(Fonte: Meicaijing)
A BeiGene está vivendo o seu momento de ponto de virada.
Texto/Relatório Diário ?Ding Meng ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
Recentemente, a BeiGene continua a reforçar sua estratégia de investimento nos Estados Unidos.
Em 23 de julho, a BeiGene declarou publicamente que fará um investimento adicional de US$ 300 milhões, que será usado principalmente para construir novas instalações de produção de medicamentos de pequenas moléculas em sua base de referência localizada em Hopewell, no estado de New Jersey, EUA.
Com isso, o investimento acumulado da BeiGene em suas atividades de manufatura nos EUA ultrapassou US$ 1 bilhão.
Em apenas 10 anos, embora a BeiGene tenha enfrentado várias dúvidas, não parou o ritmo acelerado de sua expansão. Em 2025, a empresa alcançou pela primeira vez o lucro no ano inteiro, encerrando oficialmente o cenário de prejuízos contínuos de longa data.
Entrando em 2026, a BeiGene continuou sua ascensão em ritmo acelerado. No primeiro semestre, a empresa obteve receita total de 22,220 bilhões de yuans, com alta de 26,8% ano a ano; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 3,271 bilhões de yuans, com aumento de 627,1% ano a ano. A lucratividade geral entrou em uma fase estável.
Como uma das principais empresas de medicamentos inovadores na China, a BeiGene esteve por muito tempo atolada em lama de prejuízos. Agora, ao reverter a situação, também valida a lógica subjacente de um valuation acima do normal que o mercado de capitais já tinha dado ao setor de medicamentos inovadores. Após a divulgação do relatório, até 12 de agosto, o preço das ações da empresa subiu acumuladamente 17,62% em 7 pregões de negociação.
Isso também significa que a estratégia de internacionalização das empresas domésticas de medicamentos inovadores, combinada com caminhos de BD e comercialização, é viável; depois de anos — até mais de uma década — de sofrimento e tentativas e erros na área de P&D, com investimento pesado e dificuldades, enfim surgiu a luz no fim do túnel.
Sem a ambição de fazer genéricos
Sem dúvida, no segmento de medicamentos inovadores na China, Oerqiang é uma presença que não pode ser ignorada.
Em 1970, por motivos de trabalho dos pais, o americano Oerqiang nasceu em Pequim, o que também determina o vínculo inquebrantável dele com a China.
Depois disso, ele acompanhou seus pais de volta aos Estados Unidos e, em seguida, obteve bacharelado em Ciências no MIT e mestrado em Administração de Empresas em Stanford.
Após a formatura, Oerqiang trabalhou na McKinsey e na empresa de medicamentos oncológicos Genta, um após o outro. Ele não apenas tinha vasta experiência de gestão no setor farmacêutico, como também já tinha percebido com agudeza o enorme potencial econômico da China.
Depois de pedir demissão da empresa de medicamentos oncológicos Genta, Oerqiang iniciou sua jornada empreendedora e se tornou um investidor bem-sucedido.
Em 1998, Oerqiang, que empreendeu pela primeira vez, fundou a empresa de pesquisas de telecomunicações Telephia e, nove anos depois, a vendeu com sucesso para a Nielsen por 449 milhões de dólares.
Em 2005, Oerqiang começou um novo empreendimento, estabelecendo em Pequim uma empresa de serviços de P&D em biotecnologia, denominada Pano Technology.
Na prática, ficou evidente que a visão de Oerqiang era extremamente certeira. Essa equipe, majoritariamente chinesa, aproveitando o ótimo cenário econômico do país, rapidamente alcançou as primeiras posições do setor; entre as 12 maiores farmacêuticas globais, nove delas colaboravam de perto com a Pano Technology.
Logo, a Pano Technology foi escolhida por gigantes como a Roche, a Merck Serono e a AstraZeneca, e acabou sendo adquirida com aportes vultosos.
Oerqiang já tinha alcançado liberdade financeira, poderia se aposentar e ficar tranquilo, mas ele não sentiu alegria de vitória; pelo contrário, sentiu um vazio enorme.
Nessa época, Oerqiang entendeu que a verdadeira sede interna dele era construir uma empresa que pudesse existir por muito tempo e que realmente mudasse o mundo.
Foi nesse momento que Oerqiang, aos 42 anos, conheceu Wang Xiaodong, diretor do Instituto de Pesquisa em Ciências da Vida de Pequim, que já tinha mais de 40 anos; os dois se deram muito bem à primeira vista.
Wang Xiaodong, apesar de ter formação acadêmica sólida, não tinha um palco para colocar em prática o seu talento.
Naquela época, havia mais de 5 mil empresas farmacêuticas na China, mas pelo menos 90% faziam genéricos, enquanto os medicamentos originais anticâncer quase não existiam em branco.
Assim, depois de algumas conversas profundas, as duas decidiram montar uma empresa chinesa de medicamentos originais.
Embora Wang Xiaodong quisesse abrir uma empresa na antiga São Francisco, nos EUA, onde há um grande polo de gigantes farmacêuticos, Oerqiang acreditava mais no mercado chinês e insistiu na sua própria avaliação.
No fim de 2010, Oerqiang, com decisão, tirou 10 milhões de dólares de suas próprias economias; Wang Xiaodong também desistiu de um emprego bem remunerado nos EUA. Os dois, juntos, fundaram a BeiGene, que chamou atenção tanto dentro quanto fora do setor.
O nome da marca também esconde a “ambição” dos dois: usar cem medicamentos inovadores para colocar em prática a missão de promover paz e bem-estar para a sociedade. Desde a fundação, a equipe se ancorou em um objetivo elevado: abandonar o caminho dos genéricos, focar em pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores “os melhores em sua classe” com competitividade global, enfrentando diretamente a intensa disputa do mercado internacional de saúde.
A longa estrada de “queimar dinheiro”
No começo do empreendimento, na verdade, a BeiGene não foi fácil.
Embora o capital inicial para o empreendimento tenha sido de mais de 30 milhões de dólares, para a indústria farmacêutica que “queima dinheiro”, isso é sem dúvida “pouca água num rio em chamas”.
No fim das contas, o desenvolvimento de um novo medicamento, em média, custa 1 bilhão de dólares e exige pelo menos 10 anos; a taxa de sucesso é inferior a 10%.
Naquela época, Wang Xiaodong e Oerqiang, quando iam a trabalho, tinham que escolher hotéis mais baratos; e até os pesquisadores precisavam levar seus próprios equipamentos de laboratório para trabalhar.
Para aliviar rapidamente a pressão de caixa da empresa, a BeiGene já havia, em 2011, trazido dois medicamentos clínicos da Johnson & Johnson.
O que ninguém esperava é que esses dois “astros da esperança” não trouxeram esperança para a BeiGene: além de os dados clínicos serem fracos, também queimaram o capital-semente, deixando todo o time inquieto por um tempo.
No início de 2013, os recursos em caixa da BeiGene eram apenas alguns poucos dezenas de milhares de renminbi, e havia risco iminente de falência a qualquer momento.
Para movimentar a operação da empresa, Oerqiang correu atrás de dinheiro por todos os lados, já virando VIP da classe executiva. Ainda assim, como o mercado de capitais daquela época não via com bons olhos medicamentos inovadores chineses, Oerqiang não conseguia obter investimentos por muito tempo.
Justo quando a empresa estava imersa em um beco sem saída, surgiu inesperadamente um álbum.
Naquela época, a farmacêutica alemã Merck Serono descobriu que dois medicamentos desenvolvidos pela BeiGene apresentavam dados pré-clínicos até melhores do que os de concorrentes ocidentais.
Depois, a Merck gastou 465 milhões de dólares para adquirir os direitos de vendas no exterior desses dois medicamentos.
Para a BeiGene, isso foi, sem dúvida, dinheiro de salvação — e também provou ao mundo que empresas chinesas conseguem criar medicamentos de nível mundial.
Enquanto isso, o fundador da Hillhouse Capital, Zhang Lei, também percebeu a oportunidade de negócio com sensibilidade.
Em novembro de 2014, a Hillhouse Capital liderou o investimento na BeiGene, com rodada A chegando a 75 milhões de dólares.
Com uma sequência de apoios financeiros, a BeiGene finalmente voltou a viver e ganhou confiança para fortalecer sua equipe de P&D.
Naquela época, no setor de biotecnologia do país, estava em alta o modelo de “ativos leves”; a maioria das empresas farmacêuticas de medicamentos iniciantes se encarregava apenas do design molecular mais central, mas as etapas trabalhosas e que demandavam muitos recursos humanos — como testes em animais, coleta de dados e gestão de ensaios clínicos — dependiam principalmente de subcontratação.
As vantagens desse modelo são evidentes: custos menores, menos pessoal e mais flexibilidade para expandir ou reduzir. Para investimentos, ele permite obter a maior eficiência de investimento.
Mas, para uma empresa crescer e se fortalecer no longo prazo, ainda é preciso desverticalizar o CRO: montar sua própria equipe clínica.
Assim, Oerqiang e Wang Xiaodong insistiram: mesmo que continuasse sem parar a queima de dinheiro, eles ainda montariam a equipe clínica e a base de produção próprias.
Para se ter uma ideia: em um novo medicamento para combater o câncer, 75% a 90% dos custos estão na fase de ensaios clínicos. Se depender totalmente de subcontratação, as empresas subcontratadas tendem a priorizar clientes como Pfizer e Merck, o que não favorece o desenvolvimento de empresas de medicamentos inovadores.
Para se tornar uma empresa global de medicamentos inovadores, velocidade e qualidade são a base; por isso, a BeiGene começou em grande escala a montar sua própria equipe clínica e realizou ensaios simultaneamente em 45 países e regiões ao redor do mundo. Isso lhe dá controle absoluto sobre a gestão de custos e a qualidade dos dados.
Além disso, em 2015, a BeiGene também projetou e construiu sua primeira base de produção no Parque Industrial de Suzhou, atendendo ao mais alto padrão da China, dos EUA FDA e do GMP da União Europeia, com o objetivo de se tornar uma plataforma de produção de padrão internacional de ponta.
Oerqiang já havia dito que, com uma equipe de P&D própria, a empresa poderia reduzir em um terço o tempo e os custos do desenvolvimento clínico, criando uma vantagem competitiva única.
Mas, na verdade, o custo pago por objetivos tão ambiciosos também foi extremamente alto. A BeiGene investiu continuamente grandes quantias para construir um sistema de pesquisa independente. Até 2024, a empresa vem registrando prejuízo há 14 anos consecutivos, com prejuízos acumulados de quase 60 bilhões de yuans.
Durante esse período, na verdade, foi basicamente graças a Oerqiang que o financiamento foi reunido de múltiplas frentes, provando ao capital continuamente o potencial de comercialização.
Êxito no posicionamento global, revertendo prejuízo em lucro
Em 2025, a BeiGene enfim viveu um momento histórico: reverteu prejuízos em lucro.
Relatório de desempenho indica que em 2025, a BeiGene alcançou receita anual de 38,225 bilhões de yuans, com crescimento de 40,46% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 1,461 bilhão de yuans, e o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) foi de 1,420 bilhão de yuans.
Vale mencionar que esta também foi a primeira vez que a BeiGene alcançou lucro durante todo o ano desde a sua fundação.
Após entrar em 2026, a capacidade de geração de lucro da BeiGene explodiu ainda mais: o desempenho do primeiro trimestre já superou as expectativas do mercado.
No primeiro trimestre de 2026, a BeiGene apresentou um desempenho de receita geral forte: o tamanho da receita total chegou a 10,544 bilhões de yuans, alta de 31,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre eles, o produto principal teve contribuição marcante, com receita de 10,321 bilhões de yuans, aumento de 29,3% ano a ano; a receita total manteve uma tendência positiva de crescimento estável e rápido.
O desempenho do lado do lucro ainda foi mais destacado: no primeiro trimestre de 2026, a BeiGene obteve lucro líquido atribuível à controladora de 1,608 bilhão de yuans e lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) de 1,394 bilhão de yuans. Em apenas um trimestre, o total de lucros já ultrapassou o nível de 2025 inteiro.
Até o primeiro semestre deste ano, o desempenho da BeiGene continuou em forte trajetória de alta. A receita total de 22,220 bilhões de yuans cresceu 26,8% ano a ano; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 3,271 bilhões de yuans, com alta de 627,1% ano a ano.
O desempenho da BeiGene registrou um crescimento de nível revolucionário; a força motriz essencial veio do seu portfólio global de produtos já amadurecido e do seu sistema de comercialização. A variedade principal, BeiYueZe, aproveitando as aprovações em mais de 75 mercados globais, no primeiro semestre, BeiYueZe? vendas globais de 16,127 bilhões de yuans, alta de 28,7% ano a ano.
Entre elas, os mercados dos EUA e da Europa geraram principalmente a receita. Ao ter sucesso no mercado principal competindo com farmacêuticas internacionais, sustentaram mais de 70% da receita dos produtos da empresa. No primeiro semestre, a fatia da receita de vendas nos EUA chegou a quase 70%, totalizando 11,390 bilhões de yuans, com crescimento de 27,2% ano a ano.
No mesmo período, as vendas globais da BeiZeAn somaram 2,984 bilhões de yuans, com crescimento anual de 12,9%; as vendas dos produtos licenciados da Amgen somaram 2,065 bilhões de yuans, com crescimento anual de 19,6%. À medida que espécies como BeiZeAn aumentavam de forma constante sua participação, somadas ao crescimento contínuo dos produtos em parceria, formou-se um conjunto de comercialização global.
A empresa mantém altos investimentos contínuos na área de P&D; vários medicamentos inovadores avançam para etapas fundamentais, e o layout global das linhas de produtos está sendo aprimorado constantemente. Ao mesmo tempo, o conselho de administração passou por uma renovação, trazendo capital de nível global e talentos em finanças e pesquisa científica, para otimizar a governança e garantir a operação global.
Com base em mercados, produtos e sistemas de governança globalizados, a BeiGene alcançou um crescimento acelerado do desempenho e desenvolveu-se de forma estável e contínua por muito tempo.
No entanto, a BeiGene não está realmente com os pés bem firmes; ainda há muitos testes pela frente.
Atualmente, o desempenho da empresa depende muito do único produto principal BeiYueZe; a participação na receita supera 70%, existindo um risco evidente de “motor único”. Isso a torna vulnerável a impactos de patentes, produtos concorrentes e políticas de preços.
Mesmo assim, a P&D de medicamentos inovadores continua mantendo investimentos na ordem de dezenas de bilhões de yuans por ano; a pressão por equilíbrio entre fluxo de caixa e lucratividade persiste. A capacidade de a linha de produtos assumir a comercialização para suceder a próxima etapa ainda apresenta incerteza.
Somadas à intensa concorrência por homogeneidade de alvos no mercado doméstico, aos riscos regulatórios e geopolíticos no exterior, e às exigências rigorosas do alto valuation para o ritmo de crescimento do desempenho, a operação da empresa no médio e longo prazo ainda enfrenta múltiplos desafios.
Em visão geral, a BeiGene conseguiu com sucesso transformar-se de uma Biotech com prejuízos em uma empresa lucrativa e global; isso também estabeleceu um modelo para a internacionalização de medicamentos inovadores chineses.
No futuro, caso seja possível otimizar continuamente a estrutura de produtos, reduzir a dependência de um único produto e acelerar a concretização das linhas para transformar em receita, há chance de consolidar ainda mais a competitividade global.
Como uma empresa de medicamentos originais que mantém a intenção original, com os três benefícios positivos simultâneos de políticas do setor, mercado e capital, a empresa tem potencial para, por meio do posicionamento global e da força em P&D, subir a um palco maior de desenvolvimento.
FIM
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