A Morgan Stanley diz: $SPCX ainda pode subir mais do dobro, e o bull market pode levar a US$ 600.
Com base no preço atual em torno de US$ 140 por ação, ao descontar o valor dos negócios de espaço e Starlink de cerca de US$ 127 por ação, a parte do mercado deixada para o negócio de IA da Cursor é de apenas aproximadamente US$ 12 por ação — o que dá apenas um pouco mais do que 1x do EV/Sales de 2028. A Morgan Stanley acredita que o mercado está precificando o negócio de IA da SpaceX como se fosse um provedor comum de nuvem para um novo player em formação; na realidade, é uma plataforma de IA ponta a ponta que está tomando forma.
Os fundamentos da Cursor realmente sustentam essa tese. Mais de 64% das Fortune 500 e 50 mil empresas já usam a Cursor. O ARR em junho foi de cerca de US$ 4 bilhões; a Morgan Stanley prevê que até o fim do ano chegue a US$ 8 bilhões, cerca de US$ 17 bilhões em 2027 e US$ 33 bilhões em 2030. Essa previsão nem sequer considera os efeitos de sinergia após a aquisição da SpaceX.
Essa “coisa” está montando uma cadeia completa de indústria de IA — a Cursor faz a entrada de desenvolvedores e o fluxo de trabalho; a Grok fornece modelos; a X fornece dados em tempo real; a SpaceXAI fornece poder de computação; a Starlink faz a conexão global; e, no futuro, a Tesla estenderá a IA a robôs e ao mundo real. O mais valioso está nos dados de desenvolvedores que estão na mão da Cursor — mais de 50 mil empresas usam IA todos os dias para escrever código, modificar código, fazer testes e fazer Debug; esses dados de interação podem retroalimentar continuamente os modelos proprietários da Grok e da Cursor. No nível de capacidade de computação, o Colossus da SpaceX também permite que a Cursor reduza a dependência de modelos de terceiros, como OpenAI e Anthropic, e assim comprima os custos de inferência.
A Morgan Stanley prevê que, à medida que Grok e Composer assumirem mais tarefas de inferência, a margem bruta atualmente fraca da Cursor tem chance de voltar ao positivo ainda no 3T deste ano e chegar a mais de 60% por volta de 2030.
Em seguida, o mercado vai focar principalmente nas divulgações adicionais da Cursor no 3T e na Grok 4.6, 4.7, Grok 5 e na próxima geração de Composer. Se a Cursor realmente conseguir saltar de um ARR de cerca de US$ 4 bilhões neste ano para US$ 8 bilhões até o fim do ano, e continuar mantendo a velocidade de penetração no segmento empresarial, então o que pode estar mais subavaliado na SpaceX agora talvez já não sejam apenas foguetes e Starlink — mas sim a plataforma de IA empresarial que ela está construindo.
$SPCX $SPCXB
Com base no preço atual em torno de US$ 140 por ação, ao descontar o valor dos negócios de espaço e Starlink de cerca de US$ 127 por ação, a parte do mercado deixada para o negócio de IA da Cursor é de apenas aproximadamente US$ 12 por ação — o que dá apenas um pouco mais do que 1x do EV/Sales de 2028. A Morgan Stanley acredita que o mercado está precificando o negócio de IA da SpaceX como se fosse um provedor comum de nuvem para um novo player em formação; na realidade, é uma plataforma de IA ponta a ponta que está tomando forma.
Os fundamentos da Cursor realmente sustentam essa tese. Mais de 64% das Fortune 500 e 50 mil empresas já usam a Cursor. O ARR em junho foi de cerca de US$ 4 bilhões; a Morgan Stanley prevê que até o fim do ano chegue a US$ 8 bilhões, cerca de US$ 17 bilhões em 2027 e US$ 33 bilhões em 2030. Essa previsão nem sequer considera os efeitos de sinergia após a aquisição da SpaceX.
Essa “coisa” está montando uma cadeia completa de indústria de IA — a Cursor faz a entrada de desenvolvedores e o fluxo de trabalho; a Grok fornece modelos; a X fornece dados em tempo real; a SpaceXAI fornece poder de computação; a Starlink faz a conexão global; e, no futuro, a Tesla estenderá a IA a robôs e ao mundo real. O mais valioso está nos dados de desenvolvedores que estão na mão da Cursor — mais de 50 mil empresas usam IA todos os dias para escrever código, modificar código, fazer testes e fazer Debug; esses dados de interação podem retroalimentar continuamente os modelos proprietários da Grok e da Cursor. No nível de capacidade de computação, o Colossus da SpaceX também permite que a Cursor reduza a dependência de modelos de terceiros, como OpenAI e Anthropic, e assim comprima os custos de inferência.
A Morgan Stanley prevê que, à medida que Grok e Composer assumirem mais tarefas de inferência, a margem bruta atualmente fraca da Cursor tem chance de voltar ao positivo ainda no 3T deste ano e chegar a mais de 60% por volta de 2030.
Em seguida, o mercado vai focar principalmente nas divulgações adicionais da Cursor no 3T e na Grok 4.6, 4.7, Grok 5 e na próxima geração de Composer. Se a Cursor realmente conseguir saltar de um ARR de cerca de US$ 4 bilhões neste ano para US$ 8 bilhões até o fim do ano, e continuar mantendo a velocidade de penetração no segmento empresarial, então o que pode estar mais subavaliado na SpaceX agora talvez já não sejam apenas foguetes e Starlink — mas sim a plataforma de IA empresarial que ela está construindo.
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