Sinais mais hawkish do Fed se intensificam: o fraco emprego consegue superar a inflação?
Com o esfriamento do emprego, as expectativas de um corte de juros do Fed em setembro aumentam?
O mercado de trabalho dos EUA está emitindo um sinal cada vez mais claro: a economia está desacelerando, mas ainda não entrou em colapso.
Em julho, o emprego privado do ADP aumentou apenas 44 mil, abaixo da expectativa do mercado e no nível mais fraco de alguns meses. Ao mesmo tempo, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego segue perto de 200 mil, sem deterioração evidente.
As empresas começaram a reduzir contratações, mas ainda não há demissões em larga escala. Na verdade, este é o cenário que o Fed mais gostaria de ver.
Nos últimos dois anos, o Fed temia que um emprego forte demais pressionasse os salários e a inflação. Agora, com o mercado de trabalho esfriando gradualmente, abre-se espaço para um corte de juros.
Atualmente, o mercado voltou a apostar em um corte em setembro. A lógica principal já não é apenas observar os dados de emprego, mas sim avaliar se o esfriamento do emprego consegue conter a inflação.
A meu ver, agora parece mais um pouso suave do que uma recessão.
Isso porque a resiliência da economia dos EUA ainda está presente: os dados do seguro-desemprego continuam saudáveis e as empresas ainda não entraram em um ciclo de demissões em massa. Além disso, os ganhos de produtividade trazidos pela IA também podem ajudar as empresas a reduzir a pressão de custos.
Mas os riscos também existem.
Se, no futuro, o emprego se deteriorar rapidamente, a lógica das negociações do mercado pode mudar: em vez de “corte de juros é bom”, pode passar a “preocupação com recessão”.
Portanto, os dois pontos mais importantes agora são:
Primeiro, ver se o emprego do relatório de payrolls não agrícolas continua desacelerando.
Segundo, ver se o CPI consegue continuar se aproximando da meta de 2%.
Neste momento, o mercado espera o melhor roteiro:
a economia vai esfriando aos poucos, a inflação continua caindo e o Fed começa a reduzir juros.
Se essa lógica se confirmar, o dólar pode sofrer pressão, os rendimentos dos Treasuries devem cair e tanto as ações de tecnologia quanto o mercado de cripto podem ter espaço para novos catalisadores.
Mas, se o emprego de repente desacelerar de forma brusca, o sentimento do mercado pode se inverter rapidamente.
Nas próximas semanas, os dados de payrolls não agrícolas e o CPI vão determinar como o Fed em setembro deve seguir.
Não é aconselhamento de investimento. DYOR.
#EUA: pedidos iniciais de seguro-desemprego mantêm-se abaixo de 200 mil
Com o esfriamento do emprego, as expectativas de um corte de juros do Fed em setembro aumentam?
O mercado de trabalho dos EUA está emitindo um sinal cada vez mais claro: a economia está desacelerando, mas ainda não entrou em colapso.
Em julho, o emprego privado do ADP aumentou apenas 44 mil, abaixo da expectativa do mercado e no nível mais fraco de alguns meses. Ao mesmo tempo, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego segue perto de 200 mil, sem deterioração evidente.
As empresas começaram a reduzir contratações, mas ainda não há demissões em larga escala. Na verdade, este é o cenário que o Fed mais gostaria de ver.
Nos últimos dois anos, o Fed temia que um emprego forte demais pressionasse os salários e a inflação. Agora, com o mercado de trabalho esfriando gradualmente, abre-se espaço para um corte de juros.
Atualmente, o mercado voltou a apostar em um corte em setembro. A lógica principal já não é apenas observar os dados de emprego, mas sim avaliar se o esfriamento do emprego consegue conter a inflação.
A meu ver, agora parece mais um pouso suave do que uma recessão.
Isso porque a resiliência da economia dos EUA ainda está presente: os dados do seguro-desemprego continuam saudáveis e as empresas ainda não entraram em um ciclo de demissões em massa. Além disso, os ganhos de produtividade trazidos pela IA também podem ajudar as empresas a reduzir a pressão de custos.
Mas os riscos também existem.
Se, no futuro, o emprego se deteriorar rapidamente, a lógica das negociações do mercado pode mudar: em vez de “corte de juros é bom”, pode passar a “preocupação com recessão”.
Portanto, os dois pontos mais importantes agora são:
Primeiro, ver se o emprego do relatório de payrolls não agrícolas continua desacelerando.
Segundo, ver se o CPI consegue continuar se aproximando da meta de 2%.
Neste momento, o mercado espera o melhor roteiro:
a economia vai esfriando aos poucos, a inflação continua caindo e o Fed começa a reduzir juros.
Se essa lógica se confirmar, o dólar pode sofrer pressão, os rendimentos dos Treasuries devem cair e tanto as ações de tecnologia quanto o mercado de cripto podem ter espaço para novos catalisadores.
Mas, se o emprego de repente desacelerar de forma brusca, o sentimento do mercado pode se inverter rapidamente.
Nas próximas semanas, os dados de payrolls não agrícolas e o CPI vão determinar como o Fed em setembro deve seguir.
Não é aconselhamento de investimento. DYOR.
#EUA: pedidos iniciais de seguro-desemprego mantêm-se abaixo de 200 mil