NFL Packers: primeira vez com prejuízo na atividade principal! Sem um magnata no topo, 540 mil torcedores “seguram” o modelo de negócios centenário
Os proprietários de equipes profissionais de esportes dos EUA geralmente são bilionários ou conglomerados; nos últimos anos, até começaram a surgir fundos de private equity. Mas o Green Bay Packers é um caso à parte: não tem um único dono rico; em vez disso, é “possuído” em conjunto por mais de 530 mil torcedores. Esse modelo especial, que se mantém há mais de um século, recentemente sentiu de forma clara pela primeira vez a pressão causada pela corrida de capital na NFL. O Packers divulgou os mais recentes dados financeiros anuais: a receita anual chegou a 753 milhões de dólares, enquanto as despesas operacionais atingiram 754,1 milhões de dólares, resultando em um prejuízo operacional de cerca de 1,1 milhão de dólares. Desconsiderando o ano da pandemia, esse é o primeiro prejuízo operacional do time em décadas.
Contudo, o Packers não está “perdendo dinheiro” de fato. Graças a receitas de investimentos e ao ganho obtido ao vender ativos de mídia da NFL, como o NFL Network, para a ESPN, a receita não operacional chegou a 133,6 milhões de dólares; no fim, o lucro líquido ficou em 132,5 milhões de dólares — alta de quase 55% em relação ao ano anterior.
Custos com jogadores disparam em 131,7 milhões de dólares: Packers registra pela primeira vez prejuízo na atividade principal
Os custos operacionais do Packers neste ano subiram de repente, principalmente por causa de custos de contratos que precisam ser reconhecidos antecipadamente após transações e renovações envolvendo jogadores, além da saída de alguns atletas. Assim, os custos relacionados a jogadores aumentaram cerca de 131,7 milhões de dólares.
Por outro lado, a divisão de receitas da liga da NFL continua crescendo. O National Revenue do Packers subiu 4,8%, somando 20,6 milhões de dólares e chegando a um recorde de 453,2 milhões de dólares. O Local Revenue — que inclui bilheteria, patrocínios, merchandising e eventos — também aumentou 13,4 milhões de dólares mesmo com a realização de um jogo a menos como mandante durante a temporada regular.
Isso revela um dos modelos comerciais mais importantes da NFL: a liga ganha dinheiro e depois reparte as enormes receitas nacionais entre as 32 equipes. Portanto, mesmo que Green Bay seja apenas uma cidade no estado do Wisconsin, com população muito menor do que Nova York e Los Angeles, o Packers ainda consegue uma parte importante das receitas por meio de direitos de transmissão nacionais e das receitas comerciais da NFL.
Sem dono, times da NFL: 530 mil torcedores “possuem” em conjunto
Mais peculiar ainda é a estrutura de propriedade do Packers. A Green Bay Packers, Inc. existe desde 1923 como uma empresa sem fins lucrativos de capital aberto. Atualmente, há cerca de 538.967 acionistas, que detêm aproximadamente 5,2 milhões de ações. Mas essas “ações” são totalmente diferentes das que se compram, por exemplo, de empresas como Apple ou Nvidia.
As ações do Packers não pagam dividendos, não podem ser negociadas livremente como as bolsas comuns e não dá para esperar lucrar com uma possível valorização do valuation do time ao vender ações. Elas são mais parecidas com um “certificado de propriedade” adquirido pelos torcedores para apoiar a equipe.
Em outras palavras: quando um torcedor compra ações do Packers, o que ele obtém principalmente é a identidade — “eu sou um proprietário do Packers” — e não retorno financeiro.
Isso acaba formando um modelo de negócios muito especial: os fãs estão dispostos a colocar dinheiro no time, mesmo quando a equipe quase não precisa entregar o retorno financeiro que investidores tradicionais exigiriam.
Ao longo da história, o Packers já emitiu ações várias vezes para levantar capital, sobrevivendo e melhorando o estádio e a infraestrutura com a ajuda do capital dos torcedores.
Mas esse modelo centenário agora enfrenta novos concorrentes: private equity. Em 2024, a NFL alterou oficialmente as regras e, pela primeira vez, passou a permitir que fundos privados aprovados detenham até 10% de participação nas equipes — incluindo Arctos Partners, Ares Management, Sixth Street e consórcios formados por Blackstone, Carlyle, CVC, Dynasty Equity, Ludis, entre outros.
Isso significa que, para um time da NFL avaliado em bilhões de dólares, basta vender menos de 10% da participação para potencialmente obter, em uma única vez, centenas de milhões de dólares em dinheiro — sem precisar entregar o controle da equipe.
No entanto, a estrutura especial das ações do Packers impede que ele adote o mesmo caminho. Por isso, o chairman, presidente e CEO Ed Policy usou uma metáfora bem direta: “é como se outros times tivessem um caixa eletrônico (ATM) que nós não temos”.
O Packers atualmente tem cerca de 701 milhões de dólares de fundo de reserva corporativa (corporate reserve fund), 77 milhões de dólares a mais do que no ano anterior. Esse é um colchão de segurança importante, acumulado de forma gradual ao longo de mais de 30 anos. Mas a própria entidade oficial apontou que outros times da NFL hoje, ao venderem uma pequena parcela de participação, podem levantar um capital equivalente em apenas alguns meses.
Caso japonês: Hiroshima Carp não tem empresa-mãe; “time cidadão” força capacidade de gerar lucro
Se ampliarmos a lente para a Ásia, o Japão também tem um time que lembra o Green Bay Packers em alguns aspectos, mas trilha um caminho diferente: o Hiroshima Toyo Carp (Hiroshima Carp).
O beisebol japonês tradicionalmente tem forte marca de “times de empresas”. Por trás de nomes como Yomiuri Giants, Hanshin Tigers, Chunichi Dragons e Fukuoka SoftBank Hawks, é possível encontrar grandes grupos empresariais. Mas a maior característica do Hiroshima Carp é não ter um “corporate parent” no sentido tradicional — uma empresa-mãe que assuma prejuízos pelo time.
O Hiroshima Carp foi fundado em 1950 e, desde o início, se posicionou como um “time do cidadão” (市民球团). Com as condições econômicas de Hiroshima no pós-guerra não sendo boas, a equipe rapidamente entrou em crise financeira e chegou até a ficar perto do fim. Naquela época, cidadãos de Hiroshima organizaram a famosa “campanha de garrafas” (樽募金): arrecadaram dinheiro diretamente com os torcedores usando recipientes como barris de saquê, tornando-se um símbolo do resgate coletivo feito pelos fãs para salvar o time.
Mas aqui é necessário separar Packers e Hiroshima Carp. O Packers hoje é de fato “possuído” por mais de 530 mil acionistas; já o “time cidadão” do Hiroshima Carp é mais uma ideia histórica e de espírito de gestão do que, literalmente, participação popular em massa.
Mais tarde, o Hiroshima Carp passou a contar com o apoio da Toyo Industries — hoje, a Mazda. Em 1962, o presidente da Toyo Industries, Matsuda Hitoshi, assumiu como presidente do clube; em 1967, a equipe foi oficialmente renomeada para “Hiroshima Toyo Carp”…
Os proprietários de equipes profissionais de esportes dos EUA geralmente são bilionários ou conglomerados; nos últimos anos, até começaram a surgir fundos de private equity. Mas o Green Bay Packers é um caso à parte: não tem um único dono rico; em vez disso, é “possuído” em conjunto por mais de 530 mil torcedores. Esse modelo especial, que se mantém há mais de um século, recentemente sentiu de forma clara pela primeira vez a pressão causada pela corrida de capital na NFL. O Packers divulgou os mais recentes dados financeiros anuais: a receita anual chegou a 753 milhões de dólares, enquanto as despesas operacionais atingiram 754,1 milhões de dólares, resultando em um prejuízo operacional de cerca de 1,1 milhão de dólares. Desconsiderando o ano da pandemia, esse é o primeiro prejuízo operacional do time em décadas.
Contudo, o Packers não está “perdendo dinheiro” de fato. Graças a receitas de investimentos e ao ganho obtido ao vender ativos de mídia da NFL, como o NFL Network, para a ESPN, a receita não operacional chegou a 133,6 milhões de dólares; no fim, o lucro líquido ficou em 132,5 milhões de dólares — alta de quase 55% em relação ao ano anterior.
Custos com jogadores disparam em 131,7 milhões de dólares: Packers registra pela primeira vez prejuízo na atividade principal
Os custos operacionais do Packers neste ano subiram de repente, principalmente por causa de custos de contratos que precisam ser reconhecidos antecipadamente após transações e renovações envolvendo jogadores, além da saída de alguns atletas. Assim, os custos relacionados a jogadores aumentaram cerca de 131,7 milhões de dólares.
Por outro lado, a divisão de receitas da liga da NFL continua crescendo. O National Revenue do Packers subiu 4,8%, somando 20,6 milhões de dólares e chegando a um recorde de 453,2 milhões de dólares. O Local Revenue — que inclui bilheteria, patrocínios, merchandising e eventos — também aumentou 13,4 milhões de dólares mesmo com a realização de um jogo a menos como mandante durante a temporada regular.
Isso revela um dos modelos comerciais mais importantes da NFL: a liga ganha dinheiro e depois reparte as enormes receitas nacionais entre as 32 equipes. Portanto, mesmo que Green Bay seja apenas uma cidade no estado do Wisconsin, com população muito menor do que Nova York e Los Angeles, o Packers ainda consegue uma parte importante das receitas por meio de direitos de transmissão nacionais e das receitas comerciais da NFL.
Sem dono, times da NFL: 530 mil torcedores “possuem” em conjunto
Mais peculiar ainda é a estrutura de propriedade do Packers. A Green Bay Packers, Inc. existe desde 1923 como uma empresa sem fins lucrativos de capital aberto. Atualmente, há cerca de 538.967 acionistas, que detêm aproximadamente 5,2 milhões de ações. Mas essas “ações” são totalmente diferentes das que se compram, por exemplo, de empresas como Apple ou Nvidia.
As ações do Packers não pagam dividendos, não podem ser negociadas livremente como as bolsas comuns e não dá para esperar lucrar com uma possível valorização do valuation do time ao vender ações. Elas são mais parecidas com um “certificado de propriedade” adquirido pelos torcedores para apoiar a equipe.
Em outras palavras: quando um torcedor compra ações do Packers, o que ele obtém principalmente é a identidade — “eu sou um proprietário do Packers” — e não retorno financeiro.
Isso acaba formando um modelo de negócios muito especial: os fãs estão dispostos a colocar dinheiro no time, mesmo quando a equipe quase não precisa entregar o retorno financeiro que investidores tradicionais exigiriam.
Ao longo da história, o Packers já emitiu ações várias vezes para levantar capital, sobrevivendo e melhorando o estádio e a infraestrutura com a ajuda do capital dos torcedores.
Mas esse modelo centenário agora enfrenta novos concorrentes: private equity. Em 2024, a NFL alterou oficialmente as regras e, pela primeira vez, passou a permitir que fundos privados aprovados detenham até 10% de participação nas equipes — incluindo Arctos Partners, Ares Management, Sixth Street e consórcios formados por Blackstone, Carlyle, CVC, Dynasty Equity, Ludis, entre outros.
Isso significa que, para um time da NFL avaliado em bilhões de dólares, basta vender menos de 10% da participação para potencialmente obter, em uma única vez, centenas de milhões de dólares em dinheiro — sem precisar entregar o controle da equipe.
No entanto, a estrutura especial das ações do Packers impede que ele adote o mesmo caminho. Por isso, o chairman, presidente e CEO Ed Policy usou uma metáfora bem direta: “é como se outros times tivessem um caixa eletrônico (ATM) que nós não temos”.
O Packers atualmente tem cerca de 701 milhões de dólares de fundo de reserva corporativa (corporate reserve fund), 77 milhões de dólares a mais do que no ano anterior. Esse é um colchão de segurança importante, acumulado de forma gradual ao longo de mais de 30 anos. Mas a própria entidade oficial apontou que outros times da NFL hoje, ao venderem uma pequena parcela de participação, podem levantar um capital equivalente em apenas alguns meses.
Caso japonês: Hiroshima Carp não tem empresa-mãe; “time cidadão” força capacidade de gerar lucro
Se ampliarmos a lente para a Ásia, o Japão também tem um time que lembra o Green Bay Packers em alguns aspectos, mas trilha um caminho diferente: o Hiroshima Toyo Carp (Hiroshima Carp).
O beisebol japonês tradicionalmente tem forte marca de “times de empresas”. Por trás de nomes como Yomiuri Giants, Hanshin Tigers, Chunichi Dragons e Fukuoka SoftBank Hawks, é possível encontrar grandes grupos empresariais. Mas a maior característica do Hiroshima Carp é não ter um “corporate parent” no sentido tradicional — uma empresa-mãe que assuma prejuízos pelo time.
O Hiroshima Carp foi fundado em 1950 e, desde o início, se posicionou como um “time do cidadão” (市民球团). Com as condições econômicas de Hiroshima no pós-guerra não sendo boas, a equipe rapidamente entrou em crise financeira e chegou até a ficar perto do fim. Naquela época, cidadãos de Hiroshima organizaram a famosa “campanha de garrafas” (樽募金): arrecadaram dinheiro diretamente com os torcedores usando recipientes como barris de saquê, tornando-se um símbolo do resgate coletivo feito pelos fãs para salvar o time.
Mas aqui é necessário separar Packers e Hiroshima Carp. O Packers hoje é de fato “possuído” por mais de 530 mil acionistas; já o “time cidadão” do Hiroshima Carp é mais uma ideia histórica e de espírito de gestão do que, literalmente, participação popular em massa.
Mais tarde, o Hiroshima Carp passou a contar com o apoio da Toyo Industries — hoje, a Mazda. Em 1962, o presidente da Toyo Industries, Matsuda Hitoshi, assumiu como presidente do clube; em 1967, a equipe foi oficialmente renomeada para “Hiroshima Toyo Carp”…