Analistas são péssimos em prever lucros além do próximo trimestre.
Olhe para a precisão das estimativas do S&P 500 ao longo do tempo: estimativas de 3 meses à frente quase sempre superam os resultados reais. Estimativas de 2 anos à frente? Erra constantemente.
O padrão é óbvio — estimativas para qualquer data futura fixa são sistematicamente reduzidas conforme você se aproxima dela. Sempre.
Então, quando alguém justifica a avaliação de hoje com um P/L (P/E) prospectivo de 2 anos, entenda o que você realmente está recebendo: um número que provavelmente será cortado várias vezes antes de chegar a importar.
Você pode comparar P/Es prospectivos distantes com a história para ter contexto relativo. Mas não os trate como reais. Na maioria dos casos, esses lucros não vão se materializar conforme a previsão.
Isso importa agora porque todo mundo quer justificar múltiplos esticados com "mas os lucros do próximo ano..." É, sobre isso.
Olhe para a precisão das estimativas do S&P 500 ao longo do tempo: estimativas de 3 meses à frente quase sempre superam os resultados reais. Estimativas de 2 anos à frente? Erra constantemente.
O padrão é óbvio — estimativas para qualquer data futura fixa são sistematicamente reduzidas conforme você se aproxima dela. Sempre.
Então, quando alguém justifica a avaliação de hoje com um P/L (P/E) prospectivo de 2 anos, entenda o que você realmente está recebendo: um número que provavelmente será cortado várias vezes antes de chegar a importar.
Você pode comparar P/Es prospectivos distantes com a história para ter contexto relativo. Mas não os trate como reais. Na maioria dos casos, esses lucros não vão se materializar conforme a previsão.
Isso importa agora porque todo mundo quer justificar múltiplos esticados com "mas os lucros do próximo ano..." É, sobre isso.