25 anos, o “deus da IA” de Silicon Valley é caçado por Wall Street e explode em liquidação 📉
Leopold — este trader da geração 00 — trabalhou na sequência na FTX e na equipe de superalinhamento da OpenAI. Depois de deixar o Vale do Silício, fundou a SA, um fundo de hedge. No auge, a escala chegou a US$ 45 bilhões; os ganhos de curto prazo foram extremamente absurdos.
A lógica de negociação dele é muito clara: a IA continua iterando e consumindo continuamente hardware de computação e de armazenamento. Hardware é um “mercado de vender água”, com determinismo maior. Como o software de cima está em intensa concorrência, ele concentrou posições em armazenamento e computação, apostou contra ações de SaaS e, usando ferramentas TRS, ampliou os ganhos com alavancagem 4x a longo prazo.
O processo do colapso:
- Em julho, o mercado apresentou uma divisão extrema: hardware de IA caiu em bloco, e SK Hynix e Micron, nas posições concentradas, despencaram em forte recuo;
- Ações de software como a Adobe, que ele havia vendido a descoberto, subiram contra a tendência, causando prejuízo simultâneo nos dois lados da conta.
- Várias corretoras principais acompanharam e cobraram margens; as ações com posição concentrada sofreram uma pressão coordenada de venda, e a liquidez secou.
- Em 72 horas, ele liquidou a mercado com desconto de US$ 16 bilhões em “chips” do mercado secundário. Os “chips” foram absorvidos pela Citadel a baixo preço. Após o encerramento, o setor de armazenamento reagiu imediatamente, e ele “recortou” com precisão no fundo.
Hoje, o fundo saiu do mercado secundário para operar com alavancagem apenas no mercado primário, mantendo apenas participação acionária de mercado primário. Leopold também anunciou que não vai mais usar alta alavancagem.
🤔🤔
O mercado de capitais nunca fica sem estratégias longas corretas. Muita gente entende ciclos e consegue capturar tendências, mas no fim acaba tropeçando nos detalhes táticos de curto prazo — como negociação de caixa e compressão de liquidez.
A frase antiga diz: dá para atravessar rios e tempestades, mas é fácil virar o barco numa vala. Em negociação, isso é ainda mais apropriado.
Alavancagem agressiva e hedge long/short, à primeira vista parecem ampliar ganhos, mas na prática esmagam bastante o espaço de tolerância.
Como diz aquela frase: o capital em volume gigantesco tem um “pecado original” natural. Não importa quando nem onde.
No fim da negociação, o que se mede não é explosão — é aguentar, ficar vivo por mais tempo. Baixa alavancagem, não ser agressivo, apostar menos em brigas, essa é a regra milenar de sobrevivência.
Leopold — este trader da geração 00 — trabalhou na sequência na FTX e na equipe de superalinhamento da OpenAI. Depois de deixar o Vale do Silício, fundou a SA, um fundo de hedge. No auge, a escala chegou a US$ 45 bilhões; os ganhos de curto prazo foram extremamente absurdos.
A lógica de negociação dele é muito clara: a IA continua iterando e consumindo continuamente hardware de computação e de armazenamento. Hardware é um “mercado de vender água”, com determinismo maior. Como o software de cima está em intensa concorrência, ele concentrou posições em armazenamento e computação, apostou contra ações de SaaS e, usando ferramentas TRS, ampliou os ganhos com alavancagem 4x a longo prazo.
O processo do colapso:
- Em julho, o mercado apresentou uma divisão extrema: hardware de IA caiu em bloco, e SK Hynix e Micron, nas posições concentradas, despencaram em forte recuo;
- Ações de software como a Adobe, que ele havia vendido a descoberto, subiram contra a tendência, causando prejuízo simultâneo nos dois lados da conta.
- Várias corretoras principais acompanharam e cobraram margens; as ações com posição concentrada sofreram uma pressão coordenada de venda, e a liquidez secou.
- Em 72 horas, ele liquidou a mercado com desconto de US$ 16 bilhões em “chips” do mercado secundário. Os “chips” foram absorvidos pela Citadel a baixo preço. Após o encerramento, o setor de armazenamento reagiu imediatamente, e ele “recortou” com precisão no fundo.
Hoje, o fundo saiu do mercado secundário para operar com alavancagem apenas no mercado primário, mantendo apenas participação acionária de mercado primário. Leopold também anunciou que não vai mais usar alta alavancagem.
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O mercado de capitais nunca fica sem estratégias longas corretas. Muita gente entende ciclos e consegue capturar tendências, mas no fim acaba tropeçando nos detalhes táticos de curto prazo — como negociação de caixa e compressão de liquidez.
A frase antiga diz: dá para atravessar rios e tempestades, mas é fácil virar o barco numa vala. Em negociação, isso é ainda mais apropriado.
Alavancagem agressiva e hedge long/short, à primeira vista parecem ampliar ganhos, mas na prática esmagam bastante o espaço de tolerância.
Como diz aquela frase: o capital em volume gigantesco tem um “pecado original” natural. Não importa quando nem onde.
No fim da negociação, o que se mede não é explosão — é aguentar, ficar vivo por mais tempo. Baixa alavancagem, não ser agressivo, apostar menos em brigas, essa é a regra milenar de sobrevivência.