Eu pesquisei esse indicador ainda mais a fundo: a NUPL caiu abaixo de 0 — isso não significa que o BTC já tenha chegado ao fundo!
Vamos revisar os últimos 4 ciclos:
2011: quando a NUPL caiu abaixo de 0, o BTC estava em ~US$ 5,8; 66 dias depois caiu para US$ 2,3 e continuou caindo mais 60%;
2015: na quebra, ~US$ 328; 102 dias depois chegou a US$ 178 e continuou caindo mais 46%;
2018: na quebra, ~US$ 4,9 mil; 26 dias depois caiu para US$ 3,2 mil e continuou caindo mais 34%;
2022: na quebra, ~US$ 22,1 mil; 160 dias depois chegou a US$ 15,8 mil e continuou caindo mais 29%.
O padrão é bem claro: quando a NUPL cai abaixo de 0, o que isso confirma é que a “rede inteira entrou em prejuízo não realizado”, e não que o preço vai imediatamente virar o fundo.
Da realização de lucro (profit take) até o prejuízo do principal, o mercado ainda precisa de tempo para cumprir três coisas:
• capitulação dos lotes comprados no topo;
• rotação suficiente dos ativos que estão em prejuízo;
• enfraquecimento gradual da força dos vendedores.
Vale observar que, com o crescimento do tamanho do mercado, a queda de preço após cruzar abaixo de 0 está diminuindo a cada ciclo, mas o tempo para formar base não está encurtando na mesma proporção.
Especialmente em 2022: após a NUPL cair abaixo de 0, o BTC voltou a oscilar por 160 dias antes de aparecer a mínima final.
Isso sugere que o fundo em um mercado mais maduro talvez não dependa mais de um único tombo acentuado para se formar; pode ser que ele se construa por meio de uma digestão mais longa dos ativos travados.
E, no momento, a NUPL ainda está acima de 0, o que indica que, no total, a rede ainda não entrou em prejuízo não realizado.
Portanto, agora é mais próximo da fase de compressão de lucros do que da fase de capitulação ampla que é comum nos fundos históricos de baixa.
Vamos revisar os últimos 4 ciclos:
2011: quando a NUPL caiu abaixo de 0, o BTC estava em ~US$ 5,8; 66 dias depois caiu para US$ 2,3 e continuou caindo mais 60%;
2015: na quebra, ~US$ 328; 102 dias depois chegou a US$ 178 e continuou caindo mais 46%;
2018: na quebra, ~US$ 4,9 mil; 26 dias depois caiu para US$ 3,2 mil e continuou caindo mais 34%;
2022: na quebra, ~US$ 22,1 mil; 160 dias depois chegou a US$ 15,8 mil e continuou caindo mais 29%.
O padrão é bem claro: quando a NUPL cai abaixo de 0, o que isso confirma é que a “rede inteira entrou em prejuízo não realizado”, e não que o preço vai imediatamente virar o fundo.
Da realização de lucro (profit take) até o prejuízo do principal, o mercado ainda precisa de tempo para cumprir três coisas:
• capitulação dos lotes comprados no topo;
• rotação suficiente dos ativos que estão em prejuízo;
• enfraquecimento gradual da força dos vendedores.
Vale observar que, com o crescimento do tamanho do mercado, a queda de preço após cruzar abaixo de 0 está diminuindo a cada ciclo, mas o tempo para formar base não está encurtando na mesma proporção.
Especialmente em 2022: após a NUPL cair abaixo de 0, o BTC voltou a oscilar por 160 dias antes de aparecer a mínima final.
Isso sugere que o fundo em um mercado mais maduro talvez não dependa mais de um único tombo acentuado para se formar; pode ser que ele se construa por meio de uma digestão mais longa dos ativos travados.
E, no momento, a NUPL ainda está acima de 0, o que indica que, no total, a rede ainda não entrou em prejuízo não realizado.
Portanto, agora é mais próximo da fase de compressão de lucros do que da fase de capitulação ampla que é comum nos fundos históricos de baixa.