Em 10 de agosto, a empresa líder na mineração de Bitcoin, a Riot Platforms, $BTC informou uma grande notícia quando divulgou o relatório do segundo trimestre: assinou um contrato de locação de capacidade de computação com duração de 20 anos e valor de 9,1 bilhões de dólares. A outra parte é um “laboratório líder de inteligência artificial de ponta”.
A Riot não apontou a empresa diretamente, mas a Bloomberg logo apurou com fontes e confirmou que essa empresa de IA é a Anthropic.
De acordo com reportagens da mídia dos EUA, a estrutura do acordo é a seguinte:
O local está no complexo do data center da Riot em Rockdale, no estado do Texas, oferecendo uma capacidade de TI de 191 megawatts, em escala suficiente para atender simultaneamente à demanda de energia de 143 mil lares.
O prazo do contrato vai até junho de 2048. Além disso, há duas opções de renovação de 5 anos; se ambas forem usadas, o valor total do contrato pode chegar a US$ 16,1 bilhões.
O ritmo de entrega não é uma entrega única. A Riot planeja concluir 96 megawatts até dezembro de 2027; o restante só ficará totalmente pronto até junho de 2028.
Para acelerar o cronograma, a Riot primeiro conseguiu um financiamento transitório de US$ 573 milhões via Morgan Stanley; os arranjos de crédito permanentes ainda estão em negociação.
Assim que a notícia saiu, a cotação da Riot entrou em modo de disparada.
Mas depois o mercado se acalmou e a ação voltou a cair para os níveis anteriores ao relatório, porque só em 2028 é que seria possível receber o dinheiro da Anthropic.
Além disso, o relatório financeiro do 2º trimestre da Roit também é bem ruim: embora a receita no 2º trimestre tenha sido de US$ 174,2 milhões, 14% maior ano contra ano, sendo US$ 113,7 milhões oriundos da mineração e US$ 23,2 milhões dos data centers.
Mas, na parte do lucro líquido, houve uma virada de lucro para prejuízo: prejuízo líquido de US$ 237,2 milhões (no mesmo período do ano passado ainda havia lucro líquido de US$ 219,5 milhões).
Para a Anthropic, o contrato de capacidade de 91 também é um grande negócio — é o terceiro maior acordo de compra de capacidade deste ano.
Por que a Anthropic escolheria uma parceira de infraestrutura de longo prazo que seja uma empresa de mineração de Bitcoin?
A maioria dos desenvolvedores de data centers primeiro consegue o terreno e depois vai atrás. Agora, com GPUs dá para investir dinheiro e comprar; já a fila de conexão à rede elétrica pode levar anos.
E, como a Roit é uma empresa veterana de mineração de Bitcoin, o que ela mais sabe fazer é encontrar energia.
Os ativos elétricos de baixo custo e com conexão rápida da Riot na rede elétrica ERCOT do Texas são exatamente o tipo de “moeda forte” na atual rodada de construção de IA.
Neste ano, o preço do Bitcoin não tem ido bem, mas a margem bruta de aluguel operacional na divisão de data centers da Riot chega a 91%, bem mais “sensual” do que o negócio de mineração.
O halving do Bitcoin em 2024 cortou a recompensa do bloco para 3,125 Bitcoins. Em 2028, o Bitcoin voltará a passar por novo halving e haverá cada vez menos Bitcoins disponíveis para mineradores.
A capacidade de mineração de Bitcoin em toda a rede também entrou em um canal de queda em 2026. Até a família do Trump, recentemente, não tem “saltado” mais no negócio de mineração de Bitcoin.
Enquanto isso, do lado da IA, o que se obtém são contratos travados por 10, 20 anos: receita garantida, duração ao máximo.
A lógica de precificação dos mercados de capitais também mudou: empresas de mineração puras só querem múltiplos de 6 a 12 vezes de EV/EBITDA. Mas, quando se transformam em operadoras de data centers, a avaliação pode saltar para 20 a 25 vezes.
Por isso, agora quase todas as mineradoras listadas estão correndo para assinar contratos com empresas de IA — inclusive a ponto de vender Bitcoins que já haviam acumulado para conseguir verba para a construção. Desde o início deste ano, a indústria já vendeu mais de 15.000 BTC.