$NBIS esmagou o 2T — receita de US$ 582M vs. US$ 557M estimado, +454% a/a. Mais revelador: EBITDA ajustado de US$ 236M vs. US$ 157M estimado. A margem do AI Cloud expandiu para 50% a partir de 24% no 4T. Isso é alavancagem operacional de verdade acontecendo.
Receita do AI Cloud: US$ 575M. O ARR subiu de US$ 1,9B no fim de março para US$ 3B no fim de junho — são US$ 1,1B adicionados em um trimestre. As projeções de orientação de energia contratada foram elevadas novamente: agora 5 GW até o fim de 2026, acima dos 4+ GW em maio. Eles aumentaram em 5x a orientação de energia desde agosto de 2025.
Esta é uma história de fornecimento de GPU sendo desenrolada em tempo real. Energia = capacidade = receita. A expansão de margem + aceleração do ARR + orientação elevada = a demanda é real e eles estão ampliando isso. Fique de olho nas despesas operacionais (opex, US$ 758M) — se mantiverem a margem enquanto escalam, essa configuração fica interessante rapidamente.
Receita do AI Cloud: US$ 575M. O ARR subiu de US$ 1,9B no fim de março para US$ 3B no fim de junho — são US$ 1,1B adicionados em um trimestre. As projeções de orientação de energia contratada foram elevadas novamente: agora 5 GW até o fim de 2026, acima dos 4+ GW em maio. Eles aumentaram em 5x a orientação de energia desde agosto de 2025.
Esta é uma história de fornecimento de GPU sendo desenrolada em tempo real. Energia = capacidade = receita. A expansão de margem + aceleração do ARR + orientação elevada = a demanda é real e eles estão ampliando isso. Fique de olho nas despesas operacionais (opex, US$ 758M) — se mantiverem a margem enquanto escalam, essa configuração fica interessante rapidamente.