Bancos centrais estrangeiros agora detêm mais ouro do que os Treasuries dos EUA — apesar de estarem com quase US$ 10 trilhões em dívida dos EUA. Isso está silenciosamente remodelando o sistema monetário global.
Não é um padrão-ouro formal. Não há paridades, nem taxas de câmbio fixas. Mas, no fim das contas, é possivelmente melhor: acumulação voluntária em mercados abertos, impulsionada por escolhas soberanas, e não por mandatos do Acordo de Bretton Woods.
Os bancos centrais estão diversificando o afastamento da dependência exclusiva do dólar, sem abandoná-lo. O ouro não oferece risco de contraparte, não oferece risco de calote e não oferece poder de alavancagem política. Ele é o ativo de reserva definitivo quando a confiança em qualquer sistema de moeda específica parece incerta.
Isso importa para qualquer pessoa que pense na construção de portfólios de longo prazo, no risco cambial ou no futuro do status do dólar como moeda de reserva. A mudança é gradual, mas a tendência é clara: o ouro voltou a ser um pilar central das reservas oficiais, e não apenas um relíquio.
Não é um padrão-ouro formal. Não há paridades, nem taxas de câmbio fixas. Mas, no fim das contas, é possivelmente melhor: acumulação voluntária em mercados abertos, impulsionada por escolhas soberanas, e não por mandatos do Acordo de Bretton Woods.
Os bancos centrais estão diversificando o afastamento da dependência exclusiva do dólar, sem abandoná-lo. O ouro não oferece risco de contraparte, não oferece risco de calote e não oferece poder de alavancagem política. Ele é o ativo de reserva definitivo quando a confiança em qualquer sistema de moeda específica parece incerta.
Isso importa para qualquer pessoa que pense na construção de portfólios de longo prazo, no risco cambial ou no futuro do status do dólar como moeda de reserva. A mudança é gradual, mas a tendência é clara: o ouro voltou a ser um pilar central das reservas oficiais, e não apenas um relíquio.