Eu e meu modelo analisamos o relatório financeiro $SMCI .
Assim que esses números aparecem, a natureza deste relatório da SMCI já muda. Sem falar em como “apostar” a ação, pela ótica dos fundamentos eu vou elevá-lo diretamente do que eu discutia antes nos grupos A/B para “S级/fortemente acima das expectativas”.
O mais importante não é o EPS de US$ 1,62, e sim a orientação de receita para o FY27: US$ 65–72B.
Vamos detalhar item a item:
Indicador Real/Orientação Expectativa do mercado Julgamento
Receita do 4T US$ 11,1B US$ 11,55B 🔴 cerca de 4% abaixo
EPS do 4T US$ 1,62 ~US$ 0,62–0,94 🟢🟢 forte acima das expectativas
GM ajustada do 4T 17,6% A empresa antes: 15–17% 🟢 acima do teto do guidance
Receita do 1T do FY27 US$ 14,5–15,5B — 🟢 forte
Receita do FY27 US$ 65–72B US$ 52,5B 🟢🟢 ponto de virada principal
EPS ajustado do 1T do FY27 US$ 1,01–1,10 — 🟢
O consenso que o mercado via antes era mais ou menos: receita do 4T de US$ 11,55B e EPS ajustado de cerca de US$ 0,94. Então, de fato, esses dados agora significam que o lado do lucro está muito além das expectativas, enquanto a receita ficou um pouco abaixo.
O ponto mais importante: FY27 US$ 65–72B.
Esse número é muito crucial.
O mercado antes:
Receita do FY27 ≈ US$ 52,5B
Agora a empresa:
US$ 65–72B
No valor médio:
US$ 68,5B
Em relação a US$ 52,5B:
+30,5%
Isso já não é “apenas um pequeno ajuste para cima”.
É:
A empresa diz diretamente ao mercado que o tamanho do negócio do FY27 pode estar cerca de 30% acima do que a Wall Street considera nos seus modelos.
E além disso, isso se conecta com o que você tinha me dado antes:
Novos pedidos no 4T > US$ 60B
Finalmente forma um ciclo completo.
O mais importante é que o 1T já validou para você:
FY27 1T:
US$ 14,5–15,5B
No valor médio:
US$ 15B
Se o FY27 finalmente fizer US$ 68,5B, então o 1T representa apenas cerca de 22%.
Isso significa que a empresa não está dizendo:
“De repente o 4T disparou.”
Ela está dizendo ao mercado:
“O ano inteiro do FY27 tem uma receita (Revenue) com um ritmo muito alto.”
Então olhe de novo para a margem bruta.
Essa é, de fato, a parte realmente bonita de hoje.
A sua orientação que você tinha me dado antes:
GM do 4T 15–17%
O que foi feito:
17,6%
Ou seja:
Não só atingiu a orientação, como também ultrapassou o teto.
Isso é muito importante.
Porque nossa maior dúvida antes era:
15–17% era algo pontual, por causa da combinação de clientes/produtos (customer/product mix)?
Agora, pelo menos no 4T, a resposta é:
O resultado ficou ainda melhor do que a orientação.
Assim que esses números aparecem, a natureza deste relatório da SMCI já muda. Sem falar em como “apostar” a ação, pela ótica dos fundamentos eu vou elevá-lo diretamente do que eu discutia antes nos grupos A/B para “S级/fortemente acima das expectativas”.
O mais importante não é o EPS de US$ 1,62, e sim a orientação de receita para o FY27: US$ 65–72B.
Vamos detalhar item a item:
Indicador Real/Orientação Expectativa do mercado Julgamento
Receita do 4T US$ 11,1B US$ 11,55B 🔴 cerca de 4% abaixo
EPS do 4T US$ 1,62 ~US$ 0,62–0,94 🟢🟢 forte acima das expectativas
GM ajustada do 4T 17,6% A empresa antes: 15–17% 🟢 acima do teto do guidance
Receita do 1T do FY27 US$ 14,5–15,5B — 🟢 forte
Receita do FY27 US$ 65–72B US$ 52,5B 🟢🟢 ponto de virada principal
EPS ajustado do 1T do FY27 US$ 1,01–1,10 — 🟢
O consenso que o mercado via antes era mais ou menos: receita do 4T de US$ 11,55B e EPS ajustado de cerca de US$ 0,94. Então, de fato, esses dados agora significam que o lado do lucro está muito além das expectativas, enquanto a receita ficou um pouco abaixo.
O ponto mais importante: FY27 US$ 65–72B.
Esse número é muito crucial.
O mercado antes:
Receita do FY27 ≈ US$ 52,5B
Agora a empresa:
US$ 65–72B
No valor médio:
US$ 68,5B
Em relação a US$ 52,5B:
+30,5%
Isso já não é “apenas um pequeno ajuste para cima”.
É:
A empresa diz diretamente ao mercado que o tamanho do negócio do FY27 pode estar cerca de 30% acima do que a Wall Street considera nos seus modelos.
E além disso, isso se conecta com o que você tinha me dado antes:
Novos pedidos no 4T > US$ 60B
Finalmente forma um ciclo completo.
O mais importante é que o 1T já validou para você:
FY27 1T:
US$ 14,5–15,5B
No valor médio:
US$ 15B
Se o FY27 finalmente fizer US$ 68,5B, então o 1T representa apenas cerca de 22%.
Isso significa que a empresa não está dizendo:
“De repente o 4T disparou.”
Ela está dizendo ao mercado:
“O ano inteiro do FY27 tem uma receita (Revenue) com um ritmo muito alto.”
Então olhe de novo para a margem bruta.
Essa é, de fato, a parte realmente bonita de hoje.
A sua orientação que você tinha me dado antes:
GM do 4T 15–17%
O que foi feito:
17,6%
Ou seja:
Não só atingiu a orientação, como também ultrapassou o teto.
Isso é muito importante.
Porque nossa maior dúvida antes era:
15–17% era algo pontual, por causa da combinação de clientes/produtos (customer/product mix)?
Agora, pelo menos no 4T, a resposta é:
O resultado ficou ainda melhor do que a orientação.