A taxa de juros dos títulos do governo japonês de 30 anos ultrapassou 4% e pode continuar rumo a 5%. Não é só um problema do Japão — o espaço para os bancos centrais do mundo resolverem questões por meio da criação de moeda está ficando cada vez mais estreito.
Nas próximas décadas, quem conseguir agir primeiro para implementar reformas de redistribuição de riqueza pode se tornar o vencedor deste século. Reequilibrar a disparidade entre ricos e pobres será doloroso: se der certo, chama-se reforma; se falhar, vira revolução.
Pela tendência histórica da humanidade, a probabilidade de uma revolução imposta costuma ser maior do que a de uma reforma voluntária. Ciclos da dívida, o efeito marginal decrescente da política monetária, desigualdade estrutural — esses problemas antigos estão convergindo e estourando no mesmo ponto.
A disparada dos rendimentos dos títulos longos do Japão reflete, por trás, o aperto da liquidez global, as expectativas de inflação e a realidade de que as ferramentas disponíveis dos bancos centrais dos vários países chegaram ao limite. O fim da era de “imprimir dinheiro” significa que as disputas pela redistribuição de riqueza acumulada tendem a ficar ainda mais intensas.
Ao longo da história, sempre que houve uma grande reconfiguração de riqueza, foi por meio de guerra, revolução ou, muito raramente, por reformas bem-sucedidas conduzidas de cima para baixo. Desta vez será diferente? É só aguardar.
Nas próximas décadas, quem conseguir agir primeiro para implementar reformas de redistribuição de riqueza pode se tornar o vencedor deste século. Reequilibrar a disparidade entre ricos e pobres será doloroso: se der certo, chama-se reforma; se falhar, vira revolução.
Pela tendência histórica da humanidade, a probabilidade de uma revolução imposta costuma ser maior do que a de uma reforma voluntária. Ciclos da dívida, o efeito marginal decrescente da política monetária, desigualdade estrutural — esses problemas antigos estão convergindo e estourando no mesmo ponto.
A disparada dos rendimentos dos títulos longos do Japão reflete, por trás, o aperto da liquidez global, as expectativas de inflação e a realidade de que as ferramentas disponíveis dos bancos centrais dos vários países chegaram ao limite. O fim da era de “imprimir dinheiro” significa que as disputas pela redistribuição de riqueza acumulada tendem a ficar ainda mais intensas.
Ao longo da história, sempre que houve uma grande reconfiguração de riqueza, foi por meio de guerra, revolução ou, muito raramente, por reformas bem-sucedidas conduzidas de cima para baixo. Desta vez será diferente? É só aguardar.