movimento que foi, na maior parte, ruído. Ao dividir pela volatilidade realizada, você faz uma pergunta mais difícil: o movimento valeu o risco que foi necessário para obtê-lo? Neste momento, a resposta virou não. No início deste ano, aquela mesma linha estava acima de +2. Desde então, ela vem devolvendo isso em etapas, e agora está do lado errado de zero.

O segundo é o oscilador de risco, medido em relação a um composto de S&P 500, ouro, petróleo e o dólar. Ele voltou até a linha zero. Esse nível importa. Marcadas no gráfico estão as três vezes anteriores em que ele chegou aqui, e cada uma foi seguida por uma queda relevante de preço, em vez de um repique. O capital estava girando para fora do bitcoin e para o resto dessa cesta cada vez.

Então um indicador diz que a tendência já não está pagando, e o outro diz que o impulso macro está se movendo para algum outro lugar. Individualmente, nenhum deles é um veredito. Juntos, eles descrevem um mercado sem apoio de nenhum dos lados do livro.

Os limites honestos. Três ocorrências anteriores é uma amostra pequena, e amostras pequenas lisonjeiam quem as está lendo. O oscilador que está em zero é um limite, não uma confirmação, e limites são rejeitados com a mesma frequência com que são rompidos. Já escrevi aqui antes sobre compressão incorporando volatilidade realizada, e compressão não é direcional. Ela armazena energia sem te dizer para que lado ela descarrega.

O que eu vou dizer é que o release, quando quer que ele venha, está chegando agora em condições piores do que chegaria há um mês. Isso nos diz que a resolução está em queda? Talvez. Estou acompanhando de perto estas duas coisas.

Escrito por RugaResearch