Os dados mais recentes de emprego não-agrícola (NFP) dos EUA saíram. Desta vez, não foi apenas abaixo do esperado.
Emprego não-agrícola de julho:
Real -23 mil
Prev. +85 mil
Valor anterior foi revisado de +57 mil para +20 mil
Ao mesmo tempo:
Salário médio por hora (mês/var. mensal): 0,1%, previsto 0,3%
Salário médio por hora (ano/var. anual): 3,2%, previsto 3,5%
Emprego não-agrícola no setor privado: +30 mil, previsto +78 mil
O único ponto relativamente mais forte foi a taxa de desemprego:
Real 4,1%, melhor que o previsto 4,2%.
Mas, no geral, este relatório de emprego veio claramente mais fraco.
O que realmente vale a pena observar não é o “-23 mil do mês”, e sim que três sinais apareceram ao mesmo tempo:
① O número de empregos diretamente voltou a ficar negativo
② Os dados do mês anterior foram novamente revisados de forma bem acentuada para baixo
③ O ritmo de crescimento dos salários também começou a arrefecer de forma mais evidente
Isso significa que o mercado de trabalho dos EUA está a esfriar ainda mais. A pressão para o Federal Reserve manter taxas elevadas tende a diminuir, e as expectativas do mercado para cortes de juros podem voltar a subir.
A lógica para o mercado é bem direta:
Expectativa de corte de juros ↑
→ Pressão sobre o dólar e sobre os rendimentos dos Treasuries
→ Ouro se beneficia
→ Melhora da expectativa de liquidez para ativos de risco como o BTC
No entanto, o BTC no curto prazo não necessariamente vai subir em linha reta.
Porque a “piora do emprego”, por um lado, favorece cortes de juros; por outro lado, também pode fazer o mercado voltar a precificar o risco de recessão econômica.
Então, daqui para frente, o que realmente importa não é apenas um dado do NFP, mas sim:
Índice do dólar (DXY), rendimentos dos Treasuries e a mudança nas probabilidades de o Federal Reserve cortar juros na próxima decisão.
Desta vez, meu veredito é bem simples:
Não foi um resfriamento comum do tipo “surpresa negativa”, mas sim um sinal de que o emprego está desacelerando, confirmado ainda mais.
A seguir, a lógica central de negociação do mercado provavelmente volta a se resumir em duas palavras:
Corte de juros.
#非农就业数据
Emprego não-agrícola de julho:
Real -23 mil
Prev. +85 mil
Valor anterior foi revisado de +57 mil para +20 mil
Ao mesmo tempo:
Salário médio por hora (mês/var. mensal): 0,1%, previsto 0,3%
Salário médio por hora (ano/var. anual): 3,2%, previsto 3,5%
Emprego não-agrícola no setor privado: +30 mil, previsto +78 mil
O único ponto relativamente mais forte foi a taxa de desemprego:
Real 4,1%, melhor que o previsto 4,2%.
Mas, no geral, este relatório de emprego veio claramente mais fraco.
O que realmente vale a pena observar não é o “-23 mil do mês”, e sim que três sinais apareceram ao mesmo tempo:
① O número de empregos diretamente voltou a ficar negativo
② Os dados do mês anterior foram novamente revisados de forma bem acentuada para baixo
③ O ritmo de crescimento dos salários também começou a arrefecer de forma mais evidente
Isso significa que o mercado de trabalho dos EUA está a esfriar ainda mais. A pressão para o Federal Reserve manter taxas elevadas tende a diminuir, e as expectativas do mercado para cortes de juros podem voltar a subir.
A lógica para o mercado é bem direta:
Expectativa de corte de juros ↑
→ Pressão sobre o dólar e sobre os rendimentos dos Treasuries
→ Ouro se beneficia
→ Melhora da expectativa de liquidez para ativos de risco como o BTC
No entanto, o BTC no curto prazo não necessariamente vai subir em linha reta.
Porque a “piora do emprego”, por um lado, favorece cortes de juros; por outro lado, também pode fazer o mercado voltar a precificar o risco de recessão econômica.
Então, daqui para frente, o que realmente importa não é apenas um dado do NFP, mas sim:
Índice do dólar (DXY), rendimentos dos Treasuries e a mudança nas probabilidades de o Federal Reserve cortar juros na próxima decisão.
Desta vez, meu veredito é bem simples:
Não foi um resfriamento comum do tipo “surpresa negativa”, mas sim um sinal de que o emprego está desacelerando, confirmado ainda mais.
A seguir, a lógica central de negociação do mercado provavelmente volta a se resumir em duas palavras:
Corte de juros.
#非农就业数据