O índice de surpresas econômicas da zona do euro da Citi disparou rapidamente nos últimos meses, atingindo a máxima em mais de três anos. Você se lembra de quando a situação no Irã ficou tensa: o choque de energia somado à incerteza derrubou fortemente os dados europeus, e as expectativas do mercado ficaram muito baixas. O resultado é que agora os serviços e parte da indústria voltaram a melhorar, e o desempenho real acabou ficando claramente acima do esperado, fazendo o surprise index naturalmente subir.

Essa melhora dos dados pode ajudar a confiança dos ativos europeus no curto prazo, mas será que isso consegue se transformar em um crescimento realmente duradouro? Para isso, é preciso observar dois pontos-chave: se os custos de energia conseguem se estabilizar e se a disposição das empresas para investir volta a aumentar. Historicamente, esse tipo de repique de surpresas costuma ser consequência de revisões de expectativas; a verdadeira virada do ciclo ainda requer mais confirmações. A recuperação desta rodada de dados na Europa parece mais um repique técnico saindo de um excesso de pessimismo do que o início de uma melhora estrutural. Continue acompanhando os preços da energia e os dados de capex.