Ontem o S&P 500 fechou em 7757,64 pontos, com alta de 47,68 pontos, ou +0,62%
Nasdaq registrou 26690,62 pontos, com alta de 342,26 pontos, ou +1,30%
Dow Jones fechou em 54036,93 pontos, com alta de 151,83 pontos, ou +0,28%
O VIX caiu para 14,90, recuando 0,25 ponto, ou -1,65%
Os três principais índices subiram ao mesmo tempo e a Nasdaq liderou; à primeira vista, isso sugere uma volta do apetite ao risco. Mas a queda do VIX também indica que o dinheiro não está atrás de um repique desesperado do pânico; em vez disso, está apostando que a pressão sobre as taxas de juros irá aliviar temporariamente
As verdadeiras divergências vêm do desencontro entre emprego e inflação. O BLS mostrou que em julho as vagas de emprego não agrícola diminuíram 230 mil, a taxa de desemprego caiu para 4,1% e a taxa de participação na força de trabalho caiu para 61,4%; a variação anual dos salários horários desacelerou para 3,2%. A queda do desemprego parece positiva, mas ocorre principalmente porque a força de trabalho diminuiu 264 mil. Isso reduz as expectativas de novos aumentos de juros e, ao mesmo tempo, faz o mercado temer que a demanda esteja enfraquecendo Ontem eu não enxerguei isso direito, e acabei tendo prejuízo em ETH
O PMI de serviços ficou em 54,1, ainda em expansão, mas o subitem de emprego caiu para 47,4, enquanto o subitem de preços subiu para 70,3. Essa combinação indica que o crescimento ainda não apagou e que a pressão de custos também não desapareceu
No front das taxas de juros, o mercado prefere considerar a taxa de política de setembro mantida entre 3,50% e 3,75% como cenário-base. Isso dá um alívio para as avaliações de ações de crescimento. Porém, o subitem de preços do ISM acima de 70 sugere que o Fed não pode olhar apenas para o emprego; qualquer expectativa de afrouxamento pode ser facilmente revertida por dados de inflação
Na geopolítica, os arranjos ligados ao transporte marítimo de Ormuz entre Irã e Omã ainda não foram fechados. Por isso, o preço do petróleo fica oscilando entre expectativas de alívio e riscos de interrupção de oferta. Já o ouro é sustentado por busca de proteção e expectativas de corte de juros
A diferenciação entre ações parece mais movida por eventos do que por uma alta generalizada
MasterBeef subiu 137,87% para US$ 8,92; Atlassian subiu 35,31% para US$ 149,07. Do outro lado, Sezzle caiu 33,89% para US$ 118,02 e Trade Desk caiu 21,90% para US$ 13,80. A amplitude extrema no ranking de altas e baixas mostra que o dinheiro está disposto a comprar a certeza e a notícia, mas também indica que a liquidez em small caps amplifica o resultado. Eu não tomarei a lista de um único dia como confirmação de tendência
Minha leitura é que a alta de sexta-feira se parece mais com uma reavaliação das taxas causada por um choque no emprego, e não com uma melhora ampla dos fundamentos
Se na próxima semana a inflação continuar “pegajosa” e pressionar ainda mais as ações de crescimento, elas podem voltar a sofrer. Se o enfraquecimento do emprego se espalhar, a negociação por cortes de juros também acaba sustentando os índices
#美国7月非农意外下降
Nasdaq registrou 26690,62 pontos, com alta de 342,26 pontos, ou +1,30%
Dow Jones fechou em 54036,93 pontos, com alta de 151,83 pontos, ou +0,28%
O VIX caiu para 14,90, recuando 0,25 ponto, ou -1,65%
Os três principais índices subiram ao mesmo tempo e a Nasdaq liderou; à primeira vista, isso sugere uma volta do apetite ao risco. Mas a queda do VIX também indica que o dinheiro não está atrás de um repique desesperado do pânico; em vez disso, está apostando que a pressão sobre as taxas de juros irá aliviar temporariamente
As verdadeiras divergências vêm do desencontro entre emprego e inflação. O BLS mostrou que em julho as vagas de emprego não agrícola diminuíram 230 mil, a taxa de desemprego caiu para 4,1% e a taxa de participação na força de trabalho caiu para 61,4%; a variação anual dos salários horários desacelerou para 3,2%. A queda do desemprego parece positiva, mas ocorre principalmente porque a força de trabalho diminuiu 264 mil. Isso reduz as expectativas de novos aumentos de juros e, ao mesmo tempo, faz o mercado temer que a demanda esteja enfraquecendo Ontem eu não enxerguei isso direito, e acabei tendo prejuízo em ETH
O PMI de serviços ficou em 54,1, ainda em expansão, mas o subitem de emprego caiu para 47,4, enquanto o subitem de preços subiu para 70,3. Essa combinação indica que o crescimento ainda não apagou e que a pressão de custos também não desapareceu
No front das taxas de juros, o mercado prefere considerar a taxa de política de setembro mantida entre 3,50% e 3,75% como cenário-base. Isso dá um alívio para as avaliações de ações de crescimento. Porém, o subitem de preços do ISM acima de 70 sugere que o Fed não pode olhar apenas para o emprego; qualquer expectativa de afrouxamento pode ser facilmente revertida por dados de inflação
Na geopolítica, os arranjos ligados ao transporte marítimo de Ormuz entre Irã e Omã ainda não foram fechados. Por isso, o preço do petróleo fica oscilando entre expectativas de alívio e riscos de interrupção de oferta. Já o ouro é sustentado por busca de proteção e expectativas de corte de juros
A diferenciação entre ações parece mais movida por eventos do que por uma alta generalizada
MasterBeef subiu 137,87% para US$ 8,92; Atlassian subiu 35,31% para US$ 149,07. Do outro lado, Sezzle caiu 33,89% para US$ 118,02 e Trade Desk caiu 21,90% para US$ 13,80. A amplitude extrema no ranking de altas e baixas mostra que o dinheiro está disposto a comprar a certeza e a notícia, mas também indica que a liquidez em small caps amplifica o resultado. Eu não tomarei a lista de um único dia como confirmação de tendência
Minha leitura é que a alta de sexta-feira se parece mais com uma reavaliação das taxas causada por um choque no emprego, e não com uma melhora ampla dos fundamentos
Se na próxima semana a inflação continuar “pegajosa” e pressionar ainda mais as ações de crescimento, elas podem voltar a sofrer. Se o enfraquecimento do emprego se espalhar, a negociação por cortes de juros também acaba sustentando os índices
#美国7月非农意外下降