O Departamento do Tesouro dos EUA concluiu o leilão de títulos do Tesouro de 30 anos: taxa de rendimento máxima de 5,216%, relação de propostas 2,39. No intervalo anual deste ano de 2,29-2,66, está em uma posição relativamente baixa.
Primeiro, vamos deixar os números claros:
A relação de propostas (Bid-to-Cover) é o valor total das propostas dividido pelo valor efetivamente emitido. 2,39 significa que, para cada US$ 1 de títulos do Tesouro vendido, o mercado apresentou apenas US$ 2,39 em ofertas — a média de 12 meses para os títulos de 30 anos deste ano é de cerca de 2,45, e a média de cinco anos é de cerca de 2,37. Desta vez, os 2,39 ficam abaixo da média de 12 meses, mas ainda dentro do intervalo histórico normal.
O que isso sinaliza:
O mercado está disposto a manter títulos do Tesouro de 30 anos, mas o entusiasmo não é alto — foi preciso um rendimento de 5,216% para que eles conseguissem vender, o que indica que os investidores exigem um retorno maior para travar um prazo tão longo.
Entenda por que isso é importante:
O leilão de títulos de 10 anos que ocorreu simultaneamente nesta semana teve uma relação de propostas de 2,40, também abaixo da média de cinco anos de 2,47. A demanda mais fraca por dois títulos de ponta longa ao mesmo tempo sugere queda do interesse em manter títulos do Tesouro de longo prazo — por trás disso está a incerteza sobre o caminho dos déficits fiscais futuros, da inflação e das taxas de juros.
Para o BTC:
O aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo significa que a taxa livre de risco está subindo, o que comprime diretamente todos os ativos que "competem com os Treasuries" — incluindo ouro e BTC. Com o rendimento do prazo de 30 anos em 5,216% hoje, se essa tendência continuar, o espaço de alta para o BTC e para ativos que não pagam juros será comprimido de forma sistêmica.
$BTC
$QQQB
#美国30年期国债投标倍数降至2.39
Primeiro, vamos deixar os números claros:
A relação de propostas (Bid-to-Cover) é o valor total das propostas dividido pelo valor efetivamente emitido. 2,39 significa que, para cada US$ 1 de títulos do Tesouro vendido, o mercado apresentou apenas US$ 2,39 em ofertas — a média de 12 meses para os títulos de 30 anos deste ano é de cerca de 2,45, e a média de cinco anos é de cerca de 2,37. Desta vez, os 2,39 ficam abaixo da média de 12 meses, mas ainda dentro do intervalo histórico normal.
O que isso sinaliza:
O mercado está disposto a manter títulos do Tesouro de 30 anos, mas o entusiasmo não é alto — foi preciso um rendimento de 5,216% para que eles conseguissem vender, o que indica que os investidores exigem um retorno maior para travar um prazo tão longo.
Entenda por que isso é importante:
O leilão de títulos de 10 anos que ocorreu simultaneamente nesta semana teve uma relação de propostas de 2,40, também abaixo da média de cinco anos de 2,47. A demanda mais fraca por dois títulos de ponta longa ao mesmo tempo sugere queda do interesse em manter títulos do Tesouro de longo prazo — por trás disso está a incerteza sobre o caminho dos déficits fiscais futuros, da inflação e das taxas de juros.
Para o BTC:
O aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo significa que a taxa livre de risco está subindo, o que comprime diretamente todos os ativos que "competem com os Treasuries" — incluindo ouro e BTC. Com o rendimento do prazo de 30 anos em 5,216% hoje, se essa tendência continuar, o espaço de alta para o BTC e para ativos que não pagam juros será comprimido de forma sistêmica.
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