A Binance lançou recentemente um produto chamado Interval Yield Bao (doravante denominado Interval Bao) entre seus produtos financeiros.

https://www.binance.com/zh-CN/rangebound

O nome em inglês do produto é rangbound

Falaremos detalhadamente sobre este produto estruturado a partir de três dimensões: vantagens, desvantagens e design subjacente.

Tesouro de intervalo, resumidamente, significa que o jogador escolhe uma data + um intervalo para gestão financeira, caso não salte desse intervalo durante o período, o jogador obterá o rendimento correspondente (a TAEG da imagem acima é a anualização do renda), mas uma vez encontrado a qualquer momento Se houver uma certa faixa, o produto será interrompido diretamente e a conta do jogador terá uma certa ligeira retração do valor líquido (geralmente em torno de 0,5-2%, dependendo da duração do largura de tempo e preço)

Suporta dois métodos de gerenciamento financeiro: stablecoin e moeda subjacente (ou seja, o que os jogadores de opções chamam de padrão U e padrão de moeda, o padrão U só tem um tempo de expiração mais longo)

Em comparação com a gestão e opções financeiras tradicionais, o Zangbao tem as seguintes vantagens principais:

1 (Muito crítico) Na estrutura de opções tradicional, o risco do vendedor é ilimitado, especialmente para os vendedores novatos. É fácil para os vendedores novatos venderem em excesso enquanto vendem a descoberto a volatilidade, levando à liquidação em condições de mercado extremas. . de conversão em risco de comprador limitado.

2 Em comparação com a gestão financeira de moeda dupla, os usuários do Zangbao não causarão perdas de curto prazo devido à venda de posições. Por exemplo, se ocorrer um mercado unilateral extremo e subir repentinamente 50% em meio mês, por. usuários de moeda dupla, se a moeda estiver no meio Se for entregue em U, a perda será enorme, mas a perda do tesouro do intervalo é muito limitada e não mudará se o jogador é baseado em moeda ou em U -baseado.

3. Zangbao suporta stablecoins e BTC ETH (os usuários podem escolher diretamente opções baseadas em U ou baseadas em moeda para vender a volatilidade. Os jogadores não alterarão sua distribuição geral de posição ao comprar Zangbao, evitando serem pegos no mercado unilateral, perdendo). a marca ou comprar o fundo prematuramente. Comparado com a moeda dupla, o Zangbao pode assumir mais posições de usuários.

4. O Interval Bao é um produto de gestão financeira de alta qualidade no mercado tradicional (elegível apenas para US$ 15.000, com um preço mínimo de compra de US$ 5.000), e o design da bola de neve e outras opções de obstáculos semelhantes no mercado tradicional é mais complexo e de difícil compreensão (o período de lock-in também é garantido por 6 meses)

5. O rendimento de Quanquan Bao é superior ao da gestão financeira em moeda dupla. Conforme mostrado na figura, também não ultrapassa 31.500. O rendimento anualizado de Quanquan Bao é superior a 30% (é claro, isto também é). relacionado ao risco de queda na exposição de Quanquan Bao).

6 Interval Treasure permite que os jogadores prestem mais atenção à amplitude e à flutuação do que ao preço absoluto. Pode romper melhor com a ideia de adivinhar o aumento e a queda dos preços e melhorar o pensamento comercial dos investidores.

Quanbao não é um produto perfeito. Ele tem as seguintes deficiências objetivamente.

1 Para os compradores, é necessário fazer certos julgamentos sobre o mercado (porque se o julgamento estiver errado, haverá um pequeno risco de retração do principal variando de 0,5% a 2%. Ao contrário do investimento em moeda dupla, você pode se consolar se você reduziu ou aumentou seu estoque··) está próximo do produto ETF nível R3 do mercado de ações, ou seja, tem flutuações menores e não irá retrair significativamente.

2. O rendimento do tesouro de intervalo tem uma grande relação com as flutuações do mercado, por isso, se comprar num mercado de baixa, também sofrerá perdas ao encontrar um declínio acentuado.

3 Actualmente, Zangmao Bao não desenvolveu opções de ultra-longo prazo e ultra-amplas, e acredito que serão melhoradas no futuro.

Finalmente, vamos dar uma olhada no design subjacente do Quanbao

O tesouro de intervalo é na verdade uma espécie de opção exótica, mas é um tipo relativamente simples. Otimizado principalmente com base nas opções DNT

Uma opção DNT é uma opção de toque duplo e DNT significa “Double No Touch”. Nas opções DNT, os investidores precisam definir dois preços de barreira, uma barreira superior e uma barreira inferior. Se o preço do activo subjacente não tiver atingido a faixa de preço entre estas duas barreiras quando a opção expirar, a opção será automaticamente exercida no vencimento e o investidor receberá um rendimento fixo se o preço do activo subjacente tiver atingido a faixa de preço; entre essas duas barreiras quando a opção expirar. Se a faixa de preço entre essas duas barreiras for ultrapassada, a opção se tornará automaticamente inválida e o investidor perderá o prêmio pago na compra da opção. (Ou seja, a quantidade de perda quando o tesouro do intervalo é tocado, que geralmente não é alto, entre 0,5% e 2%)

DNT é uma opção exótica relativamente fácil de entender, porque sua estratégia de lucros e perdas parece um jogador de volatilidade curta + operação de stop loss (e o círculo monetário atual carece de produtos de volatilidade curta adequados) quando o preço rompe a venda dupla Quando o preço está próxima, a perda causada pela interrupção imediata da perda (na verdade manifestada como uma perda de prémio), mas esta série de operações é empacotada no produto do comprador, e a perda é bloqueada, evitando maiores riscos. É claro que o design subjacente desta opção é mais complicado, por isso não entraremos em detalhes. Ela exige um nível relativamente alto de estratégia e capacidade de execução do designer. Porque se a otimização subjacente for desfavorável, o custo das opções será muito alto (as perdas de usuários serão muito grandes após atingir a meta, e o tesouro do intervalo será bloqueado em cerca de 2%. Acredito que os jogadores que foram vendedores de opções sabem que isso a proporção é bastante estável). E o dinheiro perdido pelos designers extremos do mercado é muito maior do que as perdas excessivas causadas pelo prêmio. Portanto, é melhor evitar pequenas trocas por esses produtos, caso contrário, em condições extremas de mercado, o vendedor pode correr o risco de perder dinheiro e fugir.

Por fim, existem riscos no mercado. Lembro que você deve ler atentamente as descrições dos produtos ao escolher produtos financeiros, procurar produtos que correspondam às suas preferências de risco e não buscar cegamente altos retornos ou alta rotatividade. Esperamos também que possam surgir produtos mais interessantes para acrescentar alguma vitalidade ao mercado, para que os investidores possam encontrar produtos de que gostem.