Na semana passada, os ETFs tiveram entradas de cerca de US$ 850 milhões, mas, na verdade, eu não quero ficar só olhando para os ETFs.
Nos últimos dias, estive organizando essa cadeia: "liquidez macro → fundos cripto → demanda de compra → preço".
Os dados mais recentes trouxeram um exemplo bem concreto da realidade:
De 3 a 7 de agosto — os ETFs spot de BTC nos EUA registraram, no total, uma entrada líquida de cerca de US$ 854 milhões. Isso é uma demanda adicional bastante clara, mas o BTC não apresentou um movimento altista unilateral com a mesma força que o tamanho do capital.
Isso me faz cada vez mais confirmar um certo julgamento:
Entradas em ETF são evidência de compras, mas não evidência de um mercado em alta.
O que o mercado realmente precisa observar é:
capital novo × duração × capacidade de absorver a pressão vendedora.
Se os ETFs continuarem entrando, mas as antigas posições seguirem sendo realizadas continuamente, o preço talvez só seja sustentado;
Se, além disso, os stablecoins continuarem se expandindo, os ETFs seguirem absorvendo as ações, e as condições financeiras macro voltarem a melhorar, então algumas forças aparecerão ao mesmo tempo e a estrutura do mercado pode realmente mudar.
Além disso, os ETFs estão mudando a estrutura de mercado do BTC. Pesquisas históricas já mostraram que os próprios ETFs spot podem formar uma demanda marginal contínua; agora, o que vale mais a pena estudar não é "quanto entrou hoje", e sim se essa demanda de compra está se transformando de um fluxo de curto prazo em uma demanda estrutural de longo prazo.
Então, daqui em diante, vou focar principalmente em:
continuidade dos ETFs → aumento de stablecoins → mudança na pressão vendedora → resposta do preço do BTC
Se os três primeiros variáveis continuarem melhorando, mas o preço não refletir por muito tempo, talvez isso acabe formando uma diferença de expectativa digna de estudo.
Não ignore a estrutura de capital que está mudando só porque o preço não subiu.
#Bitcoin #Crypto #ETF #流动性 #投资思考
Nos últimos dias, estive organizando essa cadeia: "liquidez macro → fundos cripto → demanda de compra → preço".
Os dados mais recentes trouxeram um exemplo bem concreto da realidade:
De 3 a 7 de agosto — os ETFs spot de BTC nos EUA registraram, no total, uma entrada líquida de cerca de US$ 854 milhões. Isso é uma demanda adicional bastante clara, mas o BTC não apresentou um movimento altista unilateral com a mesma força que o tamanho do capital.
Isso me faz cada vez mais confirmar um certo julgamento:
Entradas em ETF são evidência de compras, mas não evidência de um mercado em alta.
O que o mercado realmente precisa observar é:
capital novo × duração × capacidade de absorver a pressão vendedora.
Se os ETFs continuarem entrando, mas as antigas posições seguirem sendo realizadas continuamente, o preço talvez só seja sustentado;
Se, além disso, os stablecoins continuarem se expandindo, os ETFs seguirem absorvendo as ações, e as condições financeiras macro voltarem a melhorar, então algumas forças aparecerão ao mesmo tempo e a estrutura do mercado pode realmente mudar.
Além disso, os ETFs estão mudando a estrutura de mercado do BTC. Pesquisas históricas já mostraram que os próprios ETFs spot podem formar uma demanda marginal contínua; agora, o que vale mais a pena estudar não é "quanto entrou hoje", e sim se essa demanda de compra está se transformando de um fluxo de curto prazo em uma demanda estrutural de longo prazo.
Então, daqui em diante, vou focar principalmente em:
continuidade dos ETFs → aumento de stablecoins → mudança na pressão vendedora → resposta do preço do BTC
Se os três primeiros variáveis continuarem melhorando, mas o preço não refletir por muito tempo, talvez isso acabe formando uma diferença de expectativa digna de estudo.
Não ignore a estrutura de capital que está mudando só porque o preço não subiu.
#Bitcoin #Crypto #ETF #流动性 #投资思考