本周CPI与PPI一起出炉。拆开看更清楚。CPI昨天已经落地且完全符合预期，今晚的PPI和初请失业金才是第二只靴子。封面把两边数字并排放着。
【CPI已经说了什么】
（结构图见封面与正文配图，请对照蓝折线摆动与右侧 Fib 虚线阅读。）
美国劳工统计局公布7月CPI。整体环比上涨0.1%，同比3.4%，前值同比3.5%。核心CPI环比上涨0.2%，同比2.5%，前值同比2.6%。道琼斯一致预期全部对上，属于典型的符合预期盘。
分项里，能源环比再跌约1.5%，接在6月大跌之后。食品和住房各涨约0.1%。住房仍贡献了整体环比涨幅的大头，但远离居所住宿成本大降，把住房压力压住一截。机票环比跳升约2.2%，医疗护理上涨约0.4%。同比层面通胀仍高于美联储2%目标，但月度读数没有重新点火。
市场反应很直接。美股期指偏暖，美债收益率下行。多家引用的CME FedWatch显示，9月加息概率被进一步压到大约四成附近，按兵不动的概率抬升。这和上周就业偏弱后形成的「暂时不必急着加」叙事一致。
【今晚PPI盯什么】
北京时间8月13日晚上八点半，劳工部公布7月PPI，同一时点还有初请失业金。共识大致是整体PPI环比约0.2%，前值负0.3%。同比预期约4.9%，前值5.5%。核心PPI环比预期约0.3%，同比预期约4.2%。
为什么CPI凉了还要看PPI。生产者价格部分分项会传导进核心PCE，医疗、机票、金融服务一类都在观察名单里。CPI看消费者口袋，PPI看企业端成本有没有重新抬头。两边同向降温，9月按兵不动更容易站稳。PPI明显烫手，加息交易会再回来。
周五还有7月零售销售，市场大致预期环比小增。那是消费有没有失速的下一枪。
【利率背景别忘】
目前联邦基金目标区间在3.50%到3.75%。7月FOMC以9比3维持利率，三名异议委员主张加息。9月会议前，市场还会再吃一轮8月就业和通胀。所以今晚数据重要，但不是终局。
【加密这边怎么读】
写稿时BTC约63835，ETH约1893。通胀符合预期、加息紧迫性下降，对风险资产通常偏友好，但价格已经提前交易过一部分就业与CPI预期。接下来波动更可能来自PPI超预期，或初请意外走强、走弱。
读盘可以收成三档。
PPI同比落到5%下方、环比不爆，且初请不急剧恶化，偏多观察可以继续。
PPI同比明显高于预期或核心环比过烫，利率交易回流，加密更易先承压。
数字中性但周五零售销售塌方，叙事会从通胀切到增长，波动换频道。
【真问题】
你更怕PPI把企业端通胀重新点燃，还是更怕就业与零售一起证明需求在掉？
$BTC $ETH #美国7月cpi与ppi数据本周出炉 #美联储 #通胀
蜻蜓队长｜一个喜欢分析数据和K线的财经博主。
不构成投资建议。PPI以今晚官方公布为准，FedWatch概率会实时变动。
【CPI已经说了什么】
（结构图见封面与正文配图，请对照蓝折线摆动与右侧 Fib 虚线阅读。）
美国劳工统计局公布7月CPI。整体环比上涨0.1%，同比3.4%，前值同比3.5%。核心CPI环比上涨0.2%，同比2.5%，前值同比2.6%。道琼斯一致预期全部对上，属于典型的符合预期盘。
分项里，能源环比再跌约1.5%，接在6月大跌之后。食品和住房各涨约0.1%。住房仍贡献了整体环比涨幅的大头，但远离居所住宿成本大降，把住房压力压住一截。机票环比跳升约2.2%，医疗护理上涨约0.4%。同比层面通胀仍高于美联储2%目标，但月度读数没有重新点火。
市场反应很直接。美股期指偏暖，美债收益率下行。多家引用的CME FedWatch显示，9月加息概率被进一步压到大约四成附近，按兵不动的概率抬升。这和上周就业偏弱后形成的「暂时不必急着加」叙事一致。
【今晚PPI盯什么】
北京时间8月13日晚上八点半，劳工部公布7月PPI，同一时点还有初请失业金。共识大致是整体PPI环比约0.2%，前值负0.3%。同比预期约4.9%，前值5.5%。核心PPI环比预期约0.3%，同比预期约4.2%。
为什么CPI凉了还要看PPI。生产者价格部分分项会传导进核心PCE，医疗、机票、金融服务一类都在观察名单里。CPI看消费者口袋，PPI看企业端成本有没有重新抬头。两边同向降温，9月按兵不动更容易站稳。PPI明显烫手，加息交易会再回来。
周五还有7月零售销售，市场大致预期环比小增。那是消费有没有失速的下一枪。
【利率背景别忘】
目前联邦基金目标区间在3.50%到3.75%。7月FOMC以9比3维持利率，三名异议委员主张加息。9月会议前，市场还会再吃一轮8月就业和通胀。所以今晚数据重要，但不是终局。
【加密这边怎么读】
写稿时BTC约63835，ETH约1893。通胀符合预期、加息紧迫性下降，对风险资产通常偏友好，但价格已经提前交易过一部分就业与CPI预期。接下来波动更可能来自PPI超预期，或初请意外走强、走弱。
读盘可以收成三档。
PPI同比落到5%下方、环比不爆，且初请不急剧恶化，偏多观察可以继续。
PPI同比明显高于预期或核心环比过烫，利率交易回流，加密更易先承压。
数字中性但周五零售销售塌方，叙事会从通胀切到增长，波动换频道。
【真问题】
你更怕PPI把企业端通胀重新点燃，还是更怕就业与零售一起证明需求在掉？
$BTC $ETH #美国7月cpi与ppi数据本周出炉 #美联储 #通胀
蜻蜓队长｜一个喜欢分析数据和K线的财经博主。
不构成投资建议。PPI以今晚官方公布为准，FedWatch概率会实时变动。