O Nasdaq alavancado em 3x subiu e, em um dia, avançou 8,89%; a AMD subiu 8,62%; e a SanDisk subiu 11,61%.
Você acha que o mercado está em festa. Mas o ouro também subiu para 4075, atingindo a máxima recente. Esse é o ponto mais “travado” do pregão de hoje.
De um lado, há um repique violento em semicondutores; do outro, um novo recorde em ativos de refúgio. O que é dito de forma elegante é “diversificação”; o que é dito com franqueza é “esquizofrenia de mercado”. Só há uma explicação para um pregão assim: alguém está usando alavancagem para perseguir ações de tecnologia, enquanto alguém compra ouro para se proteger da incerteza. Os dois lados não estão errados, mas as lógicas de cada um contradizem a outra—inevitavelmente, um deles vai levar um tapa na cara.
Caindo no BTC, três cenários:
Cenário 1: Essa alta de ações de tecnologia é um “rebote” após sobrevendido, não uma reversão de tendência. A AMD e a Intel caíram demais antes; hoje, o mais provável é que seja recompra de vendidos (short covering), não entrada de dinheiro novo. Se nos próximos dias o Nasdaq subir demais e então voltar a cair, o BTC provavelmente vai na mesma direção. Porque, agora, a correlação de curto prazo do BTC com o Nasdaq está alta demais—não parece um ativo de refúgio.
Cenário 2: Esse repique está sendo puxado por dinheiro de verdade entrando em cena, e o Nasdaq rompeu a máxima anterior. Então o BTC deveria conseguir levar uma “carona” passiva, mas não dá para dizer a magnitude. O problema é que nas duas vezes anteriores em que as ações de tecnologia dispararam, o BTC não acompanhou proporcionalmente—quando subiu o Nasdaq, a proporção foi diminuindo. Se desta vez for igual, isso indica que o efeito de ancoragem do BTC ao setor de tecnologia está enfraquecendo, o que não é uma boa notícia para quem está comprado (bull).
Cenário 3: O ouro continua subindo, enquanto as ações de tecnologia recuam. Esse é o roteiro que mais me preocupa—mostrando que o mercado está negociando de fato não a recuperação da tecnologia, e sim a busca de refúgio para todo o sistema financeiro. Se chegarmos a esse ponto, o BTC provavelmente primeiro vai subir junto com o ouro por um período, e depois sofrerá uma “sangria” de liquidez.
Sinceramente, não entendo esse pregão hoje por enquanto. Se não entendo, não vou forçar explicações. A única coisa certa é que a SanDisk subiu 11% e o ouro chegou a 4075 ao mesmo tempo—esse tipo de combinação não é comum. Ou a liquidez global de repente ficou “farta”, ou alguém apostou errado em algum sentido. Daqui a dois dias saberemos.
Por enquanto, só dá para observar. Um BTC de 64000, dentro desse pregão, não é nada.
Você acha que o mercado está em festa. Mas o ouro também subiu para 4075, atingindo a máxima recente. Esse é o ponto mais “travado” do pregão de hoje.
De um lado, há um repique violento em semicondutores; do outro, um novo recorde em ativos de refúgio. O que é dito de forma elegante é “diversificação”; o que é dito com franqueza é “esquizofrenia de mercado”. Só há uma explicação para um pregão assim: alguém está usando alavancagem para perseguir ações de tecnologia, enquanto alguém compra ouro para se proteger da incerteza. Os dois lados não estão errados, mas as lógicas de cada um contradizem a outra—inevitavelmente, um deles vai levar um tapa na cara.
Caindo no BTC, três cenários:
Cenário 1: Essa alta de ações de tecnologia é um “rebote” após sobrevendido, não uma reversão de tendência. A AMD e a Intel caíram demais antes; hoje, o mais provável é que seja recompra de vendidos (short covering), não entrada de dinheiro novo. Se nos próximos dias o Nasdaq subir demais e então voltar a cair, o BTC provavelmente vai na mesma direção. Porque, agora, a correlação de curto prazo do BTC com o Nasdaq está alta demais—não parece um ativo de refúgio.
Cenário 2: Esse repique está sendo puxado por dinheiro de verdade entrando em cena, e o Nasdaq rompeu a máxima anterior. Então o BTC deveria conseguir levar uma “carona” passiva, mas não dá para dizer a magnitude. O problema é que nas duas vezes anteriores em que as ações de tecnologia dispararam, o BTC não acompanhou proporcionalmente—quando subiu o Nasdaq, a proporção foi diminuindo. Se desta vez for igual, isso indica que o efeito de ancoragem do BTC ao setor de tecnologia está enfraquecendo, o que não é uma boa notícia para quem está comprado (bull).
Cenário 3: O ouro continua subindo, enquanto as ações de tecnologia recuam. Esse é o roteiro que mais me preocupa—mostrando que o mercado está negociando de fato não a recuperação da tecnologia, e sim a busca de refúgio para todo o sistema financeiro. Se chegarmos a esse ponto, o BTC provavelmente primeiro vai subir junto com o ouro por um período, e depois sofrerá uma “sangria” de liquidez.
Sinceramente, não entendo esse pregão hoje por enquanto. Se não entendo, não vou forçar explicações. A única coisa certa é que a SanDisk subiu 11% e o ouro chegou a 4075 ao mesmo tempo—esse tipo de combinação não é comum. Ou a liquidez global de repente ficou “farta”, ou alguém apostou errado em algum sentido. Daqui a dois dias saberemos.
Por enquanto, só dá para observar. Um BTC de 64000, dentro desse pregão, não é nada.