A inflação subjacente não está desacelerando de forma tão limpa quanto sugerem os títulos.
41% das categorias do CPI subjacente agora estão acima de 4% anualizados mês a mês. Enquanto isso, apenas 36% estão vendo quedas reais de preços.
Isso importa porque o Fed não olha apenas para o número do topo. Ele acompanha a amplitude—quantas categorias ainda estão funcionando a todo vapor versus quantas estão arrefecendo.
Neste momento, a inflação está “pegajosa” em mais lugares do que está caindo. Esse não é o tipo de progresso que deixa os banqueiros centrais confortáveis para cortar juros de forma agressiva.
O mercado continua precificando cortes de juros como se fossem inevitáveis. Mas, se quase metade das categorias subjacentes ainda estiver acelerando, o Fed tem menos espaço para virar do que as pessoas pensam.
Inflação não é um único número. É um conjunto de preços se movendo em direções diferentes. E agora, ainda há pessoas demais se movendo na direção errada.
41% das categorias do CPI subjacente agora estão acima de 4% anualizados mês a mês. Enquanto isso, apenas 36% estão vendo quedas reais de preços.
Isso importa porque o Fed não olha apenas para o número do topo. Ele acompanha a amplitude—quantas categorias ainda estão funcionando a todo vapor versus quantas estão arrefecendo.
Neste momento, a inflação está “pegajosa” em mais lugares do que está caindo. Esse não é o tipo de progresso que deixa os banqueiros centrais confortáveis para cortar juros de forma agressiva.
O mercado continua precificando cortes de juros como se fossem inevitáveis. Mas, se quase metade das categorias subjacentes ainda estiver acelerando, o Fed tem menos espaço para virar do que as pessoas pensam.
Inflação não é um único número. É um conjunto de preços se movendo em direções diferentes. E agora, ainda há pessoas demais se movendo na direção errada.