Cisma entre classes de ativos esta semana: mineradoras de ouro disparando enquanto os rendimentos dos Treasuries subiram. Dissonância clássica.
Ações de ouro avançando forte mesmo com os “ursos” de títulos pressionando os rendimentos para cima. Normalmente, esses movimentos caminham juntos quando as expectativas de inflação mudam, mas estamos vendo divergência.
Ou o ouro está precificando esperanças de uma virada do Fed que os títulos ainda não acreditam, ou o mercado de Treasuries está precificando juros mais altos por mais tempo que as mineradoras de ouro estão ignorando. Alguém está errado.
Esse tipo de caos entre ativos costuma se resolver de forma violenta. Observe o dólar e os rendimentos reais para o desempate.
Ações de ouro avançando forte mesmo com os “ursos” de títulos pressionando os rendimentos para cima. Normalmente, esses movimentos caminham juntos quando as expectativas de inflação mudam, mas estamos vendo divergência.
Ou o ouro está precificando esperanças de uma virada do Fed que os títulos ainda não acreditam, ou o mercado de Treasuries está precificando juros mais altos por mais tempo que as mineradoras de ouro estão ignorando. Alguém está errado.
Esse tipo de caos entre ativos costuma se resolver de forma violenta. Observe o dólar e os rendimentos reais para o desempate.